中青線上訊 1月27日， 清華大學金融與發展研究中心主任、中國人民銀行行長特別顧問馬駿在參加復旦大學管理學院藍墨水新年論壇時稱， 就中國經濟內部走勢來看， GDP增速放緩一些並不算是“大問題”， 而杠杆率過高則需要引起警惕。
馬駿說， 我國經濟內部走勢如今面臨兩個比較重要的下行壓力——第一個是房地產調控導致房地產銷售減速， 繼而導致房地產投資減速；第二個是由於許多PPP項目無法繼續， 基建投資會減速。 同時， 影響今年中國經濟走勢的正面因素也有兩個方面——一是由於製造業去年產生了超過20％的利潤增長，
在GDP增速方面， 馬駿預計增速會從去年的6．9％放緩到6．5％左右， “前兩天IMF發佈的6．6％的新預測， 可以說是基本合理的。 ”但馬駿認為， GDP增速放緩一點， 問題不大。 他說， 從2011年開始， 我國勞動年齡人口開始快速下降， 平均每年下降300萬－400萬人， 這是他不畏懼GDP增速放緩的主要原因， “減一點GDP增速沒有關係， 創造的就業個數少一點沒有關係， 因為我們國家找工作的人在減少。 ”
相比GDP增速放緩， 馬駿認為， 潛在的金融風險不容小覷。 “金融風險的最重要原因， 就是宏觀杠杆率上升過快。 ”馬駿說， 杠杆率高會帶來一系列問題， 比如一個家庭或者一家企業，
杠杆率有很多指標， 馬駿更多關注的是“宏觀杠杆率”， 而不是微觀杠杆率（如企業的資產負債率等）， “有人說微觀杠杆率並不太高或基本穩定。 但你有沒有想過， 過去十幾年資產回報率呈持續下降趨勢， 資產的償債能力下降；另外一些資產出現泡沫， 如果將來泡沫爆掉， 資產價格就會萎縮， 資產負債率會嚴重惡化， 目前看似穩定的資產負債率在未來不一定穩定。 ”
經過分析對比不同類型企業的杠杆率後， 馬駿發現， 杠杆率最高的是房地產類企業、國有企業等。 國有企業中， 杠杆率較高的主要是地方政府的平臺類企業。
馬駿提出， 只有通過深層次的幾類體制機制改革， 才能穩定由於房地產泡沫導致的杠杆率上升、解決地方政府和平臺過度負債的問題。
在房地產領域， 應推出房地產稅， 使得在房地產市場的投機者賺不到錢， 真正做到“房子是住的， 而不是炒的”。 這樣的改革， 對國家經濟、金融長期穩定有非常正面的意義， 但短中期會面臨很大的民意阻力， “估計90％的老百姓不同意。 ”因此這將考驗決策層的改革決心和魄力。 另外， 還需要增加供給， 包括土地、租賃房供給等等。
抑制地方過度負債所要求的體制機制改革會更加複雜。 “每年設置GDP增速目標本身就是導致地方政府過度負債的重要原因，
責編：齊琪