互金咖獨家獲悉， 日前在監管部門舉行的一場閉門會議上， 中國人民大學法學院副院長楊東透露， 股權眾籌即將迎來大利好， 《證券法》修改中已明確增加了公募股權眾籌的豁免。
楊東表示， 關於《證券法》修訂草案， 其第二次審議內容包括了股權眾籌、金融資產交易等相關條款， 也體現了P2P監管辦法中所滲透的證券監管思路。
3月8日， 第十二屆全國人大五次會議召開第二次全體會議， 張德江委員長在人大常委會工作報告中表示， 今年將修改《證券法》。 此前， 全國人大常委會新聞發言人傅瑩曾表示， 今年4月份有望再次審議《證券法》修訂草案。
早在2015年4月21日， 十二屆全國人大常委會第十四次會議在京舉行， 首次審議了《證券法》修訂草案。 後來， 由於受諸多因素影響， 包括2016年初股市劇烈動盪， 初審後上述修訂草案未再次提交全國人大常委會審議。
可以說， 隨著公募股權眾籌豁免在《證券法》修訂草案中得到進一步明確， 這也意味著包括京東眾籌、螞蟻眾籌和平安眾籌等在內的三家公募股權眾籌試點平臺終於笑到了最後。
另據今年1月發佈的《2017互聯網眾籌行業現狀與發展趨勢報告》表明， 受監管政策調整、資本寒冬等多種因素影響， 眾籌行業經過 2015 年的迅速發展， 2016 年節奏明顯放緩。
截至 2016 年年底，
從平臺融資專案來看， 2016 年新增專案成功融資額共計 52.98 億元， 同比增長 2.1%。 相比之下， 股權融資平臺新增項目數量 3268 個， 同比大幅下降 56.6%， 降幅明顯。
三家公募股權眾籌試點平臺
此前， 京東東家、平安旗下深圳前海普惠眾籌交易股份有限公司兩家企業均於2015年3月31日獲准公募股權眾籌試點， 螞蟻達客獲准時間稍晚， 為2015年6月12日。 其中， 京東東家率先上線。 不過， 由於牌照受限， 平臺並沒有開展公募股權眾籌業務， 僅提供私募股權融資服務。
資料表明， 京東東家對投資者亦有准入要求， 並不面向普通大眾， 分為兩種：個人投資者最近三年個人年均收入不低於30萬元或者金融資產不低於100萬元人民幣；單位投資者為投資單個融資項目最低金額不低於10萬元人民幣的社會保障基金、企業年金等養老基金、慈善基金等社會公益基金、以及按照金融監管部門要求設立或者備案的投資計畫。
京東東家私募股權對股東人數也有限制， 若融資項目公司為股份有限公司的， 其股東人數累計不得超過200人；融資項目公司為有限責任公司的， 其股東人數不得超過50人；融資項目公司為有限合夥企業的， 其合夥人的人數不得超過50人。 京東東家對最低起投額有要求， 一般為 5000 元。
京東東家平臺運作流程 
專案成功融資後， 協助融資人按照《融資人資訊披露規則》完善融資專案的資訊披露， 同時接受跟投人的委託， 設立有限合夥企業， 領投人作為普通合夥人， 跟投人作為有限合夥人， 由領投人對專案進行投後管理， 並選擇合適的時機以公允合理的價栺退出。
其盈利模式為， 融資人應當與京東簽訂《私募股權融資資訊服務協定》， 並按照該協定約定的金額即方式向京東支付服務傭金；融資人無條件同意京東有權（但無義務）將收取的服務傭金按照本輪融資後融資人公司估值折價入股融資專案公司。
同樣， 平安眾+對投資者亦有准入要求， 也不面向普通大眾， 分為兩種， 即個人投資者最近三年個人年均收入不低於50萬元或者金融資產不低於300 萬元人民幣；單位投資者為社會保障基金、企業年金等養老基金、慈善基金等社會公益基金、以及按照金融監管部門要求設立或者備案的投資計畫或者淨資產不低於1000 萬元的機構。
另據不完全資料，螞蟻達客則與 IDG、紅杉等多家創投機構及淘寶眾籌、創客+等平臺進行合作，為創業項目提供從初創融資到產品銷售等全成長週期的融資服務。
股權眾籌相關法規將逐步出臺
對此，有業內資深人士認為，在《證券法》修改時間表得以明確背後，股權眾籌相關法規估計也將會逐步出臺，行業監管環境也將逐漸規範。
未來，隨著相關法案的出臺與完善，眾多平臺需要劃清公募股權眾籌業務與非公開股權融資業務，經營股權眾籌的平臺需要向證監會申請牌照，而經營非公開股權融資的平臺則採取備案制。 值得一提的是，如今，公募股權眾籌豁免得到明確與最初央行有關部門的大力呼籲不無關係。早在2015年，時任組長為姚余棟的中國人民銀行金融研究所互聯網金融研究小組就提出了股權眾籌小公募的建議，也即公募股權眾籌豁免制度。
