縱覽全球觀點， 盡在WEEX即時解讀：
法國大選即將于本周迎來第一輪投票， 而在過去的數月中， 法國大選的劇情也是跌宕起伏， 來看看各大投行怎麼看法國大選， 並給出了哪些交易建議：
野村認為， 勒龐在第一輪選票超出預期， 達到29%以上， 那麼市場將重新評估法國政局風險， 法德國債利差擴大， 就有可能導致歐元下跌。
摩根士丹利的模型目前仍然預計馬克龍會勝出， 基本場景為第一輪勝出的是馬克龍和勒龐， 這種情況下， 以1.06為起始點， 歐元會有1-2%的上漲， 若勒龐沒有在第一輪勝出， 則歐元有望大漲， 若勒龐勝出但馬克龍落選，
法興認為， 極左對極右是唯一可能導致歐元下跌的場景， 不然歐元不是走平就是上漲。
中信建投表示， 要把目光放在大選之後， 少數黨派出身的總統總會受到議會限制。 有關這一點， 大摩也表示， 沒有傳統大黨背景的馬克龍也將在6月中旬議會改選後， 成為受制於議會的“跛腳鴨”。
什麼時候可以看到投票結果？法國大選總計分兩輪：
所有黨派候選人都可參加4月23日的第一輪投票， 如果無人在第一輪獲得絕對優勢，
5月7日將進行第二輪投票， 在第二輪獲勝的人將最終贏得法國大選。
法國民調機構Kantar Sofres-OnePoint將於歐洲中部時間4月23日晚上6點45分（北京時間24日淩晨0點45分）公佈投票率統計， 並於歐洲中部時間4月23日晚上8點（北京時間24日淩晨2點）公佈第一輪投票的可靠出口民調結果。
2016年4月法國議會通過法案， 將投票網站的關閉時間推遲一個小時， 至歐洲中部時間晚上7點， 不過部分主要城市或將根據當地情況， 進一步推延到晚上8點再關閉投票站。 所以若屆時已到8點， 但獲勝進入第二輪選舉的候選人並不明朗的話， 民調機構也可能將出口民調結果的公佈推遲15分鐘甚至更久。
大摩：馬克龍勝出的預期穩不穩？摩根士丹利4月18日的報告顯示，
摩根士丹利著重評估了三種可能動搖馬克龍勝出的因素， 不過即便考慮了這三種可能， 大摩仍認為馬克龍是最有可能勝出的候選人。
1）民調結果對於勒龐勝出可能性的估計錯誤雖然存在， 但是大摩認為勒龐所屬的國民陣線党已經是建立多年的大党， 選民也不會存在羞於承認自己會投票給極右候選人的事實， 所以民調低估民間不滿的可能性較小；
2）法國國內的政治分裂， 可能會使得溫和的選民轉而支持位於政治光譜兩端的極左或極右政黨， 然而大摩認為發生勒龐勝出這樣統計分佈上的誤差事件， 仍是非常極端的情況；
3）大摩並不排除大選結果從“中間大兩頭小”的紡錘形分佈， 變為極左梅郎雄或極右勒龐上臺“兩頭大中間小”的啞鈴形分佈的可能性，
歐洲中部時間4月23日晚上8點（北京時間24日淩晨2點）法國大選第一輪投票結果公佈， 距離悉尼市場下週一開市僅有1個小時；而直到歐洲中部時間4月23日晚上11點（北京時間淩晨5點），市場才會最終確認第一輪投票的勝出者。
野村證券指出，這三小時中的出口民調結果若與最終計票結果差異過大（歷史紀錄表明出口民調往往會高估勒龐的最終票數），投資者將普遍得出“民調又錯了”的結論，從而影響市場對於第二輪投票的風險預期。
勒龐在2011-12年參加過法國大選，當時和薩科齊和奧朗德進行角逐，以第三位的成績止步於第一輪投票。當時的資料顯示，出口民調高估了勒龐的最終票數：
野村證券給以下幾種情況，稱如果勒龐在第一輪的選票超過29%，那麼歐元就要小心了：
若勒龐未能在第一輪投票中獲得預期數量的選票（大約總選票的25%左右），市場可能會大幅下調第二輪大選的風險預期，推漲歐元；
而若勒龐獲得超出預期的選票（達到總選票的29%左右才有意義），或馬克龍意外落選，市場將大幅重估法國的政局風險，法德國債利差也將擴大，就有可能導致歐元下跌。
當前歐元的波動率有所下降，期貨持倉情況也不再極端偏向空頭，市場已經將勒龐勝出的低可能性計入價格。若勒龐得票高於預期，歐元將繼續承受下行壓力。
