收到消息推送的時候, 內心只有一個字——“嗶了X”, 5G中軍遭受打擊, 預期上已經計提恐慌情緒的血虧, 但市場的反應還是蠻有意思的, 碼篇小文來撩一下。
先擺一下涉事方的狀態
美方:美商務部以“中國電信設備商中興通訊未履行和解協定中的部分協定”為由, 將禁止美國企業向中興通訊銷售元器件, 時間有可能長達7年。
英方:警告電信運營商不要使用中興通訊的設備。
中方:中國企業做得很好, 希望美方妥善處理, 隨時準備採取必要措施, 維護合法權益。
中興:一臉懵逼, AH雙停牌, 評估中...
二級市場資金反應及邏輯評述
其實道理大家都懂, 還是貿易戰的延續, 挑軟柿子捏完全符合策略博弈, 尤其是美方拍上桌面的籌碼不夠有震懾力的時候, 中美貿易戰round3展開。 回溯事件自然是2016年中興禁運, 拖到2017年3月交完11.92億美元罰款算是畫了個逗號, 美方也直言不諱的闡明了這是對兩年前處罰的延續。 Anyway, 這是米國遏制中國主導5G最順的道路。
美商務部這個表述跟之前貿易清單是一個路子, 都沒把話說死, 要的都是談判空間, 所以筆者對消息的第一反應是計提恐慌情緒, 等下一輪拍籌碼的自然修復, 但二級市場有些資金小聰明耍的有點躁動。
看到消息時, 二級市場有兩條反射路徑可供選擇:
①這是美方對5G打的第一槍, 僅僅是開端, 故而會產生對未來不確定性的恐慌情緒,
②國產替代, 對國內產業鏈重大利好, 搶籌相關受益股。
講真, 當前時間點我們提國產替代, 是對未來的美好願景, 是中國製造2025的偉大規劃。 現實是什麼?中低端尚且能夠替代, 但高端還在夢中, 就憑中低端產品, 怎麼可能引領全球5G帶節奏?一旦制裁落實, 高端產品不是靠規劃就能瞬間變出來的, 研發需要時間, 中興豈不是要帶著5G一起涼涼...
馬後炮來看一下二級市場的反應。 最最最耀眼的點集中在光模組細分領域, 光迅科技、新易盛、博創科技早盤競價直接頂一字板(由衷感謝他們拯救了5G情緒), 國產替代的邏輯挖掘很過硬, 很精准的選擇了中興鏈條裡能替代的中低端經典部分。
另外, 光模組集體高潮之際, 中際旭創逼近跌停, 反映了海外占比較高的企業對貿易戰的真實恐慌。 從今日5G票池來看, 資金分歧相當嚴重, 機構是偏保守的, 維持了過去遇事先拋為敬的博弈策略。
聊聊之後5G投資的應對邏輯
槍打出頭鳥, 華為和中興都是談判桌上的籌碼, 早晚的事兒。 儘管預期之內, 但依舊要承受驚嚇, 在事發之前是不會有恐慌提前釋放這種過程的。
之前碼文《如何接地氣兒看5G(長文科普投資向)》演繹的是5G行業正常的投資路徑, 歷史的車輪滾滾向前, 主觀認為貿易戰這事兒不會影響到中國引領5G的最終結果,
So...對於5G投資節奏來講, 策略倒也不難。 已有籌碼的完全沒有必要跟隨短期消息盤瞎折騰, 計畫建倉的有兩個方向:①借助恐慌情緒拿相對低位籌碼, 走慢牛的這些票一個10%跌幅能回撤到數月前的位置;②閉眼等貿易戰蓋棺定論, 用潛在低位籌碼損失來換取確定性。 實際上是很常規的思路, 概括來講就是:持倉者心安, 建倉者等待, 恐慌時量力。
Ps:中興這個如果坐實的話, 說毀滅性打擊不過分, 大概率是以後多交交罰款來妥協, 當然這都是談判桌上的後話了, 靜待貿易談判...