經過2016年11月11日晚上商品期貨市場夜盤的巨震後， 不少投資者認為夜盤交易反而加大了期貨投資的風險， 監管層也重新開始審視夜盤交易。 最近的一次， 2017年3月31日， 大連商品交易所有關人士在“期貨市場服務實體經濟座談會”上表示， 針對實體企業提出的取消夜盤的建議， 國內三大商品交易所經監管層批准， 正在研究取消相關商品的夜盤交易。
市場中取消夜盤的理由主要基於：1）夜盤加大了風險， 尤其是2016年11月11日夜盤巨震之後市場的呼聲尤為強烈。 2）一些品種並沒有對應外盤，
2、夜盤交易現狀
在我國， 上期所與2013年7月5日率先推出黃金白銀的夜盤交易， 開啟了我國夜盤交易時代的序幕， 同年12月份， 上期所的銅鋁鋅鉛夜盤上市成功， 2014年， 大商所和鄭商所的多個活躍品種也先後開啟了夜盤交易模式， 由此夜盤交易在三大商品期貨交易所全面展開。 截至2017年4月20日， 一共有28個商品期貨品種在夜盤交易， 夜盤交易時間均從週一至週五晚上9點開始， 在不同交易所上市的品種收盤時間略有不同，
開設夜盤之後給市場中的投資者帶來最大的好處是減小了隔夜持倉的風險，
尤其是與外盤聯動的品種。
3、金屬類品種夜盤交易更活躍
夜盤交易帶來了交易量變化。 這種變化包括了兩個維度， 一個是帶來了交易機會， 產生了交易量的增量；另一個是交易量的分流， 原來在日盤的交易轉移至夜盤。
在28個有夜盤交易品種中剔除成交量極小的豆二，
交易量變化在不同的品種間存在較大的差異， 夜盤開設後瀝青、甲醇的交易量為此前的30倍以上， 這亦有可能是此前不活躍的品種， 突然又受到市場炒作引起的。 所以， 剔除交易量增長10倍以上的品種， 當然剩餘品種的交易量的變化也不完全都是由夜盤引起的。
在如下這個以夜盤交易量占比為橫坐標，交易量在夜盤推出前後的增量為縱坐標的圖中，右側區域是夜盤成交占比較多的品種，如此前所說的黃金、白銀、一些有色金屬和豆類。這些品種在夜盤中交易都比較活躍，區別是右上區域的品種黃金白銀不僅夜盤交易活躍，並且前後交易量增長很快，可以認為夜盤交易“引入了交易量增量”，帶來了新的交易機會，如內外盤套利。不同的是右下區域的品種，包括銅和豆類，即使當前夜盤的占比較大，但前後增量有限，我們認為對於這些品種，夜盤是起到“交易量分流”的作用，原本部分在日盤交易轉移到夜盤中執行。左上區域的品種，動力煤，它成交量增長很大，但是夜盤交易並不活躍，它的增量也是主要去往了日盤，與夜盤的灌量不大。而左下方的品種：玻璃、棉花、橡膠、焦煤、焦炭，夜盤沒有給品種帶來交易量。
所以我們認為，如果一旦夜盤取消，黃金、白銀、棕櫚油、鋅、鐵礦石、豆粕的成交量會有較大程度的減少。豆油、大豆、銅原本在夜盤的交易很可能會轉移至日盤，夜盤的分流作用消失，日盤成交量增加，成交量整體受到的影響也能相對有限。其他品種本身在夜盤的交易也並不活躍，所以不論對品種成交量的影響也較小。
選取的27個品種全部都是在開盤交易時段交投最為活躍。不同的是，對於黃金、白銀、棕櫚油三個品種，夜盤開盤時段21點-22點取代了早盤開盤9點-10點時段，成為了該品種交易最活躍的時段。
4、波動率方面
4.1、夜盤期間商品波動率更大
在2016年11月11日夜盤，商品期貨市場巨震在短短10多分鐘內，多數商品快速下跌，PTA從漲停到跌停，跌幅有9.8%，類似的品種還有螺紋鋼、熱軋卷板、焦煤、焦炭、棉花……價格波動之快使得很多投資者來不及及時調整，多頭、空頭雙邊爆倉。這次行情波動也使得市場開始質疑夜盤交易是否帶來了更大的風險？
同樣選取除了豆二之外的27只夜盤交易品種近三年的交易資料，將日內交易分為日盤和夜盤兩部分，通過計算各個品種日夜盤中收益率的標準差，我們明顯看出，對於多數品種，夜盤的風險略大於日盤。僅螺紋鋼、熱軋卷板、焦炭、豆粕、大豆這5個品種的日盤交易的價格風險大於夜盤。但是，值得注意的是，前文所說的在夜盤中交投活躍的品種，如黃金、白銀、棕櫚油、大豆、豆油、鋅等，較夜盤不活躍的品種，在日盤和夜盤的波動都更低。原因是，活躍夜盤交易不僅延長了交易時間、分流了交易量，同樣也使得價格波動在時間維度上得到分散，也由於是這些品種在國內外都非常活躍，且相互聯動，套利交易者較多，投機相對較少的原因。 4.2、開盤跳價概率不降反增
