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北京光華管理學院金融系主任劉曉蕾:去杠杆需減少行政干預

南都訊 記者 彭彬 3月21日, 北京光華管理學院金融系主任劉曉蕾在出席“2017兩會後經濟形勢和政策分析會”時表示, 面對中國經濟結構性失衡, 對於資金脫離實體經濟湧向房地產及金融業的擔憂, 促進金融資源流向實體經濟, 避免資金在金融系統空轉, 防止金融業, 房地產業擠出實體經濟將是未來改革的重點。 同時大力發展直接融資, 加大股權融資也是政府提出的未來去杠杆, 防止風險隱患的解決辦法。

但是如何做到?劉曉蕾表示, 目前的做法一直是依靠行政手段, 比如嚴格的購房令, 嚴格的再融資審批。

這些行政手段可能在短期內非常有效, 但是我們必須意識到行政干預對市場的扭曲作用。 直接融資與中國傳統的以銀行為核心的間接融資有根本性的不同。 間接融資可以比較容易的使用行政手段引導資金去向。

但股市, 直接融資市場, 有其自身運行規則。 尊重市場自身的規律, 逐步減少行政干預, 實現行業自律, 才應該是監管的長期目標。 政策手段應該減少直接干預, 更多的在培育市場上下功夫, 包括投資者教育, 包括增大違規成本。 由事前審批的行政化手段更多的轉向事後違規重罰的法制化手段, 最終實現金融市場自律。 從而真正起到市場在資源配置中起決定性作用。 而避免過多的行政政策導致的政策性套利。

劉曉蕾

現為光華管理學院金融系主任, 金融系及會計系教授。 她在美國羅切斯特大學獲得博士學位, 其學術論文曾多次獲得國內外獎項, 包括安子介國際貿易研究獎, 美國西南金融協會最佳博士論文獎, 美國西部金融協會最佳公司金融論文獎及亞洲金融協會最優論文獎等。 她現在擔任學術期刊金融管理的副主編(Associate Editor)。 她的論文曾發表於許多國際頂級學術期刊, 包括政治經濟學雜誌、金融雜誌、金融經濟雜誌、金融研究評論、貨幣經濟學雜誌以及管理科學等。 她的研究領域為金融市場及公司金融, 近些年致力於中國問題研究。 在加入光華前, 劉教授曾任教于香港科技大學, 並取得終身教職(tenure)。

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