在國際金融界這個大江湖裡， 有一種俠客， 殺人不見血， 深藏功與名。
他們就是——做空者。
如果對做空不太瞭解， 建議看下《大空頭》這部電影。
整個電影根據真人真事改編， 真實還原了08年金融海嘯的整個過程。
對於這些做空的人， 有人罵他們是發國難財的無恥之徒， 也有不少人認為他們是推動社會進步的真天才。
不管怎樣， 做空者在金融市場上曾經令人聞風喪膽， 他們確實有著吊打全球頂級金融機構、狂賺全世界資本的本事。
比如渾水， 比如索羅斯。
1
打假專業戶 渾水
先說渾水公司（Muddy Waters Research）。
其創立者美國人卡森·布洛克， 是一個主修金融、輔修漢語的“中國通”， 在上海律所上過班， 熟知中國法律。
（渾水一語雙關， 既指公司專門調查在資本市場上渾水摸魚的公司， 又指在混沌的水中更容易摸到魚， 先把水攪渾， 再摸魚獲利。 ）
渾水公司大有“上市公司紀委”之勢。 主要依靠揭露上市公司的虛假財報和欺詐行為， 而做空獲利。
渾水成立於2010年， 當時一家中國公司東方紙業要在美國上市， 卡森前去實地調研。 結果發現，
於是他靈機一動， 召集了一批熟悉中國商務邏輯的人， 在香港成立了渾水公司， 開始像個狙擊手一般對中概股瘋狂掃射。
有多厲害呢？受其攻擊的上市企業大多沒有反抗之力， 輕者股價跌6%， 重者傷筋動骨， 進而選擇退市。
被渾水公司狙擊的企業很多， 可以說戰績非常血腥， 其中， 至少十家中國公司被渾水幹倒， 中概股因它的存在而損失至少100億美元。
不過蒼蠅不盯無縫蛋， 這些公司本身都存在著這樣那樣的問題。 所以一度渾水被稱為資產市場的“打假專業戶”。
可以說， 渾水公司所到之處， 必令上市企業毛骨悚然。
2
嗜血大鱷索羅斯
不過跟做空大神索羅斯比起來， 渾水就只能算是小打小鬧了。
索羅斯的量子基金是搞宏觀對沖做空的， 不像渾水做空一個公司， 而是針對一個國家進行整體做空， 是在債市、股市、匯市聯合做空。
也就是說， 他的對手是一個國家的政府、央行， 這就需要做空者具備過人的膽識、勇氣、智慧。
索羅斯曾在1992年做空英鎊， 當時他敏銳察覺英國經濟早已被德國超過、增長放緩， 而卻仍固守匯率， 所以判斷英鎊絕對高估。
於是， 他在英鎊下了重注， 做空英鎊大賺了10億美金， 英國央行起初還大力抵抗， 但最後還是敗下陣來。
打敗了英國央行後， 他又故技重施， 大舉做空東南亞國家、香港、日本等。
此舉甚至卷起了亞洲金融風暴， 除了香港股市， 有中國內地外匯儲備的支援， 被勉強保住了， 其餘國家都損失慘重， 有的國家財富被洗劫一空， 非常慘烈。
經過這次大戰， 所有人都記住了索羅斯， 這個兇殘做空的大鱷。
但索羅斯也畢竟是人，不是神。也有失手的時候。
2015年索羅斯在香港設立辦公室，判斷中國經濟會硬著陸，企圖做空人民幣。結果這次他損失慘重，因為人民幣在經過短期貶值後，一路上漲。
還有，美國次貸危機、歐債危機，這些對沖基金絕佳的做空機會，可以說是百年一遇，索羅斯反倒沒有大動作。很多人認為索羅斯已老，失去了昔日的敏銳嗅覺和勇氣，錯失了很多機會。
反倒有一個人從低調中崛起，成了對沖基金的新晉領袖人物，那就是橋水基金的達裡奧。
