國元證券——電腦行業SaaS專題週報：甲骨文四季報發佈，雲計算業務快速成長

投資要點:

行情回顧:

上周軟體與服務指數下跌1.66%,同期上證綜指上漲1.11%,深證成指上漲1.72%,軟體與服務指數表現弱於上證綜指與深證成指,板塊震盪調整,部分超跌質優股逐步受到投資者追捧。

行業分析:

1、甲骨文四季報發佈:雲計算業務快速成長。

2017年第四季度公司的非GAAP淨收入為38億美元,非GAAP每股收益為89美分,總收入達109億美元。 同時,公司在亞太地區的收入實現了三位數的增長。 2016年第四季度,該公司報告的營收為106億美元。

(1)甲骨文將會成為第一個在雲計算領域營收100億美元的公司。

甲骨文雲計算業務的快速增長推動了其季度收入的增長。

其雲收入同比增長58%至14億美元,非GAAP總雲收入增長64%至14億美元。 具體來說,SaaS雲收入同比增長67%至9.64億美元,非GAAPSaaS收入增長了75%,達到10億美元。 這標誌著第四季度,Oracle已經達到10億美元的非GAAPSaaS收入。 與此同時,最近一季度,Salesforce年均收益已達77億美元,同比增長率更達27%,與甲骨文相比,這離提出的100億美元目標似乎更進一步。

(2)傳統業務下滑放緩,許可證更新和產品支援業務面臨挑戰。

在受到採用Oracle和非Oracle雲應用以及資料庫的雙重壓力下,甲骨文的傳統軟體許可證業務仍然實現了一定的改善,其銷售額小幅下降了5%,達到26.3億美元,而在二季度下降了16%。 在Oracle12c升級週期到來之後,傳統軟體許可證業務將可能會再次出現大幅下滑。

Oracle的許可證更新和產品支援業務(占收入的45%)保持穩定,銷售額增長了2%,達到了49億美元。

長期而言,業務仍面臨著來自諸如亞馬遜Aurora資料庫和MicrosoftAzure資料庫等託管雲資料庫服務的巨大威脅以及因使用非Oracle資料庫來運行協力廠商雲應用的巨大挑戰。

(3)未來:鼓勵大客戶將資料庫和應用程式遷移到OracleCloudOracleCTO指出,Oracle並不一定要通過贏得新業務來增加雲計算收入,它只需將自己現有的客戶轉移到Oracle雲端並保持住這一部分客戶就可以了。 他指出了與AT&T的重大交易中,AT&T將把業務的資料庫轉移到Oracle雲中。 埃裡森在一份聲明中表示:AT&T已經同意將數千個現有的Oracle資料庫遷移到OracleCloud。 而這些大規模的資料移轉將大大增加甲骨文PaaS和IaaS雲業務的規模。

關注標的:齊心集團、廣聯達。

風險提示:企業級服務推廣不及預期,企業獲客成本大幅提升,雲服務安全風險,SaaS市場接受程度低於預期。