共用單車巨頭摩拜近日被美團收購成為市場關注的焦點。 實際上， 自從錯過了去年的最佳合併時機後， 摩拜和ofo兩大共用單車巨頭的日子愈發艱難， “背靠大樹好乘涼”也就成為必然的選擇。 從更大的視角來看， 此次摩拜選擇被騰訊系的美團收購， 某種意義上是與已經站到阿裡系的ofo、哈羅單車的一次抗衡。
在4月13日舉辦的“零界·2018年CEO峰會”上， 金沙江創投董事總經理、ofo早期投資人朱嘯虎評論美團並購摩拜一事時稱， 去年年底是共用單車合併的唯一機會， 摩拜和ofo合併後估值還有兩三倍的空間， 不過兩家沒有選擇合併；共用單車在頭部城市的投放其實已經飽和了，
關注
摩拜賣身因為每個月要虧掉上億元？
4月4日， 美團和摩拜雙方確認已經簽署收購協定， 上線僅2年的摩拜賣身美團。 雖然雙方並未公佈具體的收購金額，
在此次交易後， 有人認為摩拜是被“賤賣”了。 對此， 美團CEO王興在接受媒體採訪時表示， 說摩拜賤賣是很不負責任的說法：“接摩拜是要很大決心的， 單車是比外賣、網約車更累更重的業務， 而且看不到清晰的盈利模式。 ”
王興清楚， 與網約車不同， 目前共用單車尚無明確的盈利模式。 摩拜CEO王曉峰曾表示， “為什麼要別人投資， 原因肯定是我們暫時還沒有找到好的盈利模式，
為此， 共用單車企業也曾想像過各種盈利方式。 此前， 小藍單車設想過在車身上設置顯示幕， 與定位系統相結合， 做精准的線下廣告展示和分發。 為此， 小藍還開發了一款帶中控螢幕的新款單車。 不過， 2017年9月出臺的《北京市鼓勵規範發展共用自行車的指導意見》規定， 共用單車車輛不允許設置廣告。 小藍的新車還未推出就已夭折，
由於共用單車的持續燒錢， 不少財務投資人選擇退出。 今年1月， 有報導稱朱嘯虎以30億美金估值將ofo的股份出售給阿裡巴巴和滴滴。
追訪
美團為什麼要從滴滴手中搶走摩拜
摩拜創始人胡瑋煒說：“沒有一家真正成功的企業最後成功的原因， 完完全全只是因為資本。 所以， 資本是助推你的， 但是最後， 其實你都得還回去。 ”
那為何美團願意接手這樣一個“燙手的山芋”呢？對於美團來說， 最後一公里的出行是美團場景的補充， 且可以帶來大量資料。 互聯網觀察家葛甲認為， “美團是按場景佈局的， 美團認為城市中的所有生活場景都將涉及出行需求， 有中途的、短途的、還有超短途的，
放大視角來看， 美團是在與滴滴的競爭中奪下摩拜的。 滴滴曾給出摩拜另一份融資方案：滴滴對摩拜以36.7億美元的估值投資6億美元， 再聯合軟銀投資4億美元， 但並不收購， 對摩拜投後估值45億美元。 不過最終， 該方案被摩拜方面拒絕。 分析人士認為， 摩拜方面認為， 融資無論如何是權宜之計， 這筆錢即使給了摩拜， 也不會讓沒有清晰盈利模式的摩拜“燒”太久。
另外，滴滴和美團的關係目前非常微妙，從體量上來看，二者都是估值數百億美元的小巨頭，同時二者在多個領域都成為競爭對手。從共用單車業務來看，滴滴剛與ofo“鬧掰”，又幫助小藍單車起死回生，同時還推出自己的品牌“青桔單車”。從網約車業務來看，美團去年在南京試水網約車業務，今年將戰場擴大到上海，在上海與滴滴掀起網約車補貼大戰。從外賣業務來看，滴滴4月在無錫上線外賣業務，無錫外賣市場美團、餓了麼、滴滴三方混戰，滴滴隨後宣佈外賣業務將再下九城。
