在你追夢困惑時， 不妨讀讀本文， 或許它能開導你一二；在你成功得意時， 不妨也看看， 或許文中的某些思考能讓你更平心面對。 本文有熊曉鴿先生兒時的趣事， 有他與老麥的故事， 有他對如今資本市場的認識， 還有他的投資遺憾與感悟。
1
成長故事
我父親是個軍人， 跟黃繼光是戰友， 在上甘嶺戰役中炸掉了左腿， 轉業後到湘潭鋼鐵廠工作。
文化大革命時期， 父親受到迫害。 但他樂觀、果敢和嚴格的身體鍛煉習慣傳給了我。 這些也是做投資的必備素質。 尤其是美國的投資界， 把身體好作為投資人第一位素質來要求。
在做投資之前， 我在新華社和美國的一家電子雜誌做過幾年記者。 記者和投資人的工作挺像的， 首先要是一有趣和有好奇心的人。
記者是尋找好的報導物件， 投資人是尋找好的投資對象。 記者要判斷是否有報導價值， 投資人需要判斷是否有投資價值。
所不同的是， 記者做完判斷後需要以最快速度把報導物件的故事寫出來告訴別人， 但投資人決定投資某個創業者之後， 往往跟他們說， 我們可以投你， 但你不要跟其他人聊了。 投資人也一般會比較低調， 往往等到所投項目成功了才會向外界提起。
在美國做記者的時候， 我經常去矽谷採訪， 認識了很多投資圈的人， 其中包括IDG董事長麥戈文， 我們都叫他老麥。
當時我正在另外一個出版公司， 老闆派我去香港， 做面向亞洲四小龍的電子雜誌。 但我覺得應該去中國發展， 於是寫了個計畫書交到英國總部，
在我很失望的時候， 老麥說讓我幫他來中國發展， 我說可以， 然後我們談待遇， 我跟老麥說， 我之前年薪4.2萬美元， 現在一分不多要， 半年後再根據表現調整， 唯一的要求是我直接向他彙報， 老麥給了我5萬美元。 半年後主動問我對於薪水的期待， 我開玩笑說怎麼也得翻倍吧， 他居然很爽快地答應了。
做投資還要求你有強大的學習能力和團隊作戰意識。 我們是第一家在中國搞合夥制的風險投資機構。 我很幸運找到了周全等一批優秀的人作為合夥人。 合夥人制度就像一個大家庭裡有好幾個兄弟， 每個人的性格和專長不同， 有利益分配的時候， 兄弟幾個要好好商量， 需要對外“打架”的時候， 兄弟們誰行誰上。
2
挑戰二八定律
打仗講究“快慢”的節奏， 什麼時候衝鋒， 沖了多遠後要停一下， 都有講究。 做投資也是一樣， 要抓住機會， 捷足先登， 但有時又要慢一點。
我們首先會看創業項目所處的市場是否足夠大， 也就是說創業者要找對河流。 我一直覺得， 創業者就像是坐在一條橡皮艇上玩漂流， 如果你的方向是大海， 你只要用力往前劃就行， 翻了船再爬上去， 最終到達大海。
但如果你最後只進了江河湖泊， 我們一般不會投。 尤其是當領域很小， 創業者又很堅持的時候， 我們一般會放棄， 即便他做到了市場第一， 我們也不會投， 因為市場規模太小了。
其次我們會看他的產品是否夠創新， 是否有想像力， 是否容易被複製。 有時候你個人的興趣可以幫你選出好的投資項目。
最後是看創業團隊的執行力和應變能力。 對創業者最難的判斷就是對他本人的判斷， 我希望他健康， 希望他學習能力很強， 希望他能獨立思考， 希望他認真聽你說話， 但又不是什麼都聽你的。
成功的創業者永遠是少數。 投資界有個二八定律，即投資100個專案，有20個能成功就非常不錯了。我們在中國投資了近400家公司，成功的超過80家。投資人永遠都在挑戰二八定律。
3
風投市場已成紅海
我認為我們這代人做投資能出點成績，主要靠運氣。
從我1992年開始做投資，我們趕上了中國對外開放的時代契機，中國加入了WTO，我們還幸運地趕上了互聯網的普及，讓我們有機會遇到很多優秀的創業公司。
十多年前，中國互聯網公司主要是靠模仿國外的商業模式。但現在中國很多商業模式已經跟國外差不多同步出現，甚至有了中國獨有的創新。
在移動互聯網時代，創業者已經沒有那麼多可模仿的物件，所有的東西都特別快，需要創業者做出真正的創新。對投資人來說，也是一個挑戰。過去你投一個項目，能知道國外有什麼可參考的公司，估值的時候也可以參考國外那些在納斯達克上市了的企業。但現在沒有可參照的公司了，你要賭這個商業模式到底是否能做出來，而這又取決於你能否做大規模。
現在市場上的錢越來越多了，投資人之間的競爭也很激烈。上世紀90年代後期，我們投資圈的人在廣州的花園酒店一起聚餐，一張桌子都坐不滿。現在中國的風險投資基金是全世界最多的，可以說風投市場已是一片紅海。
以前是創業者找投資人，現在是投資人搶專案。錢很多，你會覺得什麼都不怕，這其實是最容易犯錯誤的時候。如果要我和同行說點什麼，我覺得市場冷的時候，你永遠不要喪失激情以及對市場的信心，因為這個時候可能是最好投資的機會。而市場熱的時候，你必須要冷靜地看待機會。
4
我的遺憾
過去二十多年，我們也嘗試投資了一些領域，目前來看不算成功，比如我們很早佈局過線上教育領域，但沒有投出成功的公司。事實上中國現在也沒有一家真正算得上成功的線上教育公司，一說到教育依然是新東方等線下巨頭。這兩年線上教育開始有了不錯的發展，我們仍然繼續關注，並有所佈局。