其中，“股權眾籌小公募”，是根據社會融資主體融資需求和融資能力客觀上存在的多層次性，借助互聯網平臺，允許符合條件的企業通過股權眾籌平臺公開發行一定金額以下的證券，並予以核准或註冊豁免，簡化發行程式，促進資本形成。
彼時，該研究小組表示，《證券法》的修訂中應充分體現公募和小公募的分層，為小公募的規範發展留足空間。通過建立公募股權眾籌豁免制度，在證券法上形成以公開發行註冊制為原則，以公募股權眾籌註冊豁免為例外和補充的分層發行機制，並實施差異化監管。充分利用互聯網公開、便捷和低成本優勢，發揮“眾”(公眾投資者參與)、“籌”(聚小成多)的特質，有效促進小微企業資本形成，一定程度上解決其融資難、融資貴問題。
此外，除了在《證券法》這個頂層架構層面作出明確安排之外，就在今年“兩會”上，全國政協委員、央行副行長潘功勝透露，鑒於互聯網金融的形態比較多樣和複雜，股權眾籌、互聯網保險、互聯網資產管理等，分類規則制定還在進行之中。
去年10月，證監會等十五部門聯合發佈《股權眾籌風險專項整治工作實施方案》，推進股權眾籌風險專項整治工作。該方案將互聯網股權融資活動納入整治範圍，重點整治互聯網股權融資平臺以“股權眾籌”等名義從事股權融資業務，以“股權眾籌”名義募集私募股權投資基金，以及平臺上的融資者擅自公開或者變相公開發行股票等8類問題。
按照分類處置的工作要求，對於整治中發現的問題分類進行規範和查處。在查處違法違規行為過程中，視違法情節、整改情況、危害後果等區別處理。
對此，有業內專家表示，隨著政府多項有關股權眾籌的政策利好的推出，行業監管體系將愈加明細，股權眾籌平臺的法律權利和義務將得到進一步的規範，股權眾籌在多層次資本市場中的地位和作用也有望進一步明確。
即個人投資者最近三年個人年均收入不低於50萬元或者金融資產不低於300 萬元人民幣；單位投資者為社會保障基金、企業年金等養老基金、慈善基金等社會公益基金、以及按照金融監管部門要求設立或者備案的投資計畫或者淨資產不低於1000 萬元的機構。另據不完全資料，螞蟻達客則與 IDG、紅杉等多家創投機構及淘寶眾籌、創客+等平臺進行合作，為創業項目提供從初創融資到產品銷售等全成長週期的融資服務。
股權眾籌相關法規將逐步出臺
對此，有業內資深人士認為，在《證券法》修改時間表得以明確背後，股權眾籌相關法規估計也將會逐步出臺，行業監管環境也將逐漸規範。
未來，隨著相關法案的出臺與完善，眾多平臺需要劃清公募股權眾籌業務與非公開股權融資業務，經營股權眾籌的平臺需要向證監會申請牌照，而經營非公開股權融資的平臺則採取備案制。 值得一提的是，如今，公募股權眾籌豁免得到明確與最初央行有關部門的大力呼籲不無關係。早在2015年，時任組長為姚余棟的中國人民銀行金融研究所互聯網金融研究小組就提出了股權眾籌小公募的建議，也即公募股權眾籌豁免制度。
其中，“股權眾籌小公募”，是根據社會融資主體融資需求和融資能力客觀上存在的多層次性，借助互聯網平臺，允許符合條件的企業通過股權眾籌平臺公開發行一定金額以下的證券，並予以核准或註冊豁免，簡化發行程式，促進資本形成。
彼時，該研究小組表示，《證券法》的修訂中應充分體現公募和小公募的分層，為小公募的規範發展留足空間。通過建立公募股權眾籌豁免制度，在證券法上形成以公開發行註冊制為原則，以公募股權眾籌註冊豁免為例外和補充的分層發行機制，並實施差異化監管。充分利用互聯網公開、便捷和低成本優勢，發揮“眾”(公眾投資者參與)、“籌”(聚小成多)的特質，有效促進小微企業資本形成，一定程度上解決其融資難、融資貴問題。
此外，除了在《證券法》這個頂層架構層面作出明確安排之外，就在今年“兩會”上，全國政協委員、央行副行長潘功勝透露，鑒於互聯網金融的形態比較多樣和複雜，股權眾籌、互聯網保險、互聯網資產管理等，分類規則制定還在進行之中。
去年10月，證監會等十五部門聯合發佈《股權眾籌風險專項整治工作實施方案》，推進股權眾籌風險專項整治工作。該方案將互聯網股權融資活動納入整治範圍，重點整治互聯網股權融資平臺以“股權眾籌”等名義從事股權融資業務，以“股權眾籌”名義募集私募股權投資基金，以及平臺上的融資者擅自公開或者變相公開發行股票等8類問題。
按照分類處置的工作要求，對於整治中發現的問題分類進行規範和查處。在查處違法違規行為過程中，視違法情節、整改情況、危害後果等區別處理。
對此，有業內專家表示，隨著政府多項有關股權眾籌的政策利好的推出，行業監管體系將愈加明細，股權眾籌平臺的法律權利和義務將得到進一步的規範，股權眾籌在多層次資本市場中的地位和作用也有望進一步明確。