雲南白藥(000538,股吧)：市場化再進一步 買入評級
國海證券
事件：
6月6日， 雲南白藥控股擬通過增資方式引入江蘇魚躍科技發展有限公司， 交易完成後， 股權結構變為：省國資、新華都(002264,股吧)和江蘇魚躍持股45%、45%和10%。
投資要點：
引入魚躍科技， 管理更趨市場化。 江蘇魚躍為民營企業， 增資後白藥控股的股權變為國資:民營為45:55， 未來公司經營導向將更趨市場化， 更注重經營效益的提升和股東的回報。 參股方魚躍科技雖然只有10%股權， 但在管理決策中起關鍵作用， 其在醫藥產業擁有深厚的積累， 同時在在國有企業改制方面擁有豐富的經驗，
優化管理， 發掘潛力。 雲南白藥在藥品和牙膏的成功已經驗證了管理層的經營能力， 但受制約於管理考核的束縛， 目前公司在白藥品牌的價值提升、省內藥品品種及中藥資源整合方面依然有較大的發掘潛力。 控股混改落地和管理層激勵優化後， 資源潛力有望進一步發掘。 同時魚躍科技和新華都均有豐富的產業並購經驗， 白藥控股層面合計增資超過300億元， 未來在外延並購和新領域佈局上有望加速推進。
盈利預測和投資評級：維持盈利預測2017-2019年EPS為3.27、3.78和4.38元，
風險提示：1）激勵落實對公司經營的提升低於預期；2）大健康消費品市場拓展風險。
埃斯頓(002747,股吧)：立足核心部件和本體 拓展智慧製造系統業務
聯訊證券
擬900萬美元收購BarrettTechnology30%股權， 利好公司長期發展BARRETTTECHNOLOGY公司是一家由BillTownsend博士在1990年設立于麻薩諸塞州的高科技公司， 由麻省理工大學（MIT）人工智慧試驗室衍生發展而來。 公司專注於微型伺服驅動器、人機協作智慧型機器人(300024,股吧)和醫療康復機器人研究與製造， 參與了多個美國國防部資助的非軍用研發專案， 並長期與美國能源總署（DoE），
核心部件穩定增長， 為智慧製造系統業務拓展奠定基礎公司的發展戰略聚焦于智慧製造核心功能部件和機器人本體， 公司的智慧製造系統業務是機器人本體業務的延伸。 2016年， 公司傳統主業智慧裝備核心控制功能部件實現穩定增長， 營收4.67億元， 同比增長15.57%。 在重點聚焦的目標行業如3C電子製造設備、機械手和包裝印刷機械取得重大突破；基於ESmotion的運動控制完整解決方案在機械手、3C電子製造設備等行業廣泛得到使用者認可，
盈利預測與投資建議預計公司2017~2019年歸母淨利潤分別為0.94億元、1.24億元、1.67億元， EPS分別為0.34元、0.45元、0.60元， 對應的P/E分別為105x、79x、59x， 暫不評級。
風險提示：工業機器人市場競爭加劇風險；市場拓展不及預期。
廣日股份(600894,股吧)：資產劃轉加速國企改革步伐 買入評級
聯訊證券
事件為優化國資佈局結構、促進產業轉型升級要求， 充分發揮市屬國企在廣州市裝備製造產業發展中的支撐、引領和帶動作用，
國企改革邁出實質性步伐， 後續國改紅利值得期待本次國有產權無償劃轉的實施不會導致廣日股份直接控股股東和實際控制人發生變化， 不會對公司的正常運營造成影響。 電氣裝備集團則擁有精鍛熱處理、能源動力與環保設備、重型機械設備、高精機械設備、輸配電設備、電子資訊裝備、貿易與服務等主業， 擁有較多經營情況良好、具備一定發展潛力的資產（廣州廣重、海瑞克隧道等）， 根據公開資料， 電氣裝備集團營業收入超過百億元， 利潤規模在2-3億元。 公司作為目前電氣裝備集團唯一上市平臺， 後續資產注入值得期待。
