遊戲圈子裡還挺有名的外設廠商雷蛇 Razer 上週五在香港提交了上市招股書。
這家偏愛綠顏色的遊戲外設品牌， 由新加坡人陳民亮在 2005 年創辦。
在招股書中， 雷蛇說過去三年共賣出了超過 10 億美元的硬體產品。 它還援引市場研究機構 Newzoo 的報告， 自稱是中國最知名的遊戲外設品牌。
但實際上， 雷蛇公司的現狀可能沒有它自己描述的那麼樂觀。
雷蛇的入門款遊戲本 Blade Stealth | 圖片來自雷蛇從 2011 年 8 月推出第一款 Blade 系列遊戲筆記本開始，
一年之後， 全球 PC 市場出現了第一次銷售大幅下滑。 而另外一邊的景象是， 新的智慧手機品牌紛紛成立， 整個產業都在往移動互聯網上遷移。
雷蛇沒有進入這個熱鬧的市場， 而是繼續推動自己的現金流業務——遊戲外設銷量增長。
按照公開招股書的分類， 雷蛇目前的所有業務可以歸納為硬體、軟體、服務和其它四個大類。
其中， 硬體除了傳統的滑鼠、鍵盤、耳機/音箱、主機手柄等外設， 還包括 Blade 系列遊戲本、Razer Core 外接顯卡等產品。
這些硬體產品在 2014-2016 三年裡貢獻了超過 99% 的營收。 一個明顯的趨勢是， 外設類的產品營收比重逐年降低， 去年已經占不到八成。
而 Blade 遊戲本和 Razer Core 外置顯卡貢獻的營收在 2016 年增長了 145%。
雷蛇的外接顯卡 | 圖片來自雷蛇雷蛇希望賣出更多高價格的遊戲產品來提高收入和毛利率。 但實際情況恰恰相反， 雷蛇的毛利率連續三年下降到了 27.9%。
相比之下， 規模比雷蛇大很多的羅技（Logitech）毛利率維持在 30% 以上已經有兩年多。
羅技近幾年的毛利率狀況 | 圖片來自 YCcharts造成這種情況的原因是多方面的。 首先是狂熱的遊戲玩家不像 PC 時代那樣增長迅猛了。 根據 Newzoo 的統計和預測， 過去三年每天都要在電腦上玩幾個小時遊戲的人平均每年只增長 7.1%。 而未來五年， 這個速度會減慢為 5.4%。
這就意味著， 多數情況下雷蛇賣出的那些遊戲本、外置顯卡等產品， 實際上是從其它品牌那裡轉化而來， 很少是這個圈子之外的新增玩家。
另一方面， 雷蛇賣硬體的成本也在迅速提高。 2016 年雷蛇的全年銷售成本（cost of sales）上升了 28.8%。 其中游戲本和外置顯卡的銷售成本增加 149.6%， 主要是因為入門款遊戲本 Razer Blade Stealth 拉低了毛利率。
在銷售和市場行銷開支上， 雷蛇去年比 2015 年多花了 70% 的錢， 主要用在打廣告、做贊助、參加行業展會和支付員工薪水上。
研發支出去年也猛增了 75.3%。 除了一部分用來給資深員工配發限制性股票， 另外有 900 萬美元花在了外包研發 Razer Blade Stealth 和 Razer Blade Pro 兩款遊戲本上。而雷蛇遊戲筆記本的銷量增長沒能抵消這些開支。
去年，雷蛇帳本上出現了高達 5969 萬美元的虧損，比上一年度的 2046 萬擴大了兩倍。
雷蛇去年還加快了直營店的開店速度。三藩市、臺北、曼谷、馬尼拉、上海和香港陸續都有了雷蛇的直營店 RazerStore。在營收層面，直營管道的占比去年已經從 13% 提高到 21.8%。
跟瘋狂開店的小米有些相似，雷蛇也希望線上下管道爭得一些份額。
在融資並購方面，雷蛇還沒有了不起的成果顯現出來。2015 年開發虛擬實境設備 OSVR HDK，接盤 Android 遊戲主機公司 Ouya；2016 年買下美國聲學系統提供商 THX；今年年初又收購了手機設計公司 Nextbit。
這些並購案都只是為雷蛇增加了可能性，而不是現成的新產品。每個專案都需要投入一筆相當大的資金。
今年 5 月，雷蛇接受了 Horizons Ventures 的新一輪投資，還跟李嘉誠和記黃埔旗下的移動運營商 Three 達成了合作，一起售賣更划算的 4G 電話卡。
雷蛇還推出自己的虛擬貨幣 zGold 和 zSilver，用來維繫其玩家和用戶的忠誠度。
而在那些更容易讓普通人關注到的產品上，比如滑鼠、鍵盤，雷蛇每年的升級幅度都很小。
它沒能像羅技那樣，幾乎每年都會有兩三款爆紅的鍵鼠產品，比如 MX Master 滑鼠，藍牙鍵盤 K480。雷蛇也很少為手機、平板電腦等設備生產配件，這就失去了相當一部分被更大的人群瞭解和感知的機會。
對於雷蛇來講，始於玩家，賦予玩家（For gamers. By Gamers）聽起來是一句了不起的公司口號，但願它想好了要跟隨哪一種玩家。
題圖：Razer Ins
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另外有 900 萬美元花在了外包研發 Razer Blade Stealth 和 Razer Blade Pro 兩款遊戲本上。而雷蛇遊戲筆記本的銷量增長沒能抵消這些開支。去年，雷蛇帳本上出現了高達 5969 萬美元的虧損，比上一年度的 2046 萬擴大了兩倍。
雷蛇去年還加快了直營店的開店速度。三藩市、臺北、曼谷、馬尼拉、上海和香港陸續都有了雷蛇的直營店 RazerStore。在營收層面，直營管道的占比去年已經從 13% 提高到 21.8%。
跟瘋狂開店的小米有些相似，雷蛇也希望線上下管道爭得一些份額。
在融資並購方面，雷蛇還沒有了不起的成果顯現出來。2015 年開發虛擬實境設備 OSVR HDK，接盤 Android 遊戲主機公司 Ouya；2016 年買下美國聲學系統提供商 THX；今年年初又收購了手機設計公司 Nextbit。
這些並購案都只是為雷蛇增加了可能性，而不是現成的新產品。每個專案都需要投入一筆相當大的資金。
今年 5 月，雷蛇接受了 Horizons Ventures 的新一輪投資，還跟李嘉誠和記黃埔旗下的移動運營商 Three 達成了合作，一起售賣更划算的 4G 電話卡。
雷蛇還推出自己的虛擬貨幣 zGold 和 zSilver，用來維繫其玩家和用戶的忠誠度。
而在那些更容易讓普通人關注到的產品上，比如滑鼠、鍵盤，雷蛇每年的升級幅度都很小。
它沒能像羅技那樣，幾乎每年都會有兩三款爆紅的鍵鼠產品，比如 MX Master 滑鼠，藍牙鍵盤 K480。雷蛇也很少為手機、平板電腦等設備生產配件，這就失去了相當一部分被更大的人群瞭解和感知的機會。
對於雷蛇來講，始於玩家，賦予玩家（For gamers. By Gamers）聽起來是一句了不起的公司口號，但願它想好了要跟隨哪一種玩家。
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