【僑報編譯李怡4月26日報導】《金融時報》（Financial Times）網站25日刊登馬修斯亞洲（Matthews Asia）投資策略師Andy Rothman的文章。 文章摘編如下：
關注貿易戰的前景很有道理， 但不要忘了一個更為重要的投資因素：在2018年第一季度， 中國仍然保持著世界上最好的消費狀況。
強勁的收入增長、適度通貨膨脹、健康的公司盈利和對出口的低依賴使得中國經濟免受潛在貿易衝突的影響， 並為投資者提供機會。
2018年第一季度， 中國經濟的再平衡繼續進行， 消費佔據國民生產總值增長的77.8%。
蓬勃的消費業績並沒有免受經濟增長放緩的影響。 零售額在第一季度增長8.1%，
第一季度的實際人均城市家庭收入增長5.7%， 小於去年的6.3%， 這很大程度上因為通脹率要更高。
這點和輕微的消費物價上漲（2.1%）為消費業績打下基礎。 線上貨物銷售額增長34.4%， 即使去年已經有了非常強勁的25.8%的增長。
我們還注意到， 十年前中國消費者的支出只相當於美國零售額的27%， 但在去年， 它和美國消費者支出的90%相當， 而且還有望超過美國的零售支出。
國內消費成績在接下來的幾個季度中都將保持健康發展， 還會在接下來的幾年裡在中國經濟增長中佔據越來越大的份額。
——房地產市場冷卻， 但健康
價格上漲， 但局面並非可怕。 在中國的一線城市， 即上海、北京、深圳、廣州， 新房價格從2011年初增長了難以置信的83%。
但這四座城市只占全國新房銷售的3%。 三線城市占了72%， 價格從2011年只增長了15%， 而名義收入每年都增長10%。
由於需求強勁及開發商更守規矩的投資， 未售住宅庫存驟降。 在三線城市， 去庫存週期降至14.5個月， 在2014年最高點時為39個月。 這解釋了為什麼第一季度新房銷售增長12.2%（去年同期為18.1%）。
——營收同比增長放緩， 但仍然強勁
在去年增長了21%後， 大型工業企業的利潤同比增長在2018年可能會冷卻。 但今年頭兩個月16.1%的增長率仍然是令人滿意的， 2017年頭兩個月是31.5%。 這些企業的營收毛利達到了自從2011年就沒出現過的水準。
一些因素可以支撐今年的強勁收益增長：減稅、供給側改革、減少污染， 再加上強勁的國內需求。
供給側改革帶來的一個重要後果很小， 即處理中國債務問題的第一步。 國有工業企業占債務負擔的大部分， 它們的債務對資產比例在2013年達到最高點， 然後開始平緩下降。
——貿易戰風險
美國特朗普政府對於向中國展開貿易戰的說法很有熱度， 但我相信貿易“戰”的幾率很低， 這有兩個原因。 第一， 在我看來， 中國並不想發生這種衝突， 而且做好了應對此事的準備。
第二， 許多美國人， 從農民、製造商到共和黨議員， 都反對特朗普咄咄逼人的作法。 而且， 每次提到貿易戰， 股市都會下跌。
此外， 特朗普有兩個最具挑戰性的事項需要中國幫忙，