現在很多人都在談論2018年和2014年走勢的相似性。 但我認為已經完成的前半程走勢固然十分相似， 但後半程卻難以複製（2014年5月開始反彈， 漲幅近40%）。 當下的生豬市場， 正像是一輛在下坡路上高速運行的重載貨車， 想要停下來並爬上坡， 需要刹車（去產能， 特別是減母豬存欄）、減重（減出欄體重）、還需要路面坡度的配合（需求上升）。 2018年4月16-21日， 我參加了青松農牧組織的河南湖北生豬市場調研（在此鳴謝青松總）， 跟隨小夥伴對2省4市進30家豬場進行草根調研。 調研中關注的焦點就是豬場如何刹車和減重的問題。 我本人得出的結論如下：
面對2014年以來的最差行情， 散戶在以不同方式去產能；但去產能的方式和力度有很大區別， 對市場的影響大打折扣；價格會有階段性反彈， 但供應壓力消退不易， 反彈幅度也不會太大， 下半年高點估計在6.0-6.5元/斤。
母豬存欄的調減：
先看對母豬存欄的調研結果：
豬場
去年經產母豬存欄
當前經產母豬存欄
後備母豬存欄
淘汰母豬標準
河南許昌
豬場1
420-480
360-370
100
胎齡5-6
豬場2
70
40-50
10
單胎產仔低於8個
豬場3
90
90
20-30
單胎產仔低於9個
豬場4
220-230
200
60-70
單胎產仔低於10個
豬場5
40
50
10
胎齡9以上或單胎產仔低於8個
河南漯河
豬場1
100
90
0
單胎產仔低於8個
豬場2
20
14
2
有豬病或單胎產仔低於5個
豬場3
100
60
0
單胎產仔低於8個
豬場4
360
300
80
胎齡5以上或單胎產仔低於10個
河南南陽
豬場1
150
110
40
單胎產仔低於9個
豬場2
35
30
5
單胎產仔低於7個
豬場3
30
20
0
單胎產仔低於6個
豬場4
40
20
20
單胎產仔低於8個
豬場5
50
48
20
20天不發情
豬場6
300
150
40
胎齡6以上或單胎產仔低於9個
豬場7
30
30
0
配不上種
湖北襄陽
豬場1
140-150
140
0
斷奶後不發情或單胎產仔低於9個
豬場2
300
220
0
單胎產仔低於10個
豬場3
80
30
0
胎齡6-7
豬場4
90
60
0
單胎產仔低於10個
豬場5
60
38
30
4年以上
豬場6
150
150
0
單胎產仔低於10個
多數受訪豬場和當地母豬存欄都是穩中有降；同樣， 多數受訪者的育肥豬都不滿欄。 調減存欄的方式是提高母豬淘汰標準， 5-6胎後就開始淘汰（行情好的時候7-8是常事）， 更多的做法是：不管產了幾胎， 只要產仔數低於預計的標準水準就進行淘汰， 且淘汰標準比去年明顯提高。 此外相當多受訪豬場都不留後備。 這樣母豬存欄結構得到優化， 平均胎齡一般在3-4胎。
作為驗證， 受訪種豬場的二元母豬銷售量在大幅下降， 降幅超過50%；價格降幅也超過10%。
出欄體重的調減和經營模式的轉換：
再看出欄體重和成本、資金狀況：
豬場
上月出欄體重（斤）
目前出欄體重（斤）
育肥豬完全成本
(元/斤)
是否賣
仔豬為主
資金狀況
河南許昌
豬場1
230-240
220-210
6.5
否
無問題
豬場2
300
250-260
否
無問題
豬場3
250
220
6.0
否
無問題
豬場4
270-280
220-230
6.5
否
無問題
豬場5
240-250
220-230
5.5-5.7
否
無問題
河南漯河
豬場1
200
220-230
5.5-5.6
否
無問題