產品預中標容城縣電梯項目據河北省政府採購網，石家莊廣日電梯銷售有限公司預中標容城縣會展中心電梯更換工程，中標金額108.68萬元。該公司下設保定、石家莊等五個辦事處，網路覆蓋河北省70%區域，年銷售廣日電梯、日立電梯300台左右。
採購合同順利實施將對公司未來業績產生積極影響，另外，公司積極佈局河北市場，有望受益于雄安新區建設和京津冀一體化建設。
盈利預測與投資建議預計公司2017~2019年歸母淨利潤分別為6.84億元、7.26億元、7.71億元，EPS分別為0.80元、0.84元、0.90元，對應的P/E分別為15x、14x、13x，鑒於公司是電氣裝備集團旗下唯一上市平臺，未來有資產注入預期，給予公司“買入”評級。
風險提示：廣州市國企改革推進不及預期；資產注入存在不確定性。
南方航空：旺季業績彈性值得期待 增持評級
東北證券
報告摘要：
南航機隊規模全亞洲第一。南航是國內機隊規模與旅客運輸量第一的航空公司，截止2016年底，公司以702架的機隊規模繼續保持亞洲第一，南航以廣州、北京、烏魯木齊、重慶為四大核心樞紐，搭建航線網路：利用主基地廣州區位優勢，在澳洲、東南亞等國際航線具備優勢，國內航線佈局較為均衡。
供需持續改善，盈利能力將不斷增長。公司機隊規模保持平穩增長，預計2017-2019年增速為8.0%、7.8%和5.5%，受益於經濟結構轉型升級、國際油價低位運行、居民消費升級等因素，航空客運市場將持續增長。伴隨人民幣匯率、油價因素負面影響趨弱，定價市場化推動票價水準整體逐步抬升，公司盈利能力將進一步增長。
油價影響逐季改善，匯兌超預期。由於減產協議延長不及預期，我們預計17年國際油價上行承壓，油價中樞約50美元，低於前期市場預期，預計17Q2-Q4布倫特原油同比+13%、13%、4%，較17Q1大幅改善；公司通過優化負債幣種結構降低匯率敏感度，而人民幣年初至今升值約2.2%，預計到年底大幅貶值概率較低，匯兌損失同比亦將大幅改善。
引入美航進行混改，北京新機場帶來發展新機遇。南航引進美航戰略投資，將有助於公司拓展美國市場；未來公司搬遷至北京新機場後，機場時刻資源的釋放有利於公司擴大市場份額；同時白雲機場(600004,股吧)在18年T2投產後，將從主基地產能釋放中受益。
投資建議：我們認為航空業未來3年仍將保持相對較高景氣，隨著消費升級推動航空出行需求穩定增長，行業競爭格局不斷優化，公司國內線占比高，若宏觀經濟復蘇持續，公司業績彈性在三大航中最大，預計公司17、18、19年EPS為0.55元、0.65元、0.74元，對應PE為16x、13x、12x，給予“增持”評級。
風險提示：航空公司運力投放超出預期，需求增長低於預期，油價大幅上漲，人民幣兌美元匯率與預期不符。
風華高科(000636,股吧)：堅定做大做強信心 買入評級
東吳證券
投資要點事件：公司發佈公告，近日收到大股東一致行動人廣晟金控《關於增持風華高科股票的函》，廣晟金控基於看好公司未來發展前景，於2017年5月25日至2017年6月2日期間通過深圳證券交易所集中競價交易系統增持公司股票。期間增持數量達到8,583,755股,占公司總股本的比例為0.96%。
國資大股東增持，彰顯公司發展前景和堅定信心：本次增持前，廣晟集團為公司第一大持股股東，合計持股比例達23.94%，擁有絕對控股地位。完成增持後，廣晟金控直接持有公司股份為8,583,755股,占公司總股本的比例為0.96%，進入公司十大股東之列。作為國有企業，背負國有資產保值增值的使命，廣晟公司及其子公司廣晟金控投資風格屬於穩健。此次廣晟金控選擇對控股上市公司增持，充分體現了公司高層對公司未來業績增長前景和對公司長期發展勢頭的堅定信心。公司現任總裁為王金全，於2016年9月從廣晟集團空降，有望給公司發展帶來變革的氣息和前進的推力。公司大股東通過“空降領導+增持”的方式，給予上市公司較大支持力度，為實現公司在“十三五”期間（2016~2020年）“淨資產規模和銷售收入實現雙百億元”等三大主要發展目標，大股東未來有望進一步採取支持上市公司行動。
