資訊安全需求來自政策驅動， 習主席提出網路安全是國家安全的前提， 把行業地位提升到了新高度。 全國網路安全和資訊化工作會議20日至21日在北京召開， 常委全部出席會議， 網路安全、自主可控催化力度空前。 習近平強調， “沒有網路安全就沒有國家安全， 就沒有經濟社會穩定運行， 廣大人民群眾利益也難以得到保障。 ”我們認為， 網路安全已經上升為國家安全的前提， 這是以前沒有過的新高度。 資訊安全的特徵是事件和政策驅動， 行業將迎來新的高速成長期， 行業內的龍頭公司將獲得估值溢價。
在傳統資訊安全行業， 爆發可能性較小， 未來高成長性來自新方向。 我們認為， 新成長動力來源主要在四個方向：1、向雲安全、物聯網安全、大資料安全等資訊安全新領域進軍。 2、商業模式改變。 目前資訊安全企業停留在賣產品、做服務的階段， 未來安全運營將成為大勢所趨。 3、多元化。 從資訊安全行業轉向其他行業， 但對企業經營者的管理能力有較高要求。 4、外延並購。 通過外延並購提升行業集中度， 獲得規模優勢， 降低成本， 從而實現跨越式成長。
啟明星辰城市安全運營中心落地， 標誌資訊安全行業向獨立運營轉型。 從產品銷售到安全運營， 商業模式發生了重要改變， 主要體現在：1、客戶從增量到存量， 平滑收入波動性。 2、安全運營能夠減少銷售
人員， 降低銷售費用率。 3、對於智慧城市主體而言， 投入在硬體上的費用將降低， 安全部署的成本更低。 4、回應速度提升， 在省級城市會有安全專家坐鎮， 這樣一旦發生資訊安全事件就能夠快速回應。
投資建議：傳統資訊安全產品已經較為成熟， 未來優先選擇提前佈局新興領域的資訊安全企業， 以及嘗試新型商業模式的資訊安全公司， 推薦標的：啟明星辰(002439)， 美亞柏科(300188)， 綠盟科技(300369)， 南洋股份(002212)。 受益標的：衛士通(002268)， 格爾軟體(603232)、藍盾股份(300297)， 北信源(300352)。
風險提示：資訊安全行業發展不及預期， 行業競爭加劇的風險。