我的另一個遺憾是錯過了第一波電商的浪潮。儘管成功投資了百度和騰訊，但我們錯過了阿裡巴巴。但其實不是我們不重視電商，我們早期也投資了一些電商公司，其中也有不錯的項目，但出現了判斷失誤，比如8848，是很不錯的項目，當時券商說等一等再上市，一等就錯過機會了，正好又趕上了那一輪互聯網泡沫破滅。如果當年8848能在泡沫破滅之前上市，今天中國電商行業的格局可能就不一樣了。
我們後來總結，錯過就是錯過，沒必要捶胸頓足，這是投資人必須有的心態。我們在做了充分研究後，仍舊看好電商領域，近幾年在生鮮、母嬰、奢侈品、時尚、淘品牌、海淘、B2B垂直、社交電商乃至微商等領域都有佈局。
5
混90後
我們非常重視90後，除了公司成立90後基金外，我自己也跟90後打成一片。
我們投了很多90後的項目。我自己有個90後羽毛球教練，是前國家隊隊員。我還跟90後經常一起去唱K，跟他們一起去吃面，不是不服老，是要保持90後的心態。我一直開玩笑說，我也是90後，我是1992年出道做投資的嘛。
可以說，IDG要跟著這幫孩子一起再次創業。不僅是我，整個IDG合夥人團隊裡的這些元老們，也都積極推動90後基金的成立。我們現在最重要的事情是保持創新和學習能力，對於看中了的機會，我們採取的是敢於嘗試、不怕失敗的策略。
美國有一句話說得非常好：態度決定一切。我覺得作為一個好的VC或者PE的投資管理人，要永遠在不斷變化的市場中保持一份很正常的、很健康的、很理性的心態。
投資界有個二八定律，即投資100個專案，有20個能成功就非常不錯了。我們在中國投資了近400家公司，成功的超過80家。投資人永遠都在挑戰二八定律。3
風投市場已成紅海
我認為我們這代人做投資能出點成績，主要靠運氣。
從我1992年開始做投資，我們趕上了中國對外開放的時代契機，中國加入了WTO，我們還幸運地趕上了互聯網的普及，讓我們有機會遇到很多優秀的創業公司。
十多年前，中國互聯網公司主要是靠模仿國外的商業模式。但現在中國很多商業模式已經跟國外差不多同步出現，甚至有了中國獨有的創新。
在移動互聯網時代，創業者已經沒有那麼多可模仿的物件，所有的東西都特別快，需要創業者做出真正的創新。對投資人來說，也是一個挑戰。過去你投一個項目，能知道國外有什麼可參考的公司，估值的時候也可以參考國外那些在納斯達克上市了的企業。但現在沒有可參照的公司了，你要賭這個商業模式到底是否能做出來，而這又取決於你能否做大規模。
現在市場上的錢越來越多了，投資人之間的競爭也很激烈。上世紀90年代後期，我們投資圈的人在廣州的花園酒店一起聚餐，一張桌子都坐不滿。現在中國的風險投資基金是全世界最多的，可以說風投市場已是一片紅海。
以前是創業者找投資人，現在是投資人搶專案。錢很多，你會覺得什麼都不怕，這其實是最容易犯錯誤的時候。如果要我和同行說點什麼，我覺得市場冷的時候，你永遠不要喪失激情以及對市場的信心，因為這個時候可能是最好投資的機會。而市場熱的時候，你必須要冷靜地看待機會。
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我的遺憾
過去二十多年，我們也嘗試投資了一些領域，目前來看不算成功，比如我們很早佈局過線上教育領域，但沒有投出成功的公司。事實上中國現在也沒有一家真正算得上成功的線上教育公司，一說到教育依然是新東方等線下巨頭。這兩年線上教育開始有了不錯的發展，我們仍然繼續關注，並有所佈局。
我的另一個遺憾是錯過了第一波電商的浪潮。儘管成功投資了百度和騰訊，但我們錯過了阿裡巴巴。但其實不是我們不重視電商，我們早期也投資了一些電商公司，其中也有不錯的項目，但出現了判斷失誤，比如8848，是很不錯的項目，當時券商說等一等再上市，一等就錯過機會了，正好又趕上了那一輪互聯網泡沫破滅。如果當年8848能在泡沫破滅之前上市，今天中國電商行業的格局可能就不一樣了。
我們後來總結，錯過就是錯過，沒必要捶胸頓足，這是投資人必須有的心態。我們在做了充分研究後，仍舊看好電商領域，近幾年在生鮮、母嬰、奢侈品、時尚、淘品牌、海淘、B2B垂直、社交電商乃至微商等領域都有佈局。
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混90後
我們非常重視90後，除了公司成立90後基金外，我自己也跟90後打成一片。
我們投了很多90後的項目。我自己有個90後羽毛球教練，是前國家隊隊員。我還跟90後經常一起去唱K，跟他們一起去吃面，不是不服老，是要保持90後的心態。我一直開玩笑說，我也是90後，我是1992年出道做投資的嘛。
可以說，IDG要跟著這幫孩子一起再次創業。不僅是我，整個IDG合夥人團隊裡的這些元老們，也都積極推動90後基金的成立。我們現在最重要的事情是保持創新和學習能力，對於看中了的機會，我們採取的是敢於嘗試、不怕失敗的策略。
美國有一句話說得非常好：態度決定一切。我覺得作為一個好的VC或者PE的投資管理人，要永遠在不斷變化的市場中保持一份很正常的、很健康的、很理性的心態。