行業漲價紅利來臨，公司積極擴產應對：2016年下半年，整個被動電子元器件產品連續經過兩輪大幅漲價。進入2017年以來，漲價行動並未停步，整個被動電子元器件行業完成了漲幅10%的漲價行動。公司跟隨採取了調價手段，盈利能力有望在行業漲價紅利中獲得較大支撐，利潤水準將得到較大提升。而隨著下游需求旺盛，公司快速反應，投資8000余萬元，新建單層鋼結構和兩層鋼混結構廠房，建築面積超過5萬平方米，用於新一代移動通信用關鍵材料與器件項目所需新增廠房。公司此舉有利於進一步擴大公司電子材料的生產規模，優化生產佈局，增強公司電子材料的綜合競爭優勢，最大化利用本輪“量價齊升”紅利效應，為公司創造更多盈利。從2017年1季度來看，公司實現扣非後淨利潤2342.5萬元，同比增長4,682.88%，今年業績將有良好表現。
盈利預測與投資建議：不考慮公司並購Maxford情況下預計公司2017-2019年的EPS為0.19元、0.27元、0.37元，對應PE41/29/21X。我們看好公司通過內生外延雙輪驅動戰略實現淨資產規模和銷售收入雙百億目標的遠大前景，給予“買入”評級。
風險提示：收購MaxfordTechnologyLimited失敗；上游原材料持續漲價，侵蝕公司利潤；光頡科技發展不及預期；下游電子終端產品市場發生重大波動；可能無法完成雙百億目標，導致市場信心和公司士氣受損。
天奇股份(002009,股吧)：深耕汽車產業鏈 買入評級
聯訊證券
自動化裝備業務仍是公司的立業之本公司的自動化裝備業務包括自動化輸送業務和自動化倉儲業務，2016年物流自動化裝備業務銷售收入12.85億，同比增長16.33%，占總營收的52.7%，為公司的第一大業務。公司在自動化輸送業務領域發展多年，客戶覆蓋眾多知名汽車廠商包括福特汽車公司、一汽大眾汽車有限公司、廣州本田汽車有限公司、東風汽車公司、一汽轎車(000800,股吧)股份有限公司、廣汽菲亞特汽車有限公司等。產品包括汽車總裝物流自動化系統、汽車焊裝物流自動化系統、車身儲存物流自動化系統、汽車塗裝物流自動化系統、基於工業4.0技術的遠端診斷技術的智慧裝備系統等。目前公司已完成天奇智慧裝備雲平臺的上線和測試，並與SI公司在股權和商務層面同時展開合作，將先進、成熟的工業大資料應用平臺切入製造業生產線領域,逐步實現公司自動化輸送業務由提供設備向提供設備與資訊服務相結合的模式轉變。智慧製造風口將至，看好公司的相關業務佈局。
積極佈局汽車回收與拆解業務，坐等產業風起按照中國產業資訊網統計資料，2009年到2013年，我國每年新註冊機動車數量迅速增長，從2009年的1200多萬量增長到2013年的2000多萬輛，這5年時間我國新註冊機動車合計超過8000萬輛，如果按照平均10年左右的報廢期，2019年到2023年，國內汽車的自然報廢量將達到一個高峰。國內汽車的自然報廢量還沒有起來，去年黃標車政策退出之後，行業的回收量和拆解量均有較大回落。根據市場情況，目前公司在廢舊汽車回收與拆解業務上還是在合理佈局，為後期市場的變化做準備，靜待產業風起。
盈利預測與投資建議預計公司2017~2019年歸母淨利潤分別為1.41億元、1.82億元、2.65億元，EPS分別為0.38元、0.49元、0.71元，對應的P/E分別為30x、23x、16x，給予公司“買入”評級。
風險提示：自動化裝備業務增長不及預期；汽車回收拆解產業發展不及預期。
