作者系捷克中央銀行前行長米羅斯拉夫·辛格 翻譯：中國人民大學國際貨幣研究所助研李雪怡
通貨膨脹的壓力正再一次籠罩全球經濟， 這已成為一種愈來愈強烈的共識。 若這種形勢更加明顯， 央行行長們可能需要緊縮貨幣政策， 並停止使用非常規手段來寬鬆貨幣政策。
許多國家的政客都不大可能會歡迎這種緊縮， 唐納德·特朗普就是其中之一。 緊縮的貨幣政策會使美元走強， 鑒於這會降低美國製造業的競爭力， 從而有悖於他提振美國製造業的承諾， 因此特朗普可能並不願意看到強勢美元。
而上述變化都有一個共同的背景——大眾對精英階層（包括央行行長）的怨恨引起了許多主要經濟體政治組成的變化， 因而中央銀行可能會發現自己的政治地位在下降。
預計將會有眾多提議允許通貨膨脹超過其目標值， 甚至施加壓力提高目標值。 但是央行在通貨緊縮期間不會降低目標值， 也就是說他們不願意放鬆中期預測。 按照這一邏輯， 央行行長也不應聽取類似提高通脹目標的提議。
然而， 最近當選的政客， 如特朗普， 以及其他一些新晉政客， 如右翼政客法國的馬林·勒龐和荷蘭的基爾特·威爾德斯， 都屬強硬派。 政客和央行行長之間的爭論愈演愈烈。
從短期來看， 我們期待中央銀行能提出更多的正統論據， 說明為什麼有必要維持低通貨膨脹率。 而且， 如果中央銀行能夠解釋為什麼有必要採取非傳統政策(如量化寬鬆)來避免通貨緊縮的威脅， 這對於他們來說必將是近期很大的進步。
中央銀行多年來在這類對話中一直表現得相當高效。 而且， 在這種環境下， 常規的貨幣政策工具會更加有效。 中央銀行應光明正大地回歸更加傳統的貨幣政策，
米羅斯拉夫·辛格是Generali CEE Holdings機構事務部總監和首席經濟學家。 他是捷克中央銀行前行長和貨幣金融機構官方論壇（OMFIF）顧問委員。