大摩：歐元能否上漲 全看馬克龍能有多大勝算摩根士丹利認為，在第一輪中，若勒龐沒有勝出，那麼歐元就有望大漲，而若勒龐勝出，對手是馬克龍的情況下，以1.06為起始點，歐元可能1-2%的上漲，但若對手不是馬克龍，歐元就有可能大跌。然而極左和極右候選人的選民往往要比支持中間路線候選人的選民更為堅定，若因此在第一輪投票結果勒龐支持率攀升，甚至在第二輪投票中出現後起之秀極左梅郎雄對陣極右勒龐的情況，歐元或將迎來8%左右的大跌：
大摩同時表示，即使最終馬克龍和勒龐進入第二輪，也不代表馬克龍最終當選之後歐元一定會漲，除非馬克龍領先勒龐超過5%，不然歐元都將出現下跌：
馬克龍勝出仍然是其策略分析中的基本場景，歐元壓力緩解的可能性最大；然而即便在第二輪投票中馬克龍最終勝出成為法國總統，若其領先優勢不足5%，歐元區國債利差仍將擴大，歐元/美元將再跌2%，沒有傳統大黨背景的馬克龍也將在6月中旬議會改選後，成為受制於議會的“跛腳鴨”。
若馬克龍選票優勢超過5%，大獲全勝，大摩認為歐元/美元則將升破1.0925阻力位，直奔1.1500而去。
不過法國興業銀行並不同意大摩的觀點，
最新民調顯示，在第一輪大選中，四個主要候選人之間的支持率十分接近，差距均不超過5%。預計第一輪大選結果可能令歐元/美元刷出這一輪週期的新低後見底。然後在第二輪大選前，歐元會轉而反彈。事實上，除非在進入第二輪大選的時候，民調顯示勒龐有顯著的領先優勢，否則歐元/美元可能在未來一周維持當前水準或走高。
美銀美林：對法國大選結果仍表樂觀 但警告市場低估法國大選負面風險美銀美林(BoA Merrill Lynch)4月20日報告中稱，市場低估了法國大選出現負面結果的風險，對此表示了擔憂；不過美林仍對於大選的基本情景（馬克龍和勒龐進入第二輪投票）表示樂觀，並據此關閉今年歐元/英鎊的反向做空交易，繼續保持做多歐元/瑞郎，期待法國大選能夠避免最糟糕的極端情景。
雖然近期歐元風險逆轉上的大幅震盪反映出近期市場在對沖方面的強烈需求，投資者仍然在做多歐元資產和歐元匯率。美林認為法國大選中存在不對稱的歐元風險，若大選結果喜人，歐元/美元將沖高至1.10左右，但若結果不理想，歐美匯率則可能跌破平價，最低至0.90左右。
美林指出，對市場而言最糟糕的結果莫過於第二輪投票中勒龐對陣梅郎雄，屆時市場可能會開始將法國脫歐風險計入定價；若菲永和梅郎雄會師第二輪投票，民調顯示梅郎雄則可能最終勝出，仍會對市場造成負面影響。
中信建投建議投資者在大選過程中，降低部分權益倉位元，配置部分黃金對沖風險。隨著選舉結果的公佈，即便勒龐當選的小概率事件發生，股票市場將會面臨短暫的衝擊，隨後將迎來反彈，投資者可以適當參與。
從長期來看，不管是馬克龍還是勒龐當選之後，都需要密切關注其隨後推行的政策和措施。不管在國民議會還是上議院，兩位領先候選人所屬黨派相對主流的社會黨和共和黨來說，仍是少數黨派，總理很可能就是由其他議會多數党黨派成員來擔任。雖然總統任命總理是總統的權力，無需考慮議會中各黨派情況，但為了貫徹落實自己的政策措施，總統一般從議會的多數派中任命總理，否則政府無法得到議會信任，則難以順利運作，各項措施難以施行。
在各黨派的權力較量下，1958年後法國出現了三次“左右共治”，即總統和議會多數派分別是左派或右派，這三個時間段分別是1986-1988年、1993-1995年以及1997-2002年。在這樣“左右共治”的背景下，總統一般僅掌握外交國防權力，政府實權在總理及其所負責的議會上，總統極端的主張對國家事務的影響會大受限制。
本文編譯：陳曉，張一葦
距離悉尼市場下週一開市僅有1個小時；而直到歐洲中部時間4月23日晚上11點（北京時間淩晨5點），市場才會最終確認第一輪投票的勝出者。
野村證券指出，這三小時中的出口民調結果若與最終計票結果差異過大（歷史紀錄表明出口民調往往會高估勒龐的最終票數），投資者將普遍得出“民調又錯了”的結論，從而影響市場對於第二輪投票的風險預期。
勒龐在2011-12年參加過法國大選，當時和薩科齊和奧朗德進行角逐，以第三位的成績止步於第一輪投票。當時的資料顯示，出口民調高估了勒龐的最終票數：
野村證券給以下幾種情況，稱如果勒龐在第一輪的選票超過29%，那麼歐元就要小心了：