3
達裡奧
做空歐洲 押寶全球衰退
達裡奧的橋水基金，目前超過索羅斯，是全球規模最大的對沖基金，管理著1600多億美元。
橋水基金堪稱對沖基金的龐大帝國。同時也是最近十年表現最好的對沖基金，過去十年的平均回報率達到25%。
最近達裡奧的一個動作，刷新了人們的認知，那就是大規模做空歐洲。
做空歐洲的頭寸已經達到了220億美元，可以稱得上超級大手筆。
橋水做空的主要市場，是德國、法國、義大利股市，而這三個國家就是整個歐洲的經濟發動機，特別是德國。
橋水做空物件範圍之廣，從英荷消費巨頭聯合利華，法國石油集團Total，德意志銀行，德國工業巨頭西門子, 到義大利銀行Intesa，幾乎主要的上市公司都被橋水做空，這明顯是押注歐洲股市崩潰。
這些被橋水做空的公司有一個共同特點——大部分的業務都來自歐洲之外，在歐洲以外的收入超過了其在歐洲地區的收入。
如空客，其在歐洲的銷售額不到其總銷售額的三分之一。
如歐洲最大體育用品生產商愛迪達，在歐洲的淨銷售額僅有57億美元，而其全球淨銷售總額高達193億美元。
如義大利奢侈服裝生產商Moncler，在亞洲的收入也高出其他地區的收入。
這說明達裡奧表面上是在做空歐洲，實際上是在做空全球。
他認為，全球經濟的火車頭——美國，正處於“短期債市/商業週期”的“末期”。在週期末端，美聯儲難以完全正確地實施貨幣政策，而這將導致經濟衰退，美國未來18-24個月的經濟衰退風險在上升。
最近，達裡奧曾對多次公開點評美股和美國經濟，表示看空美國。
但令費解的是，既然橋水看空美國，為什麼不選擇做空美國，而是大規模做空歐洲呢？而且二月美股暴跌後，這本是一個千古難得的做空信號。
其實，仔細分析起來，橋水重倉做空歐洲而不是美國的主要原因有以下幾點：
1.現任美國總統非常看重經濟，美國經濟及美國股市可以說是特朗普的臉面工程，如果大規模做空美國，等於是打特朗普的臉。
屆時他很可能會對達裡奧的橋水發起調查，不餘遺力打擊橋水基金，這是達裡奧不願意看到的，也是無法承受的。
2.其次，全球經濟早已一體化，尤其是歐美的聯繫更緊密；如果美國經濟崩了，歐洲最先會受到衝擊，做空歐洲其實就是在做空美國，同樣獲利。
歐洲的經濟現在陷入泥潭中，一邊受到恐怖主義的衝擊，一邊是各個國家發展不平衡導致的債務危機隨時爆發。
現在又面臨美國不斷加息和縮表，對歐洲的衝擊越來越大，因此做空歐洲比做空美國更有勝算。
3.歐洲各個國家財政不統一，只能靠歐盟央行，但是歐盟央行現在也到了要退出QE的時候，很難對抗這些兇猛的做空大鱷。
歐盟央行一旦退出QE，那麼歐元匯率上升，歐洲股市就會受到衝擊，因此做空歐洲股市，很可能是最好的機會。
4.最後，達裡奧大規模做空歐洲，在輿論上對歐洲形成壓力，會導致資金流出歐洲進入美國，這也正符合特朗普的戰略。
美國的對沖基金背後往往有美國的國家戰略，確實不排除這種可能。
所以，達裡奧絕對是敢於和歐盟央行和歐洲政府大戰的狠角色。因為從去年10月13日到今年2月9日，橋水看空歐洲的資金量增加了18倍。
大家需要高度重視，橋水這個帶頭大哥，以及他帶領之下的一大批對沖基金，以很大的倉位看空歐洲的金融股這件事背後的意義。
