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三大利空打壓 美聯儲3月加息恐難成行?

北京時間週四(2月1日)淩晨美聯儲宣佈維持基準利率目標區間在1.25%-1.5%不變, 與市場普遍預期相一致, 瑞典北歐斯安銀行(SEB)和巴克萊銀行(Barclays)均認為此次決議立場鷹派, 2018年或加息四次, 不過荷蘭國際集團(ING)認為三大因素打壓, 美聯儲3月加息恐難成行。

SEB:美聯儲1月鷹派維穩, 2018年料加息四次

與2017年12月決議類似, 貨幣政策聲明顯示, 勞動力市場繼續走強, 經濟活動一直以穩健步伐上升, 就業、居民支出和企業固定資產投資均穩步增長, 失業率也保持在低位。

在貨幣政策前景方面, 委員會增加了“進一步”一詞, 並預計經濟狀況將以一種支持逐步提高聯邦基金利率的方式發展。 決議公佈後美元兌歐元收復部分跌幅, 美債收益率也微漲, 暗示市場將貨幣政策聲明基調解讀為鷹派。

美聯儲對通脹和貨幣政策措辭的轉變為3月加息鋪路, 也暗示美聯儲準備在2018年加息逾三次。

1月決議後美聯儲逐步加快加息步伐的預期進一步升溫, 該行將美聯儲2018年加息預期從此前的三次提升至四次, 料分別於3月、6月、9月和12月進行。

巴克萊:美聯儲1月溫和鷹派維穩, 2018年或加息四次

整體而言, 貨幣政策聲明顯示美聯儲將於3月加息, 此外聲明中重大改變為使用了“進一步”一詞, 打開了2018年加息四次, 並極有可能關上了年內加息兩次的大門, 因此1月決議立場顯得溫和鷹派。

西太:美聯儲1月如期維穩, 2018年料加息三次

隔夜美聯儲1月利率決議如期按兵不動, 此次貨幣政策聲明較12月而言幾無變化, 不過整體來看委員會對通過進一步逐步加息來實現通脹目標的能力更有信心。

委員會預計, 隨著貨幣政策立場的逐步調整,

經濟活動將以溫和步伐擴張, 勞動力市場狀況將保持強勁。 同比通脹率預計今年將上升, 而非12月的“同比通脹率預計近期將繼續略低於2%”, 並在中期內穩定在委員會2%的目標左右。

這暗示委員會認為2017年底經濟的穩健勢頭將持續, 通脹極有可能穩步漲向中期目標。

1月決議及近期美國經濟資料令該行更有信心, 即美國聯邦公開市場委員會(FOMC)將分別於3月、6月和9月加息, 此後的貨幣政策進程將主要取決於縮減資產負債表的效果, 最大效應可能在2018年底顯現。

美聯儲貨幣政策立場的歷史性轉變, 及截止9月加息三次的舉動, 將令美國金融條件大幅收緊, 通脹逼近FOMC的目標水準。

ING:三大因素打壓, 美聯儲3月加息恐難成行

美聯儲1月貨幣政策聲明中,

通脹措辭做出的部分溫和轉變暗示未來將持續加息, 聲明可能承認了物價壓力略微走強, 但幅度較小。

美聯儲也增加了“進一步”一詞, 預計經濟狀況將以一種支持逐步提高聯邦基金利率的方式發展。 此外刪除了“颶風造成的衝擊和災後重建影響了近幾個月的經濟活動、就業和通脹, 但沒有實質性地改變美國經濟的前景”這一表述, 指出“為履行其法定職責, 委員會尋求促進就業最大化和物價穩定”。

與美聯儲預期一致, 該行預計2018年其將加息三次, 不過3月加息恐未能成行, 因美國政府可能再度面臨更具破壞性的關門危機, 3月決議前美國核心通脹料仍低於2%的目標水準, 此外惡劣天氣可能損及經濟活動。

1月22日參議院民主黨領袖舒默與共和黨領袖麥康奈爾達成協議, 同意在今後約三周時間內拿出關於“童年抵美者暫緩遣返”計畫的立法。 在雙方妥協的基礎上, 美國國會22日通過臨時撥款法案, 維持聯邦政府運轉至2月8日, 結束了持續三天的政府“關門”風波。 不過到2月8日, 美國政府仍有可能再度面臨“關門”風波, 目前各方尚達成共識。

但該行指出, 若這些威脅解除, 極有可能改變當前預期, 2018年美聯儲存加息四次可能。

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