豬場2
250-260
220-230
5.7
否
無問題
豬場3
230
230
6.5
是
無問題
豬場4
240-250
230
6.5
是
略有壓力
河南南陽
豬場1
250
230
6.2-6.5
是
略緊張
豬場2
230-250
230-250
6.5
是
無負債
豬場3
210-220
250
6.3-6.5
看情況
無負債
豬場4
240
240
6.0
看情況
豬場5
240-250
240-250
6.0
否
無負債
豬場6
270-280
230-240
6.0
否
無負債
豬場7
240-250
240
6.0
是
較好
豬場8
300-400
280
6.0
二次育肥
較好
豬場9
300
250-280
5.5
二次育肥
較好
湖北襄陽
豬場1
270
270
6.0
是
無負債
豬場2
6.2
只賣仔豬
豬場3
250
6.0
只賣仔豬
貸款40萬， 5年期
豬場4
只賣仔豬
無負債
豬場5
270
250
6.0
是
無負債
豬場6
270-280
280
6.0
否
負債50萬， 年利10%
由於虧損嚴重， 多數受訪者的出欄體重比去年都有不同程度下降。 但也有部分豬場維持原有體重， 甚至反其道而行之。 原因是壓欄賭行情， 雖然春節後的壓欄行為已經被證明失敗， 但仍然希望下一次能賭對。 他們這樣做的底氣在於16年以來長期盈利， 資金狀況良好， 即便長期虧損， 也能扛得住。 至少抗到2018年底問題不大。
從上表還可以看出， 自繁自養的養殖戶對於業務轉型的問題（是否要轉向以賣仔豬為主）， 其答案表現出了相當大的差異性。 堅持自繁育肥的養殖戶，
但是， 無論是自繁育肥， 還是只賣仔豬， 市場的生豬數量都不會因此減少， 只是從一個豬場轉移到另一個豬場而已。 這也表明外購育肥雖然目前虧得一塌糊塗， 但相關養殖戶仍預期下半年會有較大幅度反彈， 採購仔豬積極性尚在。 仔豬價格因此能穩定在400以上。 30斤仔豬目前的成本約為320-350元， 按目前價格（400元左右）仍有利潤。
後市如何？
2014年5月以後之所以能夠走出一波40%的反彈， 是因為大批養殖戶已經被淘汰出局， 導致供給出現階段性緊張；但4年後， 我們看到的是不同的景象。如上所述，一部分養殖戶售賣仔豬，試圖將風險轉嫁；一部分堅持原有規模和出欄體重賭市場反彈；更不用說規模企業的產能釋放還在按部就班地進行了。從資金狀況和成本狀況來看，養殖戶抗風險能力比上一個週期已經強了很多。他們可以忍受較長時期——至少是一年——的虧損。只要行情稍有好轉，養殖戶就會以不同程度的積極性重新進入，從而再次放大市場供應。
從2017年的走勢來看，年中階段性見底，後半年反彈，漲幅不過15%。參考這個幅度，樂觀估計，2018年後期反彈的高點也就是6.0-6.5元左右。短暫反彈之後，將是更為漫長的低迷期。
作者：徐洪志
我們看到的是不同的景象。如上所述，一部分養殖戶售賣仔豬，試圖將風險轉嫁；一部分堅持原有規模和出欄體重賭市場反彈；更不用說規模企業的產能釋放還在按部就班地進行了。從資金狀況和成本狀況來看，養殖戶抗風險能力比上一個週期已經強了很多。他們可以忍受較長時期——至少是一年——的虧損。只要行情稍有好轉，養殖戶就會以不同程度的積極性重新進入，從而再次放大市場供應。從2017年的走勢來看，年中階段性見底，後半年反彈，漲幅不過15%。參考這個幅度，樂觀估計，2018年後期反彈的高點也就是6.0-6.5元左右。短暫反彈之後，將是更為漫長的低迷期。
作者：徐洪志