夜盤開設的主要優勢在於減小了隔夜持倉的風險，給投資者及時調整的時間。但我們計算發現，如果只是簡單地比較夜盤與日盤的開盤時的跳價概率，無疑，夜盤比日盤的開盤跳價概率更大，這一點與夜盤時價格波動更大也是不謀而合的。但是，一旦比較每個品種夜盤推行前後的跳價概率大小，不難發現，對於夜盤活躍的品種跳價概率降低了，但是大部分的品種面臨了更大的跳價風險，如黑色金屬。螺紋鋼是市場上交投最活躍的品種之一，夜盤開始之前，每日開盤有1.46%的概率有1%以上的隔夜價格跳躍，夜盤開始之後，單夜盤開盤時就有2.84%的概率跳價，日盤有2.66%，一個交易日內至少發生一次1%以上跳價的概率升至為5.42%（1-（1-2.84%）*（1-2.66%））。另一面，夜盤推出後一天內跳價的概率由原來的9.98%降至3.00%，開盤跳價的概率下降了。就變化幅度來說，相比於活躍品種跳價概率輕微下降相比，其他品種的跳價概率增加的幅度更大。 5、利弊分析
在經過2016年11月11日晚上商品期貨市場夜盤的巨震後，不少投資者認為夜盤交易加大了期貨投資的風險，監管層也重新開始審視夜盤交易，“取消夜盤”的風聲也不絕於耳。我們從流動性和波動兩方面，研究各個品種夜盤開設前後變化，探討夜盤交易是否增加了市場風險，哪些品種夜盤交易最為活躍，哪些品種的夜盤最為雞肋。
在如下這個以夜盤交易量占比為橫坐標，交易量在夜盤推出前後的增量為縱坐標的圖中，右側區域是夜盤成交占比較多的品種，如此前所說的黃金、白銀、一些有色金屬和豆類。這些品種在夜盤中交易都比較活躍，區別是右上區域的品種黃金白銀不僅夜盤交易活躍，並且前後交易量增長很快，可以認為夜盤交易“引入了交易量增量”，帶來了新的交易機會，如內外盤套利。不同的是右下區域的品種，包括銅和豆類，即使當前夜盤的占比較大，但前後增量有限，我們認為對於這些品種，夜盤是起到“交易量分流”的作用，原本部分在日盤交易轉移到夜盤中執行。左上區域的品種，動力煤，它成交量增長很大，但是夜盤交易並不活躍，它的增量也是主要去往了日盤，與夜盤的灌量不大。而左下方的品種：玻璃、棉花、橡膠、焦煤、焦炭，夜盤沒有給品種帶來交易量。
所以我們認為，如果一旦夜盤取消，黃金、白銀、棕櫚油、鋅、鐵礦石、豆粕的成交量會有較大程度的減少。豆油、大豆、銅原本在夜盤的交易很可能會轉移至日盤，夜盤的分流作用消失，日盤成交量增加，成交量整體受到的影響也能相對有限。其他品種本身在夜盤的交易也並不活躍，所以不論對品種成交量的影響也較小。
選取的27個品種全部都是在開盤交易時段交投最為活躍。不同的是，對於黃金、白銀、棕櫚油三個品種，夜盤開盤時段21點-22點取代了早盤開盤9點-10點時段，成為了該品種交易最活躍的時段。
4、波動率方面
4.1、夜盤期間商品波動率更大
在2016年11月11日夜盤，商品期貨市場巨震在短短10多分鐘內，多數商品快速下跌，PTA從漲停到跌停，跌幅有9.8%，類似的品種還有螺紋鋼、熱軋卷板、焦煤、焦炭、棉花……價格波動之快使得很多投資者來不及及時調整，多頭、空頭雙邊爆倉。這次行情波動也使得市場開始質疑夜盤交易是否帶來了更大的風險？
同樣選取除了豆二之外的27只夜盤交易品種近三年的交易資料，將日內交易分為日盤和夜盤兩部分，通過計算各個品種日夜盤中收益率的標準差，我們明顯看出，對於多數品種，夜盤的風險略大於日盤。僅螺紋鋼、熱軋卷板、焦炭、豆粕、大豆這5個品種的日盤交易的價格風險大於夜盤。但是，值得注意的是，前文所說的在夜盤中交投活躍的品種，如黃金、白銀、棕櫚油、大豆、豆油、鋅等，較夜盤不活躍的品種，在日盤和夜盤的波動都更低。原因是，活躍夜盤交易不僅延長了交易時間、分流了交易量，同樣也使得價格波動在時間維度上得到分散，也由於是這些品種在國內外都非常活躍，且相互聯動，套利交易者較多，投機相對較少的原因。 4.2、開盤跳價概率不降反增
夜盤開設的主要優勢在於減小了隔夜持倉的風險，給投資者及時調整的時間。但我們計算發現，如果只是簡單地比較夜盤與日盤的開盤時的跳價概率，無疑，夜盤比日盤的開盤跳價概率更大，這一點與夜盤時價格波動更大也是不謀而合的。但是，一旦比較每個品種夜盤推行前後的跳價概率大小，不難發現，對於夜盤活躍的品種跳價概率降低了，但是大部分的品種面臨了更大的跳價風險，如黑色金屬。螺紋鋼是市場上交投最活躍的品種之一，夜盤開始之前，每日開盤有1.46%的概率有1%以上的隔夜價格跳躍，夜盤開始之後，單夜盤開盤時就有2.84%的概率跳價，日盤有2.66%，一個交易日內至少發生一次1%以上跳價的概率升至為5.42%（1-（1-2.84%）*（1-2.66%））。另一面，夜盤推出後一天內跳價的概率由原來的9.98%降至3.00%，開盤跳價的概率下降了。就變化幅度來說，相比於活躍品種跳價概率輕微下降相比，其他品種的跳價概率增加的幅度更大。 5、利弊分析
在經過2016年11月11日晚上商品期貨市場夜盤的巨震後，不少投資者認為夜盤交易加大了期貨投資的風險，監管層也重新開始審視夜盤交易，“取消夜盤”的風聲也不絕於耳。我們從流動性和波動兩方面，研究各個品種夜盤開設前後變化，探討夜盤交易是否增加了市場風險，哪些品種夜盤交易最為活躍，哪些品種的夜盤最為雞肋。