易盛農期指數企穩回升

易盛農期指數上周穩步上行。 截至4月14日， 易盛農期指數收於1154.59點， 週一指數報1131.22點。

權重品種方面， 上周菜粕強勢上行。 美豆在美國農業部（USDA）報告後逐步企穩， 當前利空因素基本已被消化， 關注市場是否會出現實質利多因素， 譬如阿根廷收割期天氣問題、巴西出口節奏， 以及4月下旬開始的美豆播種進度和天氣問題， 而國內下游水產飼料需求逐步進入旺季， 菜粕走勢偏強於豆粕， 但本輪反彈的力度若無美豆支撐， 預計較難持續， 後期或以震盪為主。

油脂方面， 菜油上周波動較大， 受制於庫存和5月倉單壓力，

現貨上菜油難有起色， 但前期跌幅較大， 又有非轉概念的菜油在遠月合約上仍有故事可講， 只是短期上來看， 油脂整體壓力仍在， 目前很難說已見底， 預計菜油接下來向下空間不會太大， 中長期看仍有向上動能。

棉花方面， 上周持續上行。 隨著農業供給側改革的一號檔出臺， 去庫存背景下長期看好棉花價格。 同時經國務院批准， 自2017年起在新疆深化棉花目標價格改革。 棉花目標價格由試點期間的一年一定改為三年一定， 2017年至2019年新疆棉花目標價格為18600元。 在美棉反彈， 國內紗線價格上漲的共同影響下， 國內棉花將維持震盪偏強。

權重品種白糖上周繼續回暖， 國內3月廣西產糖72.5萬噸， 同比減少24.5萬噸；銷糖54萬噸， 同比增加11萬噸。

產銷均大幅好於預期。 現貨報價近期持續穩中有升。 二季度， 在原糖底部盤整、澱粉糖出現替代、資金緊張導致國內商品低迷、國內拋儲以及走私抬頭的情況下， 預計國內糖上升幅度並不會太大。 短期鄭糖底部提升， 將維持偏強震盪走勢。

綜上所述， 權重品種上周普遍走強， 菜粕表現最好， 軟商品次之， 菜油相對最弱。 總體看， 受助于政策性紅利和通脹影響， 農產品(000061,股吧)易漲難跌， 儘管短期個別品種如菜油仍有調整需求， 但中長期看易盛農期指數繼續震盪上行概率較大。 （華泰期貨徐亞光）