後續資產注入值得期待。產品預中標容城縣電梯項目據河北省政府採購網，石家莊廣日電梯銷售有限公司預中標容城縣會展中心電梯更換工程，中標金額108.68萬元。該公司下設保定、石家莊等五個辦事處，網路覆蓋河北省70%區域，年銷售廣日電梯、日立電梯300台左右。
採購合同順利實施將對公司未來業績產生積極影響，另外，公司積極佈局河北市場，有望受益于雄安新區建設和京津冀一體化建設。
盈利預測與投資建議預計公司2017~2019年歸母淨利潤分別為6.84億元、7.26億元、7.71億元，EPS分別為0.80元、0.84元、0.90元，對應的P/E分別為15x、14x、13x，鑒於公司是電氣裝備集團旗下唯一上市平臺，未來有資產注入預期，給予公司“買入”評級。
風險提示：廣州市國企改革推進不及預期；資產注入存在不確定性。
南方航空：旺季業績彈性值得期待 增持評級
東北證券
報告摘要：
南航機隊規模全亞洲第一。南航是國內機隊規模與旅客運輸量第一的航空公司，截止2016年底，公司以702架的機隊規模繼續保持亞洲第一，南航以廣州、北京、烏魯木齊、重慶為四大核心樞紐，搭建航線網路：利用主基地廣州區位優勢，在澳洲、東南亞等國際航線具備優勢，國內航線佈局較為均衡。
供需持續改善，盈利能力將不斷增長。公司機隊規模保持平穩增長，預計2017-2019年增速為8.0%、7.8%和5.5%，受益於經濟結構轉型升級、國際油價低位運行、居民消費升級等因素，航空客運市場將持續增長。伴隨人民幣匯率、油價因素負面影響趨弱，定價市場化推動票價水準整體逐步抬升，公司盈利能力將進一步增長。
油價影響逐季改善，匯兌超預期。由於減產協議延長不及預期，我們預計17年國際油價上行承壓，油價中樞約50美元，低於前期市場預期，預計17Q2-Q4布倫特原油同比+13%、13%、4%，較17Q1大幅改善；公司通過優化負債幣種結構降低匯率敏感度，而人民幣年初至今升值約2.2%，預計到年底大幅貶值概率較低，匯兌損失同比亦將大幅改善。
引入美航進行混改，北京新機場帶來發展新機遇。南航引進美航戰略投資，將有助於公司拓展美國市場；未來公司搬遷至北京新機場後，機場時刻資源的釋放有利於公司擴大市場份額；同時白雲機場(600004,股吧)在18年T2投產後，將從主基地產能釋放中受益。
投資建議：我們認為航空業未來3年仍將保持相對較高景氣，隨著消費升級推動航空出行需求穩定增長，行業競爭格局不斷優化，公司國內線占比高，若宏觀經濟復蘇持續，公司業績彈性在三大航中最大，預計公司17、18、19年EPS為0.55元、0.65元、0.74元，對應PE為16x、13x、12x，給予“增持”評級。
風險提示：航空公司運力投放超出預期，需求增長低於預期，油價大幅上漲，人民幣兌美元匯率與預期不符。
風華高科(000636,股吧)：堅定做大做強信心 買入評級
東吳證券
投資要點事件：公司發佈公告，近日收到大股東一致行動人廣晟金控《關於增持風華高科股票的函》，廣晟金控基於看好公司未來發展前景，於2017年5月25日至2017年6月2日期間通過深圳證券交易所集中競價交易系統增持公司股票。期間增持數量達到8,583,755股,占公司總股本的比例為0.96%。
國資大股東增持，彰顯公司發展前景和堅定信心：本次增持前，廣晟集團為公司第一大持股股東，合計持股比例達23.94%，擁有絕對控股地位。完成增持後，廣晟金控直接持有公司股份為8,583,755股,占公司總股本的比例為0.96%，進入公司十大股東之列。作為國有企業，背負國有資產保值增值的使命，廣晟公司及其子公司廣晟金控投資風格屬於穩健。此次廣晟金控選擇對控股上市公司增持，充分體現了公司高層對公司未來業績增長前景和對公司長期發展勢頭的堅定信心。公司現任總裁為王金全，於2016年9月從廣晟集團空降，有望給公司發展帶來變革的氣息和前進的推力。公司大股東通過“空降領導+增持”的方式，給予上市公司較大支持力度，為實現公司在“十三五”期間（2016~2020年）“淨資產規模和銷售收入實現雙百億元”等三大主要發展目標，大股東未來有望進一步採取支持上市公司行動。
