上投摩根：美聯儲鷹派繼續 長期看好權益類資產及高收益債

在當地時間3月15日的議息會議上， 美聯儲再次宣佈加息。 對此上投摩根認為， 近來美國經濟復蘇態勢穩定， 3月加息也並不出市場的預料。 在經濟走強背景下， 美聯儲未來預計還會繼續保持鷹派態度， 未來看好權益類資產的長期表現， 尤其是美國和亞洲地區的權益類資產。

過去幾周， 市場對3月加息的預期發生了巨大變化。 隨著上週五美國勞工部公佈了2月超越預期的新增非農就業數位， 3月加息已經毫無懸念。 值得關注的是， 非農資料公佈之後， 美債收益率和美元指數都有一定程度的回落， 除了薪資資料增長不及預期的原因之外，

也一定程度的透露出部分市場參與者認為市場價格已經充分甚至過分反映了3月加息這一預期。 儘管市場存在短期的“buy on rumor sell on news” (跟著傳聞買， 跟著新聞賣)的可能， 上投摩根依然認為， 美聯儲在加息後預計會繼續保持鷹派態度， 並且在3月之後再次加息2-3次。

作為全球資本的焦點， 美聯儲利率政策的風向對市場情緒會造成較大的短期影響， 然而長期來看， 基本面可能會是市場定價更重要的因素。 特朗普的財政政策和減稅計畫或會直接影響通脹這一可能決定市場長期走勢的核心的基本面要素。 而歐洲的大選風險， 歐日是否縮減資產購買計畫等也都會對市場產生深遠影響。

以目前掌握的資訊來看，

我們比較看好權益類資產長期的表現， 尤其是美國和亞洲地區， 只要聯邦基金利率仍然低於通脹率， 加息進程處於“上半場”， 在這段期間經濟增長仍維持健康， 通常對權益類資產價格形成支撐。 而債券方面， 我們會比較看好高收益債及可轉債， 對於基礎利率敏感的券種， 關注其波動風險。 美元的強勢格局可能還會維持一段時間。

(責任編輯：張明江)