有分析人士認為，如果摩拜進入滴滴系，只是滴滴出行業務的一個分支，不論是業務還是資源都不會有太多擴展；但如果選擇美團，就從出行方式變為了生活方式，與美團的現有業務相結合，會帶來更大的業務融合想像空間。“共用單車經過前期大戰失血過多，面臨著需求單一無法協同突破、成本支出過大、車輛損耗過多、收益增長不順等諸多問題，由美團這樣一個有豐富業務場景的公司將摩拜接過去相當合適。之前摩拜和ofo苦戰很久想要做但還是做不到的事情，如創新業務模式等，在美團這裡其實很容易可以做到，因為美團有相當不錯的業務條件。”葛甲說。
而從更大的視角來看，此次摩拜選擇被騰訊系的美團收購，某種意義上是與已經站到阿裡系的ofo、哈羅單車的一次抗衡。騰訊是摩拜此前的最大機構股東，據知情人士透露，美團和摩拜的結合，是騰訊牽線的結果；而摩拜最終能夠被美團收購，也要歸功於騰訊20%的投票權。
分析人士認為，雖然共用單車並不賺錢，但它可以帶來高頻的入口和巨大的資料，而這正是巨頭所看重的。據摩拜和ofo透露，目前一家共用單車企業每天的資料量就超過40TB（太位元組），這些資料對於共用單車企業來說，可能價值不大；但放到巨頭的整個生態體系中，卻是重要的決策依據。
聚焦
ofo去年為何沒能與摩拜合併
在摩拜被美團並購後，其最大競爭對手ofo將何去何從，備受關注。實際上，摩拜和ofo合併一致被業內認為是理所應當的發展路徑，也是眾位元投資人一致推進的。ofo投資人王剛、朱嘯虎都曾明確表示，希望兩大共用單車巨頭能夠停止燒錢，“戰局已經比較明朗化，再打消耗戰已經沒有意義了，對雙方損耗都很大”。
2017年年底，被看做是合併的最佳時機。紅杉資本中國基金合夥人周逵表示：“大家份額都不太增長的時候是合併時機。”朱嘯虎也表示，去年年底是共用單車唯一的合併機會，“如果（摩拜和ofo）在去年底合併，估值還有兩三倍的增長空間”。
不過，合併最大的阻力來自ofo方面，其創始人戴威多次明確表示拒絕合併。去年年底，他懇請“資本理解創業者的理想和決心”，在對資本表示感謝的同時，表明了依舊不考慮合併的想法。
戴威的理想是什麼？他在去年7月接受採訪時曾以阿裡和京東的關係來比喻ofo和摩拜的關係，表示二者定位不同，但都有生存空間。同時他認為，合併並不會帶來收益的增加：“舉個例子，車在大街上，我有十輛車，你有十輛車，咱倆各自賺十輛車的錢，其實自己的經濟模型都是成立的，都能賺錢。合併了之後，公司獲得的單用戶平均收入很難提升。”而他的目標也非常宏大：“前五年我們就是複製、推廣，我們希望五年後有20億用戶，我覺得是完全可能的。”20億用戶怎麼來？戴威說：“會騎自行車的人大概有50億，使用互聯網的人有30多億，我覺得光中國市場就能拿到6億到7億用戶，在中國以外我們還能拿到十幾個億的用戶，這是五年內要做的事情。”也就是說，戴威的20億用戶主要寄希望於海外。
ofo給北京青年報記者提供的資料顯示，目前ofo的用戶數約2億，在全球連接了超過1000萬輛共用單車，日訂單超3200萬；在國內180餘座城市運營，同時進入了海外70餘座城市，投放超過12萬輛共用單車。照此資料計算，ofo在海外的發展之路還很漫長。
展望
ofo與阿裡已越走越近
在採訪中，幾位分析師都提到，在摩拜被美團並購後，ofo的路會更加難走。目前，ofo已經接受了來自阿裡的投資，根據阿裡一向全盤買下的“投資風格”，ofo很難不被阿裡全資收購。