行業漲價紅利來臨，公司積極擴產應對：2016年下半年，整個被動電子元器件產品連續經過兩輪大幅漲價。進入2017年以來，漲價行動並未停步，整個被動電子元器件行業完成了漲幅10%的漲價行動。公司跟隨採取了調價手段，盈利能力有望在行業漲價紅利中獲得較大支撐，利潤水準將得到較大提升。而隨著下游需求旺盛，公司快速反應，投資8000余萬元，新建單層鋼結構和兩層鋼混結構廠房，建築面積超過5萬平方米，用於新一代移動通信用關鍵材料與器件項目所需新增廠房。公司此舉有利於進一步擴大公司電子材料的生產規模，優化生產佈局，增強公司電子材料的綜合競爭優勢，最大化利用本輪“量價齊升”紅利效應，為公司創造更多盈利。從2017年1季度來看，公司實現扣非後淨利潤2342.5萬元，同比增長4,682.88%，今年業績將有良好表現。
盈利預測與投資建議：不考慮公司並購Maxford情況下預計公司2017-2019年的EPS為0.19元、0.27元、0.37元，對應PE41/29/21X。我們看好公司通過內生外延雙輪驅動戰略實現淨資產規模和銷售收入雙百億目標的遠大前景，給予“買入”評級。
風險提示：收購MaxfordTechnologyLimited失敗；上游原材料持續漲價，侵蝕公司利潤；光頡科技發展不及預期；下游電子終端產品市場發生重大波動；可能無法完成雙百億目標，導致市場信心和公司士氣受損。
天奇股份(002009,股吧)：深耕汽車產業鏈 買入評級
聯訊證券
自動化裝備業務仍是公司的立業之本公司的自動化裝備業務包括自動化輸送業務和自動化倉儲業務，2016年物流自動化裝備業務銷售收入12.85億，同比增長16.33%，占總營收的52.7%，為公司的第一大業務。公司在自動化輸送業務領域發展多年，客戶覆蓋眾多知名汽車廠商包括福特汽車公司、一汽大眾汽車有限公司、廣州本田汽車有限公司、東風汽車公司、一汽轎車(000800,股吧)股份有限公司、廣汽菲亞特汽車有限公司等。產品包括汽車總裝物流自動化系統、汽車焊裝物流自動化系統、車身儲存物流自動化系統、汽車塗裝物流自動化系統、基於工業4.0技術的遠端診斷技術的智慧裝備系統等。目前公司已完成天奇智慧裝備雲平臺的上線和測試，並與SI公司在股權和商務層面同時展開合作，將先進、成熟的工業大資料應用平臺切入製造業生產線領域,逐步實現公司自動化輸送業務由提供設備向提供設備與資訊服務相結合的模式轉變。智慧製造風口將至，看好公司的相關業務佈局。
積極佈局汽車回收與拆解業務，坐等產業風起按照中國產業資訊網統計資料，2009年到2013年，我國每年新註冊機動車數量迅速增長，從2009年的1200多萬量增長到2013年的2000多萬輛，這5年時間我國新註冊機動車合計超過8000萬輛，如果按照平均10年左右的報廢期，2019年到2023年，國內汽車的自然報廢量將達到一個高峰。國內汽車的自然報廢量還沒有起來，去年黃標車政策退出之後，行業的回收量和拆解量均有較大回落。根據市場情況，目前公司在廢舊汽車回收與拆解業務上還是在合理佈局，為後期市場的變化做準備，靜待產業風起。
盈利預測與投資建議預計公司2017~2019年歸母淨利潤分別為1.41億元、1.82億元、2.65億元，EPS分別為0.38元、0.49元、0.71元，對應的P/E分別為30x、23x、16x，給予公司“買入”評級。
風險提示：自動化裝備業務增長不及預期；汽車回收拆解產業發展不及預期。