4月17日晚間, 央行宣佈, 將於4月25日下調存款準備金率。 央行表示, 此次是對“部分金融機構”降准, 以“置換中期借貸便利”, 貨幣政策仍維持“穩健中性”。 在央行宣佈降准置換中期借貸便利(MLF)之後的連續數日裡, 市場的流動性出現超預期緊張。
究其原因, 王青認為, 直接原因是4月下旬繳稅規模較大, 集中走款對流動性造成較大壓力, 而降准要到4月25日才執行。 同時, 當前資金面緊張, 一定程度上也有市場對央行宣佈“定向降准”過度反應的因素。
聯訊證券董事總經理、首席宏觀研究員李奇霖表示, 資金面連續多日收緊,
在李奇霖看來, 此次降准固然有多種理由, 但無論怎麼說, 都是央行在主動釋放無成本、長期限的資金, 超出了市場預期。 這對於一直無法判斷政策方向的投資者而言, 無疑是確認2018年流動性較2017年整體改善的一個積極信號。
王青認為, 短期來看, 隨著稅期結束、降准在即, 以及月末財政支出增加, 資金面壓力有望得到一定緩解。 考慮到調結構和擴大內需等高品質發展需要, 央行有可能對流動性採取更為精細化的管理, 優化流動性結構, 同時通過引導存款利率上行、貨幣市場利率下行的方式逐步實現雙軌制利率並軌,