105年前， 美國金融家J.P.摩根在國會前作證。 當被問及信用控制是否涉及金錢控制時， 摩根回答說：“不總是。 信用是銀行的憑證， 但信用不是金錢本身。 金錢是黃金， 沒有別的。 ”
一個巨大的信用
直到1971年以前， 國內生產總值總是和信貸同步增長。 然而， 在過去46年中， 信貸增長速度是經濟增長速度的3倍。
1971年理查·尼克森讓美國脫離金本位制， 當美元與黃金掛鉤時， 它限制了信貸創造的數量。 自從轉向一個法定貨幣制度以來， 信貸被創造出來， 或多或少是憑空捏造。
由於信貸和債務是同一個硬幣的兩面， 政府和公民承擔了巨額的債務負擔——生活入不敷出。 這可以通過觀察公共和私人債務水準的增加來看到。
這些“信用”大部分已經融入金融資產。
這種經濟的“金融化”促使市場波動加劇。 持有較高百分比的金融資產的財富加劇了市場拋售， 因為更多的人同時購買和銷售——通常是不正確的。 保證金債務的爆炸也造成了波動， 因為更多的人被迫出售， 由於要追加保證金。
值得注意的是， 今年2月份， 保證金負債再創歷史新高。 前兩次分別是在2000年和2008年市場崩潰前的1個月和3個月。
雖然這種快速的信貸擴張促進了經濟增長， 但它並不是“免費午餐”。 正如奧地利經濟學家尤金·博姆-巴克爾所說：“債務是未來的消費被否定。 ”
所有基於信用的消費意味著未來的消費必須放棄 ——你永遠不能消耗超過你生產的。
交易對手崩潰
2010年， 當時的英格蘭銀行行長默文·金對金融系統說：“它的致命弱點是， 並且仍然是， 由於嚴重依賴短期債務， 杠杆達到非凡水準。 經濟增長已經依賴於信貸增長， 這就是問題。 ”
信貸自1971年以來的增長速度是國內生產總值（GDP）的3倍。
基於信用的系統的問題是所有信用都有交易對手風險。 由於金融資產由信貸支持， 當信用狀況惡化或交易對手倒閉時， 相關資產也將隨之下降。 在基於信用的系統中， 一個違約可能導致整個結構崩潰， 2008年就幾乎是如此。
系統崩潰將發生， 除非數萬億美元被注入系統以維持它。 同樣的事情可能再次發生。 即使信用水龍頭再次全面投入使用， 下一次可能無法拯救系統， 因為加大貨幣寬鬆不是一個選擇， 政府債務接近20萬億美元。
此外， 債務的邊際效用已經崩潰。 簡單來說，
當這種大規模的信貸擴張結束時， 投資者如何保護他們的財富？
金錢是什麼
所以， 我們回到J.P.摩根的評論， “金錢是黃金， 沒有別的。 ” 當信用崩潰時， 金錢仍然存在。 與信貸不同， 金錢不能憑空捏造， 並且不從其他地方獲得價值。 金錢， 即黃金， 具有內在價值， 並不是對付出的承諾， 而是本身就是付出。 引用美聯儲前主席格林斯潘的話， “黃金一直被接受， 不需要使用任何其他擔保”。
作者｜硬資產聯盟
翻譯｜覃維桓