債市策略匯
利率產品
中信建投：交易性機會需等待
據瞭解， 部分銀行MPA考核面臨較大壓力， 短期內壓縮資金拆出、放緩甚至減少債券配置都有可能。 長端利率將受到資金利率上行以及MPA監管兩方面擠壓， 進一步下行的空間有限。 長期的交易性機會還未到來， 不建議在此時追漲。 隨著MPA考核時點的過去以及市場配置需求的釋放， 債券市場有望迎來一波交易性機會。
興業證券(601377,股吧)：短期或現吸籌視窗
在去杠杆的風險沒有充分釋放之前， 投資者需持續做好負債管理的工作， 先保證確定性的收益；中短期（1-2個月），
信用產品
海通證券(600837,股吧)：主配防守型品種
上周中長久期信用債收益率有所回落， 但短融收益率卻明顯上行， 主要是由於同業存單收益率仍在上行， 3個月同存發行利率4.63%， 較前一周上行14BP。 同存收益率較可比短融收益率高出50BP以上， 仍具備較好的配置價值， 而同存收益率仍在高位也意味著監管政策風險仍高， 且季末MPA考核即將到來， 資金面面臨考驗， 短期仍應謹慎， 主配同存等防守型品種。
申萬宏源(000166,股吧)：配置型機會漸現
近期信用債市場發行利率仍高， 但信用債發行的加權久期逐步走出急速下降的狀態， 發行久期拉長， 邊際出現回暖。 在震盪市行情中， 短久期信用債波動不斷加大， 把握波段尤其是信用債波段比較困難， 隨著發行利率與收益率走高， 配置型機會逐步顯現。
可轉債
天風證券：下跌後“撿漏”更合適
今年權益產品的收益率應該不錯， 但是比較難出現趨勢性的牛市， 因此， 目前還不是左側建倉的時候。 對於現存的轉債， 下跌後撿漏可能比較合適， 轉債估值如果繼續受新券供給放量再壓縮， 是可以精選個券參與的， 重點推薦歌爾轉債， 對流動性不敏感的投資者可以選擇順昌和以嶺。
中金公司：短期關注低吸機會
近期建議以等待新券發行以及供給衝擊後的低吸機會為主。 邏輯在於股市總體處於震盪格局、結構性機會把握難度略有增大， 轉債供給預期升溫， 估值也面臨壓力。 中期看， 隨著品種豐富、流動性和估值情況改善， 加上股市至少還有結構性機會， 憑藉轉債“進可攻， 退可守”特性， 轉債市場將舊貌換新顏， 有望成為今年甚至未來幾年最有潛力的債券品種。 （張勤峰 整理）