海通首席策略分析師荀玉根團隊認為， 市場環境已發生微妙變化， A股進入了二維時代。 這個階段的特點是， 週期和消費從輪動走向共生， 價值和成長走向融合， 呈現價值型成長。
一方面， 從A股歷史來看， 週期股與消費股具有較為明顯的輪漲特徵。 就在“週期進攻、消費防守”已潛移默化成為投資者共識時， 16年以來的市場將這一共識打破， 漲幅居前的行業既有家電、食品飲料等消費行業， 也有建築、建材等週期行業。 海通策略寫道：
週期股單純從經濟好轉角度找高貝塔的舊邏輯已經水土不服， 究其原因固定資產投資增速只是小幅改善，
此外， 在目前的經濟轉型期民營資本占比高的化工、造紙、工程機械等行業集中度提升， 龍頭股溢價顯現。 消費股已不是簡單的防禦品種， 收入水準上升和人口結構變化是消費升級的根本動力。 品牌升級推動龍頭品牌公司業績與股價向好。
另一方面， 在如今的A股， 按照海通策略的觀點， 價值股和成長股呈現出融合趨勢， 即業績增長越強的價值股表現越好， 而成長股則從以前的炒概念走向了現在看業績：
單純講現金分紅的價值股表現不如有業績增長的價值股， 價值股中表現更優的是業績增速更好的個股，
我們將代表價值股指數的上證50成分股按照16年三季度淨利潤增速劃分為高中低三個區間， 其中高增速區間的股票16年1月28日低點以來漲跌幅中位數為25.5%， 中增速的為22.1%， 低增速的為19.1%。
從13年開始中小創不斷走牛， 市值小、概念強的個股受到市場熱捧， 主要是因為兩個制度紅利。 一是並購政策鼓勵上市公司外延擴張， 二是對IPO發行數量控制， 12年11月IPO發行暫停直到14年1月才再次開啟。 但是16年半年來政策發生重大變化， 跨行業並購受到嚴格監管， 17年2月17日證監會發佈《上市公司非公開發行股票實施細則》， 去年8月開始IPO不斷加速。
2014 -15年看風口、博彈性的時代已經過去， 成長股從以前炒概念走向看業績， 15年上半年PEG高的個股通常概念性強、漲幅更高， 而16年以來PEG低的漲幅更好。 目前投資精選估值與業績相匹配、更偏價值的成長股， 即所謂“價值型成長”。
不過， 廣發策略研究陳傑、孫瑜、陳偉斌卻認為， 去年每一次市場反彈都有投資主線，
回顧去年的四次市場反彈， 每次反彈都會有一條“看長做短”的投資主線（3月的VR和半導體、6月的新能源汽車、8月的PPP、10月的保險舉牌）。 但是反觀今年以來的市場特徵， 雖然市場也在反彈， 但大家始終找不到一條“看長做短”的主線， 結果大部分投資者的操作便是“快進快出”——大家先嘗試著買入那些還沒怎麼表現的板塊去“試盤”， 如果不賺錢馬上就撤出來；如果賺錢， 那賺最多5個點也要撤出來， 然後再去尋找下一個潛在的熱點， 市場便在這種快速的“熱點輪動”中猶猶豫豫地上漲。
對於A股後市， 荀玉根團隊預計， 本輪春季行情繼續， 房產政策緊未必是利空。 上半年是進二退一的震盪市， 二季度注意國內外政策面干擾：
對於北京、廣州樓市政策收緊， 我們認為這點無需太擔憂， 地產政策偏緊對股市未必是利空。 股市和房市間的關係有兩個傳導路徑， 一是基本面的正相關， 二是資金面的負相關。 2012年以來， 兩者基本面的正相關已經小於資金面的負相關，所以房市和股市間蹺蹺板效應增強，這源於人口結構發生變化後地產對經濟的影響力減弱。地產政策緊，如果最終引發貨幣政策緊，對股市肯定利空。目前未到此程度，地產調控主要仍是因城施策的政策。
上半年市場是進二退一式的震盪，經濟資料向好支撐春季行情延續。震盪市的春季行情可參考2012年、13年、16年，行情的結束有兩個路徑：第一，資料變差，第二，政策變緊，而且春季行情都有輪漲的特徵，4月是行情選擇方向的視窗。展望未來，需待4月中旬前後一季度資料及政策面動向。目前的基本面趨勢判斷，資料大概率良好，更值得警惕的是政策面干擾：一是國內去杠杆，資料越好去杠杆的決心可能越強，2013年去杠杆期間利率階段性上行，此外債務違約仍可能出現。二是中美貿易摩擦。
廣發策略認為，“快進快出”的操作思路使得市場現在很難出現明顯向下調整：
在當前普遍都是“快進快出”的行為模式下，雖然快速的“熱點輪動”讓大家很難賺到錢，但是投資者這種“賺一點就跑”、“打一槍換一個地方”的操作思路本身就說明大家的心態非常防禦、對可能出現的市場下跌高度戒備，市場要在這種環境下發生大幅調整的難度是很大的。
兩者基本面的正相關已經小於資金面的負相關，所以房市和股市間蹺蹺板效應增強，這源於人口結構發生變化後地產對經濟的影響力減弱。地產政策緊，如果最終引發貨幣政策緊，對股市肯定利空。目前未到此程度，地產調控主要仍是因城施策的政策。上半年市場是進二退一式的震盪，經濟資料向好支撐春季行情延續。震盪市的春季行情可參考2012年、13年、16年，行情的結束有兩個路徑：第一，資料變差，第二，政策變緊，而且春季行情都有輪漲的特徵，4月是行情選擇方向的視窗。展望未來，需待4月中旬前後一季度資料及政策面動向。目前的基本面趨勢判斷，資料大概率良好，更值得警惕的是政策面干擾：一是國內去杠杆，資料越好去杠杆的決心可能越強，2013年去杠杆期間利率階段性上行，此外債務違約仍可能出現。二是中美貿易摩擦。
廣發策略認為，“快進快出”的操作思路使得市場現在很難出現明顯向下調整：
在當前普遍都是“快進快出”的行為模式下，雖然快速的“熱點輪動”讓大家很難賺到錢，但是投資者這種“賺一點就跑”、“打一槍換一個地方”的操作思路本身就說明大家的心態非常防禦、對可能出現的市場下跌高度戒備，市場要在這種環境下發生大幅調整的難度是很大的。