根據日本財務省本週三（4月12日）發佈的周度投資組合流量資料， 日本投資者上周外債淨賣出2.2萬億日元， 為2015年4月3日以來的最高單周淨賣出記錄。
上周是2017新財年的第一周， 而早前舊財年最後一周的資料中， 日資才剛剛淨買入1.13萬億日元的海外債券。 摩根大通認為大力拋售海外債券的主要驅動因素是日本銀行， 且照目前情況來看， 拋售趨勢還尚未結束。
據資料顯示， 2016年度最後一周相對較大的外債收購規模是由技術面因素帶動的暫時現象， 而並非小摩上周報告預計日本投資者已經開始跨年收購外國債券的早期信號。
由於除銀行以外的其他投資者（如養老基金， 人壽保險， IT產業和零售業企業）近幾個月來對外國債券投資並不活躍， 因此在財年末出現的大幅波動， 可能主要是由銀行所驅動。 而上周的淨賣出額若確由銀行驅動的， 那麼其拋售趨勢應當尚未結束；這已是銀行連續第8個月向外淨賣出海外債券。
銀行資金流量為灰色區域
另外， 整個4月期間銀行淨賣出外債的趨勢也將繼續。 至去年截止， 日本銀行業已經是連續第7年在4月份淨售出海外債券。 今天公佈的資料表明， 今年日資流動的季節性仍將保持不變。
最後， 小摩對日資流動呈現淨賣出外債對匯率的影響做出點評， 指出由於大多數銀行的海外債券投資， 是由外幣或外匯對沖資金支持， 對匯率的直接影響應該是有限的。 然而， 日資流動趨勢仍然會衝擊海外資產利率，