若勒龐未能在第一輪投票中獲得預期數量的選票（大約總選票的25%左右），市場可能會大幅下調第二輪大選的風險預期，推漲歐元；
而若勒龐獲得超出預期的選票（達到總選票的29%左右才有意義），或馬克龍意外落選，市場將大幅重估法國的政局風險，法德國債利差也將擴大，就有可能導致歐元下跌。
當前歐元的波動率有所下降，期貨持倉情況也不再極端偏向空頭，市場已經將勒龐勝出的低可能性計入價格。若勒龐得票高於預期，歐元將繼續承受下行壓力。
大摩：歐元能否上漲 全看馬克龍能有多大勝算摩根士丹利認為，在第一輪中，若勒龐沒有勝出，那麼歐元就有望大漲，而若勒龐勝出，對手是馬克龍的情況下，以1.06為起始點，歐元可能1-2%的上漲，但若對手不是馬克龍，歐元就有可能大跌。然而極左和極右候選人的選民往往要比支持中間路線候選人的選民更為堅定，若因此在第一輪投票結果勒龐支持率攀升，甚至在第二輪投票中出現後起之秀極左梅郎雄對陣極右勒龐的情況，歐元或將迎來8%左右的大跌：
大摩同時表示，即使最終馬克龍和勒龐進入第二輪，也不代表馬克龍最終當選之後歐元一定會漲，除非馬克龍領先勒龐超過5%，不然歐元都將出現下跌：
馬克龍勝出仍然是其策略分析中的基本場景，歐元壓力緩解的可能性最大；然而即便在第二輪投票中馬克龍最終勝出成為法國總統，若其領先優勢不足5%，歐元區國債利差仍將擴大，歐元/美元將再跌2%，沒有傳統大黨背景的馬克龍也將在6月中旬議會改選後，成為受制於議會的“跛腳鴨”。
若馬克龍選票優勢超過5%，大獲全勝，大摩認為歐元/美元則將升破1.0925阻力位，直奔1.1500而去。
不過法國興業銀行並不同意大摩的觀點，
最新民調顯示，在第一輪大選中，四個主要候選人之間的支持率十分接近，差距均不超過5%。預計第一輪大選結果可能令歐元/美元刷出這一輪週期的新低後見底。然後在第二輪大選前，歐元會轉而反彈。事實上，除非在進入第二輪大選的時候，民調顯示勒龐有顯著的領先優勢，否則歐元/美元可能在未來一周維持當前水準或走高。
美銀美林：對法國大選結果仍表樂觀 但警告市場低估法國大選負面風險美銀美林(BoA Merrill Lynch)4月20日報告中稱，市場低估了法國大選出現負面結果的風險，對此表示了擔憂；不過美林仍對於大選的基本情景（馬克龍和勒龐進入第二輪投票）表示樂觀，並據此關閉今年歐元/英鎊的反向做空交易，繼續保持做多歐元/瑞郎，期待法國大選能夠避免最糟糕的極端情景。
雖然近期歐元風險逆轉上的大幅震盪反映出近期市場在對沖方面的強烈需求，投資者仍然在做多歐元資產和歐元匯率。美林認為法國大選中存在不對稱的歐元風險，若大選結果喜人，歐元/美元將沖高至1.10左右，但若結果不理想，歐美匯率則可能跌破平價，最低至0.90左右。
美林指出，對市場而言最糟糕的結果莫過於第二輪投票中勒龐對陣梅郎雄，屆時市場可能會開始將法國脫歐風險計入定價；若菲永和梅郎雄會師第二輪投票，民調顯示梅郎雄則可能最終勝出，仍會對市場造成負面影響。
中信建投建議投資者在大選過程中，降低部分權益倉位元，配置部分黃金對沖風險。隨著選舉結果的公佈，即便勒龐當選的小概率事件發生，股票市場將會面臨短暫的衝擊，隨後將迎來反彈，投資者可以適當參與。
從長期來看，不管是馬克龍還是勒龐當選之後，都需要密切關注其隨後推行的政策和措施。不管在國民議會還是上議院，兩位領先候選人所屬黨派相對主流的社會黨和共和黨來說，仍是少數黨派，總理很可能就是由其他議會多數党黨派成員來擔任。雖然總統任命總理是總統的權力，無需考慮議會中各黨派情況，但為了貫徹落實自己的政策措施，總統一般從議會的多數派中任命總理，否則政府無法得到議會信任，則難以順利運作，各項措施難以施行。
在各黨派的權力較量下，1958年後法國出現了三次“左右共治”，即總統和議會多數派分別是左派或右派，這三個時間段分別是1986-1988年、1993-1995年以及1997-2002年。在這樣“左右共治”的背景下，總統一般僅掌握外交國防權力，政府實權在總理及其所負責的議會上，總統極端的主張對國家事務的影響會大受限制。
本文編譯：陳曉，張一葦