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上下游展開拉鋸戰 PX上演“巋然不動”

進入第二季度末, 伴隨著亞洲PX裝置集中檢修進程尾聲的臨近, 近期PX行情明顯步入了整理通道。 不論是美國葉岩油與減產協議博弈, 加以諸多突發事件引起的油市劇烈震盪;還是去庫存進度順暢, 聚酯市場回暖帶動的暖勢PTA行情, 顯然在近期市場較為謹慎的氛圍中, 影響逐漸受到弱化。 6月份截止至目前, CFR中國PX價格整體價格波動區間為792.0-799.9美元/噸, 波動幅度僅為8美元/噸。

2017年上半年全球PX價格走勢整體可分為三部分:1-2月中旬的小幅上行期、3-5月末的弱勢震盪期、以及6月份開始的橫盤整理期。 其中前兩階段PX價格整體呈現與原油相對較為密切的跟隨性走勢;然而進入第三階段後, 下游PTA期現價的聯動影響效應逐漸增強, 上下游拉鋸情況明顯。 首先因投資者對超供格局擔憂情緒升溫, 國際油價上行動能不足而維持弱勢調整態勢;其次PTA主力期價因國內供應水準偏低且聚酯產銷表現尚佳而整體走勢堅挺。

故上下游博弈下, 亞洲PX市場參與者謹慎觀望情緒明顯, 加以目前PX盈利空間處於相對高位, 無論是生產商亦是採購商穩盤意圖明顯。

基於成本面、供需面, 以及技術分析來看, 仍將測試800美元/噸CFR中國關口支撐力度, 短期內PX將延續整理態勢。 然因年內亞洲PX裝置暫無其他新增產能投放, 進而印度信賴總計年產能424.5萬噸的裝置進展將備受業內關注。 後期伴隨著亞洲PX供需格局的不斷寬鬆, PX價格亦將承壓回落, 預計第三季度整體均價或將低於前期水準。

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