端午假期前最後一個工作日， 證監會、滬深交易所公佈了減持規定“升級版”， 新規從七方面“升級”， 劍指目前五類減持亂象。
去年1月， 證監會曾發佈《上市公司大股東、董監高減持股份的若干規定》。 27日， 證監會又發佈了《上市公司股東、董監高減持股份的若干規定》（下文簡稱“新規”）。 儘管兩個規定名稱僅一字之差， 但“升級版”從股東身份、股票來源、減持通道等角度全面升級了監管措施。 而從主要調整的內容來看， 華商基金策略研究員張博煒指出， 本次新規著重規範了大宗交易“過橋減持”， 有望顯著提升市場整體的風險偏好，
大宗過橋減持模式被封堵 短期有望提升市場風險偏好
證監會新聞發言人鄧舸在答記者問時表示， 本次減持制度是在保持現行持股鎖定期、減持數量相關規則不變的情況下， 結合實踐中的新問題做出的調整和完善。
2016年以來， 據上市公司披露的減持交易資料顯示， 通過大宗方式進行的減持規模約3000億， 占全部減持規模近80%。 而本次的新規細則對大宗交易部分， 除了規定在任意連續九十個自然日內， 減持股份的總數不得超過公司股份總數的百分之二外， 還要求大宗交易的受讓方在受讓後六個月內， 不得轉讓其受讓的股份。
華商基金張博煒指出，
目前， 中小創上市公司為減持的主要力量， 從2016年以來的減持結構上看， 中小創個股約占總規模的60%， 此次減持新規短期內或將弱化市場對中小創潛在減持壓力的擔憂。 從未來解禁結構看， 規模最大的定增部分今年三、四季度定增解禁總規模超過8000億， 2018年存量定增的總解禁規模超1萬億， 受制於總量50%的賣出限制， 理論賣出上限縮減一半， 這一預期有望顯著提升市場整體的風險偏好。
定增規模或將萎縮 內生增長穩健將逐步成為融資能力的重要基礎
新規對於定增業務在之前鎖定一年的基礎上， 進一步要求解禁後一年內減持不超過50%。 未來隨著減持難度的提升， 定增項目的參與業態可能受到顯著影響， 定增的整體規模或將進一步萎縮。
長期角度來看， 華商基金張博煒表示， 從前期再融資新規到此次減持新規， 政策的方向是希望上市公司聚焦主營業務、引導長期投資。 結合今年上交所年度報告中提到的今年將支持上市公司利用可轉債、優先股等再融資品種發展壯大， 由於可轉債優先股等融資手段對公司質地要求較高， 未來內生增長穩健或將逐步成為融資能力的重要基礎， 行業龍頭有望持續享受制度紅利， 對於A股上市公司來說， 強者恒強的格局或將進一步深化。
以上觀點不代表投資建議， 市場有風險， 投資需謹慎