國內上市服飾企業2016年財報解讀運動休閒大漲男裝低迷

每年3-4月，上市企業上一年度的財報相繼出爐，這篇文章深入分析了三十多家上市服飾企業的2016年財報，涉及女裝、男裝、運動、鞋履、兒童五大品類。發現女裝平穩增長，運動休閒利潤大漲，男裝低迷，鞋履慘澹。

在詳細分析各品類之前，先做簡單的歸納：

從市場拓展來看，除了運動休閒，其他品類都沒有大舉開店的動作，男裝、鞋履品類更以縮減店鋪為主。

從營業收入來看，女裝企業有漲有跌、男裝下跌居多、鞋履全部下滑（有一家鞋履企業營收上漲也是基於玩具業務的貢獻）。而運動休閒品類基本都呈上漲之勢，

兒童類品牌也以上漲居多。

以下是男裝和運動服飾企業情況解析：

9家男裝企業整體表現低迷，海瀾之家高增長

在男裝板塊，我們研究了海瀾之家、雅戈爾、九牧王、報喜鳥、卡賓等9家上市企業。這9家企業中，只有4家營業收入同比上漲， 2家淨利潤同比上漲。

在公佈門店數量的企業中，只有海瀾之家門店有31.4%的增長，其他都不同程度地縮減了門店數量。

海瀾之家高性價比佔據三四線城市穩固地位

海瀾之家2016年的營業收入達170億元，增長率7.4%，主要源自門店的迅速擴張。但相比其店鋪數31.4%的增長，可以看出單店業績產出應該有所下滑。

不過，品牌憑藉其高性價比，和在三、四線城市的穩固地位，仍然實現了淨利潤5.7%的增長。

雅戈爾

主要業績貢獻來自房地產開發

雅戈爾集團2016年營業收入148.9億元，位居調研的男裝企業第二，但其中地產開發業務貢獻了比較大的比例。

據集團2016年第三季度財報顯示，雅戈爾地產開發業務的營業收入占比集團總營收的70.7%，而品牌服裝部分的貢獻不到30%。

喬治白

職業裝營收貢獻近九成

喬治白服飾2016年的營業收入為7.0億元，增長率4.6%，淨利潤增長12.8%，在男裝企業中表現優異。

作為公司的主營業務，喬治白職業裝品類的營業收入達6.5億元，同比上年增長3.4%，業績貢獻占比89.6%。

報喜鳥終端市場惡化，主營品牌業績下滑

報喜鳥2016年營業收入下滑8.3%，淨利潤虧損3.8億元。據集團2016年半年度報告分析：業績下滑的主要原因是宏觀經濟不景氣，消費者消費觀念轉變以及互聯網經濟衝擊力大導致。

至2016年第三季度，公司零售終端銷售持續下滑。集團該季度財報還分析到“主品牌報喜鳥的加盟商的訂單下降較大；愷米切品牌處於投入階段仍然虧損；聖捷羅、法蘭詩頓加快收縮，虧損較大。 ”

8家運動休閒企業發展勢頭強勁

2016年國內運動休閒服飾企業表現優異，

在調研的安踏體育、森馬服飾、李寧、美邦服飾等8家上市企業中， 2016年營業收入和淨利潤分別實現7.5%和47.6%的增長，門店規模也得到9.5%的擴張。

安踏體育

Fila品牌是主要增長點

2016年，安踏體育實現營業收入133.5億元，同比增長20%。據年報分析，公司營業收入的上漲主要來自旗下品牌Fila的業績增長。 Fila是集團在2009年收購的品牌，定位高端時尚運動服飾。

至2016年底，安踏體育擁有品牌安踏、安踏兒童、Fila、Fila Kids、Descente、NBA。其中Descente是集團在2016年收購的日本高性能滑雪運動品牌，並于當年8月在長春開設國內首家門店。

森馬服飾

童裝業績貢獻近半

2016年，森馬服飾營業收入106.7億元，同比增長12.8%，增長主要來自旗下童裝品牌巴拉巴拉的業績拉動。

2016年，巴拉巴拉營業收入50.0億元，同比增長26.5%，占比集團總營收的46.9%，而休閒服飾營業收入的增長幅度僅3.6%。

李甯

電商管道迅猛增長

李寧2016年營業收入增長13.1%，同時淨利潤取得大幅增長，從其年報分析，主要原於公司核心品類的業績增長和成本控制。

鞋類和服裝類收入分別上漲15.7%和12.7%。就管道而言，李甯電商業務的總業績占比持續上漲，2016年達14.3%，增長5.7個百分點。

美邦服飾

2016年扭虧為盈

美邦服飾在2016年扭虧為盈，實現淨利潤0.4億元。其中主營品牌Metersbonwe由單一的休閒風格轉變為多元化休閒方式品牌，直營店收入增長10%。

童裝品牌Moomoo與Me&City Kids進一步明確互補的差異化定位，實現銷售收入同比增長41%。

戶外品牌探路者：

2016年營業收入下降23.7%，主要由於旗下旅遊板塊轉型，大幅縮減平臺業務導致。

三夫戶外：

旗下擁有自有品牌Sanfo、Anemaqen和童裝Kidsanfo，同時還經營380多個戶外主流用品，涵蓋高、中、低端全線產品。2016年，該企業的營業收入取得7.8%的增長，得益於其穩健的會員增長。

本文標題圖片來自：Yestone 邑石網正版圖庫：http://www.yestone.com/