歐元區銀行體系內的巨大壞賬，還有歐洲政治體系內部的分崩離析，包括法國想整合，德國又不給力，再加上義大利3月4號馬上進行大選，這些都是不穩定因素。
3月很有可能是一個出現轉折的分水嶺。
那達裡奧的橋水會不會做空中國股市呢？不排除也有這種可能，因為橋水基金前段時間也在中國開設了辦公室。
但是中國市場相對封閉，而且進行資本管制，因此做空非常困難，尤其是中國上市公司動不動就停牌，很容易鎖死流動性。
一個相對封閉的池塘，往往是自己在玩，很難被外面的海嘯波及到，這或許是好事，雖然也是壞事，好的地方是保護了國內投資者，避免了被剪羊毛，壞的是不經歷大風大浪，投資人永遠成熟不起來。
但是，現在明顯是好處大於壞處，避免了財富因為做空而外流，保衛了國家財富，利大於弊。
當然，香港市場是金融自由港，資金來去自如，因此每一次香港都會成為對沖基金做空的主戰場或者分戰場。
如果未來發生大風暴，香港也將是修羅場，經歷過98亞洲金融風暴的人，對這一點深有體會。
達裡奧，絕對是新一代的做空之神，而且已經接過了索羅斯的權杖，國人不應該將目光盯住索羅斯，而更應該盯緊達裡奧。
98年亞洲金融風暴，2008年次貸危機，十年一個輪回，2018年將可能是驚天海浪，美國風暴，很可能會肆虐歐洲。
敢於和國家和央行對抗的對沖基金已經橫空出世，對沖基金做空，就是極度嗜血的鯊魚，也是瘋狂的狼群，投資者不得不防。
但索羅斯也畢竟是人，不是神。也有失手的時候。
2015年索羅斯在香港設立辦公室，判斷中國經濟會硬著陸，企圖做空人民幣。結果這次他損失慘重，因為人民幣在經過短期貶值後，一路上漲。
還有，美國次貸危機、歐債危機，這些對沖基金絕佳的做空機會，可以說是百年一遇，索羅斯反倒沒有大動作。很多人認為索羅斯已老，失去了昔日的敏銳嗅覺和勇氣，錯失了很多機會。
反倒有一個人從低調中崛起，成了對沖基金的新晉領袖人物，那就是橋水基金的達裡奧。
3
達裡奧
做空歐洲 押寶全球衰退
達裡奧的橋水基金，目前超過索羅斯，是全球規模最大的對沖基金，管理著1600多億美元。
橋水基金堪稱對沖基金的龐大帝國。同時也是最近十年表現最好的對沖基金，過去十年的平均回報率達到25%。
最近達裡奧的一個動作，刷新了人們的認知，那就是大規模做空歐洲。
做空歐洲的頭寸已經達到了220億美元，可以稱得上超級大手筆。
橋水做空的主要市場，是德國、法國、義大利股市，而這三個國家就是整個歐洲的經濟發動機，特別是德國。
橋水做空物件範圍之廣，從英荷消費巨頭聯合利華，法國石油集團Total，德意志銀行，德國工業巨頭西門子, 到義大利銀行Intesa，幾乎主要的上市公司都被橋水做空，這明顯是押注歐洲股市崩潰。
這些被橋水做空的公司有一個共同特點——大部分的業務都來自歐洲之外，在歐洲以外的收入超過了其在歐洲地區的收入。
如空客，其在歐洲的銷售額不到其總銷售額的三分之一。
如歐洲最大體育用品生產商愛迪達，在歐洲的淨銷售額僅有57億美元，而其全球淨銷售總額高達193億美元。
如義大利奢侈服裝生產商Moncler，在亞洲的收入也高出其他地區的收入。
這說明達裡奧表面上是在做空歐洲，實際上是在做空全球。
他認為，全球經濟的火車頭——美國，正處於“短期債市/商業週期”的“末期”。在週期末端，美聯儲難以完全正確地實施貨幣政策，而這將導致經濟衰退，美國未來18-24個月的經濟衰退風險在上升。
