最新的COT報告顯示， 隨著投機者連續第四周增持黃金和白銀， 投機性淨多頭頭寸再度上漲。 本次COT報告的統計時間截至上週二（4月11日）， 在美國總統特朗普發出“美元過強”的言論之前已經結束， 該言論一度推高黃金至接近1290美元/盎司， 這意味著上周的持倉資料比最新的COT報告仍要樂觀， 但從反向角度看， 這反而可能令投資者感到不安。
儘管如此， 投資者看好仍黃金有跡可循， 近期地緣政治不確定性在貴金屬投資市場上仍佔有主要地位， 朝鮮半島局勢一觸即發， 法國大選仍然存在不確定性， 土耳其全民修憲公投通過，
具體資料顯示， 基金經理的黃金多頭倉位增加15827手合約， 空頭倉位則減少8975手。 雖然多頭持倉增加， 但COT統計當周金價下跌約5美元/盎司， 這並不是一個樂觀的信號， 與此前錄得同樣多倉增量相比， 此次金價上揚勢頭疲軟。
上一次黃金淨多倉連續五周增加是在2016年7月初， 當時黃金上漲至當年高位。 這看起來似乎是負面消息， 但從另一個角度來看， 那期間淨多頭倉位為28.6萬手合約， 而目前僅有14萬手， 表明淨多頭倉位還有進一步增加的空間。
下圖紅線、藍線、黑線和綠線分別為對沖基金（規模最大的投機性交易商）、掉期商、生產商和其他可報告持倉， 粗藍線代表的是同期貴金屬價格走勢。 可以看到， 黃金的投機性淨多頭頭寸增加了2.4萬手和14萬手合約。
而白銀的投機性淨多頭頭寸增加至9.9萬手合約。 這是目前統計中白銀投機性倉位的最高水準，
除非白銀實物需求強勁， 否則投資者須對此保持警惕。 美國鑄幣局的銀幣銷售是全球最大的白銀實物需求， 下圖顯示， 2017年白銀銷售量極低， 速度遠低於去年。 截至今年3月份， 銀幣銷售量達到800萬盎司， 預計全年為3200萬盎司， 較去年同期減少近20%。
幾十年來美國總統對美元的態度無非有兩種，一是避而不談，二是支持強勁美元，但特朗普反而“不按常理出牌”，這對美元而言肯定不是積極消息。此外，現如今特朗普表示喜歡並尊重耶倫，這種態度與他在競選期間的立場有所轉變，為耶倫明年連任提供了可能性。若特朗普不願看到“強勢美元”，他可能通過政策和提名美聯儲主席來推動美元走軟。
目前金融市場除了與地緣政治風險相關，還有一個可能推動美元走軟的美國總統，若是這樣，中長期黃金的前景十分明朗，但短期黃金和白銀看漲情緒極度高漲，因此短期回落的可能性較大。
幾十年來美國總統對美元的態度無非有兩種，一是避而不談，二是支持強勁美元，但特朗普反而“不按常理出牌”，這對美元而言肯定不是積極消息。此外，現如今特朗普表示喜歡並尊重耶倫，這種態度與他在競選期間的立場有所轉變，為耶倫明年連任提供了可能性。若特朗普不願看到“強勢美元”，他可能通過政策和提名美聯儲主席來推動美元走軟。
目前金融市場除了與地緣政治風險相關，還有一個可能推動美元走軟的美國總統，若是這樣，中長期黃金的前景十分明朗，但短期黃金和白銀看漲情緒極度高漲，因此短期回落的可能性較大。