原標題：明星科技企業利潤不如一家包子鋪警惕“互聯網泡沫2.0”隱身五大領域
對科技公司的激進估值並不是新現象。 如今動輒10億甚至100億美元高估值的新創科技公司， 讓人不由得想起十幾年前的那場以“.com”為標誌的互聯網泡沫。 業內認為， “互聯網泡沫2.0”有可能就在未來幾年爆發， 而O2O、互聯網金融、大資料、人工智慧、虛擬實境或成泡沫破裂的“高危地帶”。
近八成“獨角獸”來自互聯網
與2000年那場互聯網泡沫的顯著差異是， 如今出現了一大批在上市之前估值就高達10億美元， 甚至超100億美元的獨角獸公司。 截至2016年底，
據麥肯錫諮詢公司的報告， 目前這類上市前高估值科技公司集中分佈在美國和中國。 從獨角獸公司的估值來看， 中國的兩家公司小米和滴滴出行約占了總估值的2/3， 3/4的中國獨角獸公司來自互聯網行業， 而在美國這個比例不到一半。 在上市公司方面， 市值也同樣被認為高估。 以互聯網公司為例， 目前上市互聯網公司的總市值為1.5萬億美元左右。 其中， 美國公司數量占了2/3， 其餘大部分都是中國公司在年輕一代中引起轟動後， 很多人意識到， 下一個科技革命不會通過電視播送， 它可能是不受限的、不插電的、能在iOS或者安卓手機上運行的， 能在臉譜甚至Oculus等多用戶沉浸式VR/AR平臺或是根本還看不到的替代品上分享的。
資本“來得快去得也快”
實際上， 市場已經開始回檔。 創業研究和投資機構36氪發佈的統計報告顯示， 相對2015年的火熱， 2016年創投市場進入了“寒冬”， 無論是投資筆數、投資額度還是新增創業公司， 都出現了一定比例的下降。 36氪研究院總裁林都迪等認為， 資本市場的回檔或降溫就是去泡沫的過程。
泡沫破滅最直接的後果是創業公司的倒閉。 百度公司總裁張亞勤、阿裡巴巴CEO張勇等均認為， 粗獷的拼流量競爭模式， 僅僅依靠解決資訊對稱問題的商業模式會退出歷史舞臺。 他們並非危言聳聽。 據騰訊研究院統計， 2016年， 超過40家互聯網創業公司在獲得天使輪或者兩輪融資後宣告“死亡”，
2000年互聯網泡沫令人至今後怕的一個原因在於股市的崩盤， 納斯達克指數一瀉千里。 麥肯錫分析認為， 此輪泡沫對股市影響相對要小， 因為多數企業並未上市， 它們還沒有進入公共資本市場， 而多拿的是私人股權資金。 無疑， 一旦某個概念神話被打破， 相關行業受牽連也不可避免。
信中利資本董事長汪潮湧等認為， 對我國而言， 泡沫破滅帶來的傷害還在於企業融資環境的進一步惡化。 相比較而言， 我國企業直接融資的比例偏低， 多依靠銀行貸款等間接融資， 這也導致我國企業融資成本居高難下。 一旦大面積發生泡沫， 投資人信心就會持續低迷。
警惕地方財政資金“跟風”
泡沫產生有企業選擇的問題， 也有政策導向的問題。 南開大學濱海開發研究院副院長周立群說， 政府應該從微觀層面退出來， 過去的經驗教訓表明， 一旦政府尤其是地方政府的注意力被某個或某幾個熱點新興產業吸引， 那麼必然造成投資過度、產能過剩和盲目重複競爭。 與此對應的是， 各種科技補貼非常多， 有市級補貼、區級補貼、科委系統補貼、教育系統補貼、人社部門還有人員培訓的優惠政策。 廣州科技局曾經發生過系統腐敗窩案， 其主要問題就出在大量的科技補貼上。
科技部火炬中心孵化器處負責人陳晴說， 地方政府的問題在於可能盲目模仿， 簡單把科創指標作為政績，
(經濟參考報)