最近，達裡奧曾對多次公開點評美股和美國經濟，表示看空美國。
但令費解的是，既然橋水看空美國，為什麼不選擇做空美國，而是大規模做空歐洲呢？而且二月美股暴跌後，這本是一個千古難得的做空信號。
其實，仔細分析起來，橋水重倉做空歐洲而不是美國的主要原因有以下幾點：
1.現任美國總統非常看重經濟，美國經濟及美國股市可以說是特朗普的臉面工程，如果大規模做空美國，等於是打特朗普的臉。
屆時他很可能會對達裡奧的橋水發起調查，不餘遺力打擊橋水基金，這是達裡奧不願意看到的，也是無法承受的。
2.其次，全球經濟早已一體化，尤其是歐美的聯繫更緊密；如果美國經濟崩了，歐洲最先會受到衝擊，做空歐洲其實就是在做空美國，同樣獲利。
歐洲的經濟現在陷入泥潭中，一邊受到恐怖主義的衝擊，一邊是各個國家發展不平衡導致的債務危機隨時爆發。
現在又面臨美國不斷加息和縮表，對歐洲的衝擊越來越大，因此做空歐洲比做空美國更有勝算。
3.歐洲各個國家財政不統一，只能靠歐盟央行，但是歐盟央行現在也到了要退出QE的時候，很難對抗這些兇猛的做空大鱷。
歐盟央行一旦退出QE，那麼歐元匯率上升，歐洲股市就會受到衝擊，因此做空歐洲股市，很可能是最好的機會。
4.最後，達裡奧大規模做空歐洲，在輿論上對歐洲形成壓力，會導致資金流出歐洲進入美國，這也正符合特朗普的戰略。
美國的對沖基金背後往往有美國的國家戰略，確實不排除這種可能。
所以，達裡奧絕對是敢於和歐盟央行和歐洲政府大戰的狠角色。因為從去年10月13日到今年2月9日，橋水看空歐洲的資金量增加了18倍。
大家需要高度重視，橋水這個帶頭大哥，以及他帶領之下的一大批對沖基金，以很大的倉位看空歐洲的金融股這件事背後的意義。
歐元區銀行體系內的巨大壞賬，還有歐洲政治體系內部的分崩離析，包括法國想整合，德國又不給力，再加上義大利3月4號馬上進行大選，這些都是不穩定因素。
3月很有可能是一個出現轉折的分水嶺。
那達裡奧的橋水會不會做空中國股市呢？不排除也有這種可能，因為橋水基金前段時間也在中國開設了辦公室。
但是中國市場相對封閉，而且進行資本管制，因此做空非常困難，尤其是中國上市公司動不動就停牌，很容易鎖死流動性。
一個相對封閉的池塘，往往是自己在玩，很難被外面的海嘯波及到，這或許是好事，雖然也是壞事，好的地方是保護了國內投資者，避免了被剪羊毛，壞的是不經歷大風大浪，投資人永遠成熟不起來。
但是，現在明顯是好處大於壞處，避免了財富因為做空而外流，保衛了國家財富，利大於弊。
當然，香港市場是金融自由港，資金來去自如，因此每一次香港都會成為對沖基金做空的主戰場或者分戰場。
如果未來發生大風暴，香港也將是修羅場，經歷過98亞洲金融風暴的人，對這一點深有體會。
達裡奧，絕對是新一代的做空之神，而且已經接過了索羅斯的權杖，國人不應該將目光盯住索羅斯，而更應該盯緊達裡奧。
98年亞洲金融風暴，2008年次貸危機，十年一個輪回，2018年將可能是驚天海浪，美國風暴，很可能會肆虐歐洲。
敢於和國家和央行對抗的對沖基金已經橫空出世，對沖基金做空，就是極度嗜血的鯊魚，也是瘋狂的狼群，投資者不得不防。