每當騰訊又投資一家歐美企業， 人們的反應往往是「為何不直接買下整個遊戲產業?」
回顧騰訊過去十年活躍的並購活動——資產負債表上列了超過300億美金的投資資產——這種想法的確頗有道理。
2008年， 騰訊以3.5億美元投資Riot Games， 而後買斷這家遊戲開發商；2012年， 投資3.3億美元於Epic Games；2013年， 成為動視暴雪的股東(現有5%股份估值約20億美元)。
更別忘了騰訊還投資了其他多樣化的手遊公司， 例如：
當然了， 騰訊擁有大筆可供投資的現金。 單看2016年， 騰訊的年度盈利為60億美元， 總收入達220億美元， 其中72%來自PC和手遊。
騰訊廣大的事業版圖包括電動汽車(含特斯拉)、搜尋引擎、電商、彩票、打車軟體和音樂公司， 另外還投資7億美元， 將NBA聯盟通引入中國。 在這樣的背景下， 遊戲僅是其中一小部分的業務。
然而真正有趣的， 並非騰訊投資了多少遊戲公司， 而是其投資的方式十分靈活。
1. 最大化使用杠杆戰術
最典型的案例是收購Supercell。
當軟銀集團決定出售手中持有的這家芬蘭手游開發商84.3%的股權時， 騰訊雖然可從其淨現金170億美元中， 輕鬆取用78億作為交易成本， 但實際上並非如此， 騰訊組建了財團以進行收購， 並作為領投方， 過程中僅用40億美元， 便維持50%的投票權益。
實際上， 騰訊的慣用作法是投資已具規模的企業， 獲得一定但非多數的股權後， 再觀察後續發展。
美國手游公司Pocket Gems即最佳示例。 2015年， 騰訊通過投資6,000萬美元， 獲得20%持股。
自此， Pocket Gems專注於發展互動式故事遊戲《Episodes》， 以及3D戰略性遊戲《War Dragons》， 目前這兩款遊戲已躋身美國遊戲收益榜單前五十名。
也因此騰訊在2017年5月， 向Pocket Gems追加9,000萬美元的投資， 持股增至38%。 不過這兩款遊戲迄今尚未進入中國， 近期似乎也未有相關的計畫。
這與2015年， 騰訊斥資收購英國/瑞士開發商Miniclip大多數股份（金額未知）的情況類似。
2. 海外發展
外界普遍對騰訊投資方式的誤解， 是認為它專注于將歐美遊戲引入中國。
騰訊已是中國PC和手遊市場的領頭羊， 除了少數例外的遊戲——例如《英雄聯盟》——騰訊並不需要引入歐美遊戲。
相對的， 騰訊並非自己介入企業進行經營管理， 而是尋找已具備一定成就、投資及專業能力的歐美遊戲企業， 有時會安排人進入公司董事會， 但多半在投資後會放手讓這些企業獨立運營。
也可能在騰訊投資後， 企業會轉變業務主軸， 歐美開發商Hammer & Chisel就是一個例證。
騰訊首度投資Hammer & Chisel時， Hammer & Chisel正致力於一款MOBA遊戲《Fates Forever》， 但並未成功， 因此， Hammer & Chisel放棄遊戲開發業務， 轉而研發遊戲語音聊天應用《Discord》——目前擁有2,500萬個玩家。
3. 受挫
當然了， 騰訊並非一直無往不利。
2015年4月， 騰訊以每股6元、共1.26億美元投資Glu Mobile， 獲得15%股權， 並在2016年2月提升至21%。
類似的， 對開發商羅伯特娛樂和Plain Vanilla(已被Glu Mobile收購)的投資也不如預期的成功；而美國移動遊戲公司Playdots仍維持在發展進程中。
的確， 騰訊最成功的手遊交易是能以其雄厚的財務能力影響大型企業， 進而有足夠能力退場。
2014年，騰訊以5億美元購買韓國遊戲商CJ Games 28%的股權，交易完成後，CJ Games收購及合併遊戲發行商Netmarble，而後，Netmarble計畫啟動IPO，成為韓國史上第二大規模的新股發行交易；騰訊持有該公司22%的股權，如今估值超過20億美元。
因此，若騰訊能夠投資到成長性企業，其投入資金的效率最高；從Glu Mobile這個案例來看，相反情況也成立。
騰訊若投資陷入困境的企業，其發展前景如果真的不樂觀，最終仍會選擇直接買斷。Glu Mobile的投資人便疑問，為何騰訊不多作行動來刺激Glu Mobile的股價。
4. 交出王者地位
但關於騰訊對遊戲行業的策略佈局，近幾年顯得有些沉寂。
Supercell的交易案實屬例外、Pocket Gems則為加碼投資，過去一年，騰訊對於歐美的手遊市場不如想像中活躍。
或許有部分原因是因為歐美市場漸趨成熟，機會大大減少；同時，騰訊推出自行研發的手游《王者榮耀》，在中國手游市場引起巨大迴響，即騰訊不需要對外尋求新的收入來源。
諷刺的是， Netmarble取代了騰訊以往在歐美市場投資的角色。
Netmarble在2015年投資1.3億美元于美國遊戲開發商Jam City(舊名為SGN)；2016年底以7.5億美元收購Kabam大部分股份；現在由於本身上市，將投入更大的發展力度。
「為何Netmarble不直接買下整個遊戲行業?」預計這樣的反應很快就會出現在市場上了。
進而有足夠能力退場。2014年，騰訊以5億美元購買韓國遊戲商CJ Games 28%的股權，交易完成後，CJ Games收購及合併遊戲發行商Netmarble，而後，Netmarble計畫啟動IPO，成為韓國史上第二大規模的新股發行交易；騰訊持有該公司22%的股權，如今估值超過20億美元。
因此，若騰訊能夠投資到成長性企業，其投入資金的效率最高；從Glu Mobile這個案例來看，相反情況也成立。
騰訊若投資陷入困境的企業，其發展前景如果真的不樂觀，最終仍會選擇直接買斷。Glu Mobile的投資人便疑問，為何騰訊不多作行動來刺激Glu Mobile的股價。
4. 交出王者地位
但關於騰訊對遊戲行業的策略佈局，近幾年顯得有些沉寂。
Supercell的交易案實屬例外、Pocket Gems則為加碼投資，過去一年，騰訊對於歐美的手遊市場不如想像中活躍。
或許有部分原因是因為歐美市場漸趨成熟，機會大大減少；同時，騰訊推出自行研發的手游《王者榮耀》，在中國手游市場引起巨大迴響，即騰訊不需要對外尋求新的收入來源。
諷刺的是， Netmarble取代了騰訊以往在歐美市場投資的角色。
Netmarble在2015年投資1.3億美元于美國遊戲開發商Jam City(舊名為SGN)；2016年底以7.5億美元收購Kabam大部分股份；現在由於本身上市，將投入更大的發展力度。
「為何Netmarble不直接買下整個遊戲行業?」預計這樣的反應很快就會出現在市場上了。