今年3月5日，ofo將旗下共用單車抵押給阿裡系企業用於擔保融資，融資規模達17.66億元。根據國家企業信用資訊公示系統顯示，ofo先是將位於北京、上海、廣州、深圳四個城市共計約444.76萬輛共用自行車抵押給螞蟻金服旗下上海雲鑫創業投資有限公司，債權數額為5億元；隨後又將浮動數量的共用自行車抵押給浙江天貓技術有限公司。兩次動產抵押登記被擔保債權數額合計17.66億元。
這次融資的方式頗為特別，以單車作為抵押物換取融資在行業內還是首次。按照抵押444.76萬輛車獲取5億元債券來看，每輛ofo小黃車值112.4元；按照這一單價來計算，1570萬輛車才可抵押到17.66億元的債券總額，這一數位或許為ofo目前全部的單車數量。
有人質疑稱，將單車抵押給其他公司不如將其抵押給銀行，這樣就不用考慮賣身和站隊的問題了。那麼，共用單車可以作為抵押物給銀行來進行貸款嗎？中國人民大學重陽金融研究院客座研究員董希淼告訴北青報記者，共用單車作為抵押物給銀行的想法，“理論上可以，但實際上不行”。他說，即使這些車輛的權屬清晰，但車輛折舊快，價值較低；而且難以轉讓，銀行一般不會接受。
隨後，ofo又宣佈接受了來自阿裡巴巴領投的8.66億美元融資，這筆時隔8個月的融資創下共用單車行業單筆最高融資紀錄。ofo與阿裡巴巴越走越近了。
另外，滴滴和美團的關係目前非常微妙，從體量上來看，二者都是估值數百億美元的小巨頭，同時二者在多個領域都成為競爭對手。從共用單車業務來看，滴滴剛與ofo“鬧掰”，又幫助小藍單車起死回生，同時還推出自己的品牌“青桔單車”。從網約車業務來看，美團去年在南京試水網約車業務，今年將戰場擴大到上海，在上海與滴滴掀起網約車補貼大戰。從外賣業務來看，滴滴4月在無錫上線外賣業務，無錫外賣市場美團、餓了麼、滴滴三方混戰，滴滴隨後宣佈外賣業務將再下九城。
有分析人士認為，如果摩拜進入滴滴系，只是滴滴出行業務的一個分支，不論是業務還是資源都不會有太多擴展；但如果選擇美團，就從出行方式變為了生活方式，與美團的現有業務相結合，會帶來更大的業務融合想像空間。“共用單車經過前期大戰失血過多，面臨著需求單一無法協同突破、成本支出過大、車輛損耗過多、收益增長不順等諸多問題，由美團這樣一個有豐富業務場景的公司將摩拜接過去相當合適。之前摩拜和ofo苦戰很久想要做但還是做不到的事情，如創新業務模式等，在美團這裡其實很容易可以做到，因為美團有相當不錯的業務條件。”葛甲說。
而從更大的視角來看，此次摩拜選擇被騰訊系的美團收購，某種意義上是與已經站到阿裡系的ofo、哈羅單車的一次抗衡。騰訊是摩拜此前的最大機構股東，據知情人士透露，美團和摩拜的結合，是騰訊牽線的結果；而摩拜最終能夠被美團收購，也要歸功於騰訊20%的投票權。
分析人士認為，雖然共用單車並不賺錢，但它可以帶來高頻的入口和巨大的資料，而這正是巨頭所看重的。據摩拜和ofo透露，目前一家共用單車企業每天的資料量就超過40TB（太位元組），這些資料對於共用單車企業來說，可能價值不大；但放到巨頭的整個生態體系中，卻是重要的決策依據。
聚焦
ofo去年為何沒能與摩拜合併
