作者:胡華雄
最近美國對中興通訊制裁的消息彰顯了中國“缺芯”之痛。 這種晶片產業的差距不僅體現在技術上, 還直接體現在企業經營層面的公司規模,
以美國晶片研發巨頭高通為例, 據其官網介紹, 該公司致力於用基礎科技改變世界連接與溝通的方式, 把手機連接到互聯網, 其發明開啟了移動互聯時代。
這種對基礎科技的研究也給公司帶來了不菲的收益。
資料顯示, 2017財年高通實現營收222.91億美元, 淨利34.66億美元, 實際上, 這還是在2017財年利潤出現腰斬的情況下(利潤下滑的原因是受蘋果及其合同供應商拒付專利授權費、以及遭遇韓國9.12億美元反壟斷天價罰單等影響)。
判斷一家公司賺錢的能力, 不僅要看公司規模, 還得看利潤率。
以高通為例, 其淨利潤率在晶片行業堪稱翹楚, 此前的數個財年, 都能保持在20%以上, 甚至很多年份超過30%。 相較之下, 下游的中國廠商中興通訊常年淨利潤不超過5%。 即便是華為, 其近年淨利潤率也很難突破10%。
在扎實的研發實力和經營業績的支撐下, 高通的市值目前為817.6億美元, 折合人民幣超過5000億元, 頂峰時一度逼近7000億元人民幣。
而美國的晶片巨頭還遠不止高通一家,
相較於美國, 中國的晶片公司普遍技術層次偏低, 企業規模也偏小。
中國涉足晶片業務的大型公司中, 華為算是一個, 不過華為並未上市, 並不能瞭解到詳細資訊。
此外, 中芯國際是公認的中國內地規模最大、技術最先進的積體電路晶片製造企業, 該公司在香港上市。 2017財年公司營收為203.33億人民幣, 淨利潤為11.74億人民幣, 即便在利潤最高的2016財年, 其淨利潤也僅26.13億人民幣,
反映在市值上, 中芯國際當前總市值折算成人民幣僅有400多億元。 其他在港上市的中資晶片公司, 如華虹半導體、中電華大科技等市值規模則更小。
A股市場上, 和晶片沾邊的上市公司數量不少, 但公司規模普遍不大, 且多數公司除了晶片業務外, 多數還涉及其他業務, 主業從事晶片業務的上市公司並不多。
Wind資料顯示, 晶片國產化概念板塊納入的上市公司數量目前有46家, 這些公司中目前營收規模最高的就是中興通訊, 其後則是長電科技、納思達、太極實業、華天科技、通富微電等, 不過從營收上看, 除了中興通訊年度營收剛好達千億元級別外, 其他多數公司只有幾億、幾十億元級別。
從市值來看,
從淨利潤上看, 中美晶片公司的差距更大, 初略估算, 上述46家公司2017年度合計淨利潤僅在百億元人民幣上下。 而2017財年, 英特爾一家公司的淨利潤就達600億元人民幣。
即便拿國內晶片上市公司與A股其他行業相比, 國內晶片上市公司規模也顯得體量較小, 一個可資比較的標的是, A股食品飲料行業中, 貴州茅臺的淨利潤就已超過200億元,市值高達8542億元,均超過上述46家公司的總和。
貴州茅臺的淨利潤就已超過200億元,市值高達8542億元,均超過上述46家公司的總和。