(經濟觀察)中國資管新規“落地”：資管產品不再承諾“保本保收益”
中新社北京4月27日電(記者陳溯)在徵求意見稿發佈5個多月後， 中國終於迎來了資產管理市場的新規。 27日， 《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見》(以下簡稱《意見》)正式出臺。
央行公佈的資料顯示， 近年來， 中國金融機構資管業務快速發展， 規模不斷攀升， 截至2017年末， 總規模已達百萬億元人民幣。
央行有關負責人表示， 資管業務在滿足居民財富管理需求、增強金融機構盈利能力、優化社會融資結構等方面發揮了積極作用。 但由於同類資管業務的監管規則和標準不一致，
因此， 對資管產品類型設定統一的監管規則和標準， 是此次新規的總體思路， 意味著中國資管市場統一監管的時代已經到來。
中國工商銀行資產管理部副總經理高翀在接受中新社記者採訪時表示， 過去， 一些機構會從不同的監管規則和體系中進行套利， 有了統一的監管規則就不再有監管套利的存在， 有利於市場參與者真正專注於提升投資研究的核心競爭能力。
清華大學國家金融研究院副院長朱甯向記者表示， 前幾年， 中國金融體系出現一些風險較高、效率低下的亂象， 多層嵌套、剛性兌付等資管產品導致國內整個債務水準高速增長， 資產價格攀升， 從而出現了一些產生系統性金融風險的必要條件， 新規將所有資產管理產品納入到統一監管框架下， 杜絕了監管套利， 有利於資訊披露和監管有效性， 整頓了金融市場秩序， 有利於防範和化解系統性金融風險。
《意見》重點針對資管業務的多層嵌套、杠杆不清、套利嚴重、投機頻繁等問題， 設定了統一的監管標準。
在此次新規中， 最受社會關注的即是打破剛性兌付， 《意見》明確， 資產管理業務不得承諾保本保收益， 打破剛性兌付。
中信證券資產管理業務總監魏星表示， 剛性兌付實際上是用金融機構的信用來為資管產品做擔保， 而這樣做會使資管產品的定價機制失靈， 只有打破剛兌才能形成良性迴圈。 “成熟市場的表外理財業務沒有‘保本’的概念， ‘在管理人勤勉盡責前提下， 投資風險由買者承擔’已是被普遍接受的觀念， 今後中國的資管行業也不會再出現‘保本’的表外理財產品。 ”
朱寧表示， 今後中國的投資者在投資時要真正對理財產品的風險有所識別和管理， 負起風險和損失的責任， 同時投資機構也有更強的責任對投資人進行風險揭示。
魏星表示， 隨著新規的落地， 目前資管行業裡一些商業模式將面臨調整，
值得注意的是， 《意見》提出按照“新老劃斷”原則設置過渡期， 過渡期設置為自《意見》發佈之日起至2020年底， 相比徵求意見稿延長了一年半的時間， 給予金融機構更為充足的整改和轉型時間。 過渡期的延長遠超市場預期， 市場普遍表示歡迎。
“這一調整(過渡期延長)十分‘接地氣’， 體現了高層對市場穩定的高度關注。 ”魏星表示， 這給了市場消化、適應的過程， 有助於防範新規出臺後市場過度波動。
責編：賈志強