在摩拜被美團並購後，其最大競爭對手ofo將何去何從，備受關注。實際上，摩拜和ofo合併一致被業內認為是理所應當的發展路徑，也是眾位元投資人一致推進的。ofo投資人王剛、朱嘯虎都曾明確表示，希望兩大共用單車巨頭能夠停止燒錢，“戰局已經比較明朗化，再打消耗戰已經沒有意義了，對雙方損耗都很大”。
2017年年底，被看做是合併的最佳時機。紅杉資本中國基金合夥人周逵表示：“大家份額都不太增長的時候是合併時機。”朱嘯虎也表示，去年年底是共用單車唯一的合併機會，“如果（摩拜和ofo）在去年底合併，估值還有兩三倍的增長空間”。
不過，合併最大的阻力來自ofo方面，其創始人戴威多次明確表示拒絕合併。去年年底，他懇請“資本理解創業者的理想和決心”，在對資本表示感謝的同時，表明了依舊不考慮合併的想法。
戴威的理想是什麼？他在去年7月接受採訪時曾以阿裡和京東的關係來比喻ofo和摩拜的關係，表示二者定位不同，但都有生存空間。同時他認為，合併並不會帶來收益的增加：“舉個例子，車在大街上，我有十輛車，你有十輛車，咱倆各自賺十輛車的錢，其實自己的經濟模型都是成立的，都能賺錢。合併了之後，公司獲得的單用戶平均收入很難提升。”而他的目標也非常宏大：“前五年我們就是複製、推廣，我們希望五年後有20億用戶，我覺得是完全可能的。”20億用戶怎麼來？戴威說：“會騎自行車的人大概有50億，使用互聯網的人有30多億，我覺得光中國市場就能拿到6億到7億用戶，在中國以外我們還能拿到十幾個億的用戶，這是五年內要做的事情。”也就是說，戴威的20億用戶主要寄希望於海外。
ofo給北京青年報記者提供的資料顯示，目前ofo的用戶數約2億，在全球連接了超過1000萬輛共用單車，日訂單超3200萬；在國內180餘座城市運營，同時進入了海外70餘座城市，投放超過12萬輛共用單車。照此資料計算，ofo在海外的發展之路還很漫長。
展望
ofo與阿裡已越走越近
在採訪中，幾位分析師都提到，在摩拜被美團並購後，ofo的路會更加難走。目前，ofo已經接受了來自阿裡的投資，根據阿裡一向全盤買下的“投資風格”，ofo很難不被阿裡全資收購。
今年3月5日，ofo將旗下共用單車抵押給阿裡系企業用於擔保融資，融資規模達17.66億元。根據國家企業信用資訊公示系統顯示，ofo先是將位於北京、上海、廣州、深圳四個城市共計約444.76萬輛共用自行車抵押給螞蟻金服旗下上海雲鑫創業投資有限公司，債權數額為5億元；隨後又將浮動數量的共用自行車抵押給浙江天貓技術有限公司。兩次動產抵押登記被擔保債權數額合計17.66億元。
這次融資的方式頗為特別，以單車作為抵押物換取融資在行業內還是首次。按照抵押444.76萬輛車獲取5億元債券來看，每輛ofo小黃車值112.4元；按照這一單價來計算，1570萬輛車才可抵押到17.66億元的債券總額，這一數位或許為ofo目前全部的單車數量。
有人質疑稱，將單車抵押給其他公司不如將其抵押給銀行，這樣就不用考慮賣身和站隊的問題了。那麼，共用單車可以作為抵押物給銀行來進行貸款嗎？中國人民大學重陽金融研究院客座研究員董希淼告訴北青報記者，共用單車作為抵押物給銀行的想法，“理論上可以，但實際上不行”。他說，即使這些車輛的權屬清晰，但車輛折舊快，價值較低；而且難以轉讓，銀行一般不會接受。
隨後，ofo又宣佈接受了來自阿裡巴巴領投的8.66億美元融資，這筆時隔8個月的融資創下共用單車行業單筆最高融資紀錄。ofo與阿裡巴巴越走越近了。