今日焦點
買方回饋
國內（上海）：大部分買方目前維持“短多長空”的市場觀點， 關注大灣區、國改、一帶一路、新能源汽車、航空等。
大部分買方目前維持“短多長空”的市場觀點：短期亮點主要集中在政策主題，
海外（QFII）:海外客戶認為上下游景氣度都沒有讓人驚喜的地方， 需求偏弱， 中游傳導趨向乏力。 關注一帶一路、軍工、國企改革、人工智慧和Iphone8產業鏈等。
銀監會兩周內密集發佈7個檔， 監管加強， 涉及銀行理財、存單和委外等業務， 資金緊縮預期短期仍將持續。 雖然經過MPA季末大考，
晨會分享
【宏觀 李超/程強】：財政高速增長， 托底經濟力度強勁——關於3月份財政資料的點評
財政收入大幅增長， 主因企業盈利和地產銷售。 財政支出大幅增長，
【策略 戴康/曾岩】：咬定青山不放鬆
資本開支週期下企業融資需求旺盛。 銀監會三文齊發對A股影響有限。 A股本輪行情要始終牢牢把握我們提煉的十個字“盈利慢牛買改變買龍頭”。 在監管收緊（含IPO加速， 抑制炒作， 外延受限等）的趨勢下， 只有內生性增長改善的股票能享受慢牛， 集中在週期股， 部分可選消費股， 以及局部估值不貴的真成長股。 重視龍頭股估值溢價抬升。 繼續推薦“水金石”（水泥/銀行/石化）+雄安（一線圍繞土地儲備與基建“金巨金工”組合， 二線圍繞“綠色雄安”建設）以及一帶一路新疆主題（“西北八天”組合）。
【機械軍工 章誠/金榜】：恒泰艾普(300157,買入): 不經一番寒徹骨， 怎得梅花撲鼻香
1、雄安新區地熱資源稟賦全國最好， 必將成為新區能源主要來源之一。 這或許是目前可能確認的第一個新區必然投入和發展的細則領域。 中石化已加快相關規劃的制定及實施， 恒泰艾普(300157,股吧)旗下西油聯合地熱鑽完井技術國內領先， 大概率將受益。 2、過去三年業務佈局及優化， 聚焦天然氣、石油、地熱等開發領域的服務和裝備。 受益行業投資回暖， 公司今年起業績將大幅超預期。 我們前期已做過旗下核心公司的實地調研及產業驗證， 預計2017-18年淨利潤分別為2.8、4.0億元， 對應PE約24、17倍。
【建築建材 鮑榮富/方晏荷/王濤】:中國電建(601669,增持): 能源基建龍頭，
1.水利水電國際龍頭， 2016年以來各項財務資料穩定提升；2.傳統業務謀求轉型升級， 京津冀佈局行業領先；3.借力PPP切入基建廣闊市場， 業務結構進一步優化；4.國際工程傳統優勢企業， “一帶一路”沿線業務集中；5.定增即將完成， 國改加速可期， 首次覆蓋給予“增持”評級
【汽車 謝志才/陳燕平】：銀輪股份(002126,股吧)（002126) ：乘商業務並舉， 業績增長將持續
1、 公司2016年實現營業收入31.18億元， 同比增長14.6%；實現歸母淨利2.57億元， 同比增長28.1%；整體毛利率28.86%， 提升2.11%。 受益于商用車尤其是重卡的持續回暖和乘用車業務開拓， 公司業績增長符合預期。 分季度看， 公司2016年下半年營收和淨利增長明顯， Q3和Q4營收分別同比增長20.53%和36.1%；淨利分別增長63.03%和33%。 2、 市場需求釋放，熱交換器業務持續增長。 2016年公司熱交換業務實現營收約24.3億元（+26.17%），占總營收比例提升至77.91%。公司未來主要亮點是乘用車業務發展迅速，目前第一大客戶是福特全球，並已開始供應長城、廣汽、吉利等高速發展自主品牌，成為通用全球的潛在供應商，未來營收規模有望進一步提升。3、 持續推進尾氣處理業務，拓展新能源汽車熱管理。2017年7月1日和2018年1月1日，國五排放標準將對重型和輕型柴油車全面實施，我們認為將明顯拉動公司SCR、DPF等商用車尾氣處理系統產品銷量。公司定增擴張電池冷卻器、電池冷卻板等新能源熱管理系統產能，我們認為項目達產後將為公司打開業績增長的新空間。4、 我們預計公司2017-2019 年將實現營收分別約37.13 億元、45.41億元和54億元；歸母淨利分別約為3.17 億元、3.8億元和4.59億元；對應EPS分別為約0.44元/0.53 元/0.64元，維持“買入”評級！
【傳媒 許娟】：傳媒Ⅱ/傳媒: 關注速8熱映帶來的院線主題性機會
1）《速度與激情8》上映首2日票房突破9億，速8熱映有望帶來觀影熱潮，顯示不斷增多的基礎設施之上優質內容的巨大彈性空間，提振投資情緒。我們預計4月份有望實現票房同比40%-50%增長，關注中國電影、萬達院線(002739,股吧)、上海電影等。2）聯通發佈混改方案，或引入中國廣電網路(600831,股吧)有限公司（國網）持股，利好廣電加速整合，關注歌華有線(600037,股吧)、天威視訊(002238,股吧)等。推薦關注：遊戲台塊：關注中文傳媒(600373,股吧)（獲暴雪授權開發使命召喚手游）、完美世界，另外關注把握遊族網路(002174,股吧)等暫時的回檔機會；院線板塊：關注中國電影（受益引進片票房）、萬達院線（預計4月票房同比高增長，院線龍頭直接受益）；估值最低的行銷板塊估值存有修復可能：關注思美傳媒(002712,股吧)等；國企轉型標的：時代出版(600551,股吧)（臨近複牌）、浙報傳媒(600633,股吧)、大地傳媒(000719,股吧)、長江傳媒(600757,股吧)；互聯網彩票重啟主題：人民網(603000,股吧)；上市新股：力盛賽車（汽車運動標的）。
【食品飲料 賀琪/王楠】:貴州茅臺(600519,股吧)(600519,買入): 收入創新高，消費稅拖累淨
16年收入388.62億元，同比+18.99%；淨利167.18億元，同比+7.84%；預收款項上升至175.41億，季度環比增長0.85%，再創新高；17Q1增長態勢持續，白酒消費升級的最大受益標的；16年消費稅50.95億，同比+104.95%，是淨利率下滑的重要原因；享受確定性帶來的估值溢價，上調目標價範圍至459.07~490.73元，維持“買入”評級。
2、 市場需求釋放，熱交換器業務持續增長。 2016年公司熱交換業務實現營收約24.3億元（+26.17%），占總營收比例提升至77.91%。公司未來主要亮點是乘用車業務發展迅速，目前第一大客戶是福特全球，並已開始供應長城、廣汽、吉利等高速發展自主品牌，成為通用全球的潛在供應商，未來營收規模有望進一步提升。3、 持續推進尾氣處理業務，拓展新能源汽車熱管理。2017年7月1日和2018年1月1日，國五排放標準將對重型和輕型柴油車全面實施，我們認為將明顯拉動公司SCR、DPF等商用車尾氣處理系統產品銷量。公司定增擴張電池冷卻器、電池冷卻板等新能源熱管理系統產能，我們認為項目達產後將為公司打開業績增長的新空間。4、 我們預計公司2017-2019 年將實現營收分別約37.13 億元、45.41億元和54億元；歸母淨利分別約為3.17 億元、3.8億元和4.59億元；對應EPS分別為約0.44元/0.53 元/0.64元，維持“買入”評級！【傳媒 許娟】：傳媒Ⅱ/傳媒: 關注速8熱映帶來的院線主題性機會
1）《速度與激情8》上映首2日票房突破9億，速8熱映有望帶來觀影熱潮，顯示不斷增多的基礎設施之上優質內容的巨大彈性空間，提振投資情緒。我們預計4月份有望實現票房同比40%-50%增長，關注中國電影、萬達院線(002739,股吧)、上海電影等。2）聯通發佈混改方案，或引入中國廣電網路(600831,股吧)有限公司（國網）持股，利好廣電加速整合，關注歌華有線(600037,股吧)、天威視訊(002238,股吧)等。推薦關注：遊戲台塊：關注中文傳媒(600373,股吧)（獲暴雪授權開發使命召喚手游）、完美世界，另外關注把握遊族網路(002174,股吧)等暫時的回檔機會；院線板塊：關注中國電影（受益引進片票房）、萬達院線（預計4月票房同比高增長，院線龍頭直接受益）；估值最低的行銷板塊估值存有修復可能：關注思美傳媒(002712,股吧)等；國企轉型標的：時代出版(600551,股吧)（臨近複牌）、浙報傳媒(600633,股吧)、大地傳媒(000719,股吧)、長江傳媒(600757,股吧)；互聯網彩票重啟主題：人民網(603000,股吧)；上市新股：力盛賽車（汽車運動標的）。
【食品飲料 賀琪/王楠】:貴州茅臺(600519,股吧)(600519,買入): 收入創新高，消費稅拖累淨
16年收入388.62億元，同比+18.99%；淨利167.18億元，同比+7.84%；預收款項上升至175.41億，季度環比增長0.85%，再創新高；17Q1增長態勢持續，白酒消費升級的最大受益標的；16年消費稅50.95億，同比+104.95%，是淨利率下滑的重要原因；享受確定性帶來的估值溢價，上調目標價範圍至459.07~490.73元，維持“買入”評級。