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下周關注國內宏觀資料

下周歐洲央行公佈利率決議, 從政策節奏來看加息概率較低, 但是官方態度或偏鷹派, 支撐歐元。 經濟資料方面重點關注國內宏觀資料, 4、5月工業運行受基數效應影響同比資料略有回落, 但是從微觀實際情況來看, 二季度整體依然保持擴張。

7月17日, 星期一, 中國將公佈二季度以及6月當月宏觀經濟資料。

中國一季度經濟整體同比增長6.9%, 二季度經濟保持回暖, 擴張力度料略小於一季度。 5月規模以上工業增加值同比增加6.5%, 持平前值。 5月固定資產投資累計同比增加8.6%, 前值為增加8.9%;民間固定資產投資累計同比增加6.8%,

前值增加6.9%;房地產開發投資同比增加8.8%, 前值為增加9.3%。 5月社會消費品零售當月同比增加10.7%, 持平前值。 消費資料保持良好趨勢, 並且分項中實物商品網上零售額保持了高速增長。 從6月領先指標來看, 官方製造業與非製造業資料都進一步擴張, 料二季度宏觀資料保持穩健態勢。

7月18日, 星期二, 歐元區將公佈6月CPI同比終值;德國將公佈7月ZEW經濟景氣指數。

歐元區6月CPI同比初值為1.3%, 前值1.4%, 預期1.2%。 歐元區6月核心CPI同比初值1.1%, 預期1%, 前值0.9%, 表現好於預期。 通脹數據好於預期, 支撐歐元。 德國6月ZEW經濟景氣指數回落至18.6, 5月曾創近兩年高位。 德國經濟現況指數由5月的83.9進一步升至88, 創2011年7月以來新高。

7月19日, 星期三, 美國將公佈6月新屋開工以及營建許可總數。

美國商務部資料顯示, 5月新屋開工年化總數為109.2萬戶, 修正為115.6萬戶;5月新屋開工年化值按月率下降5.5%, 前值修正為下降2.8%, 表現不及預期。 美國5月營建許可總數為116.80萬戶, 為連續第三個月下跌, 低於預期和前值。 另一方面, 美國5月新屋銷售以及成屋銷售均好於預期, 處於歷史高位。 勞動力市場的強勁導致了對房屋需求的上升, 目前開工情況不佳主要是受到建築用地以及熟練勞動力不足的影響, 進而導致待售房屋數量有限。 從這個角度來看, 未來幾個月內建築業可能依然無法明顯回升。

7月20日, 星期四, 歐洲央行將公佈利率決議;歐元區將公佈6月消費者信心指數初值;美國將公佈7月15日當周初請失業金人數。

歐洲央行近期官方態度較前期有所轉變,

內部逐漸向鷹派傾斜。 近期歐洲央行行長德拉吉宣佈調高2017年至2019年歐元區經濟增長預測, 分別調至1.9%、1.8%和1.7%。 同時歐洲央行首席經濟學家也表態歐元區增長正在加速, 歐洲央行需以沉穩的政策手段令通脹復蘇。 市場對於2018年加息的預期加強, 歐元區債券收益率有所抬升。

美國7月1日當周初請失業金人數為24.8萬, 雖然小幅高於預期, 但仍處於相對較低水準, 顯示勞動力市場處於或接近充分就業水準。 美聯儲主席耶倫最新講話意外偏鴿派, 表示通脹率不穩定導致美聯儲加息空間不大, 這意味著9月加息的可能性較小。 關於縮表計畫, 耶倫也表示資產負債表的最終規模還未確定, 且不會將縮表作為主動政策工具。

美聯儲三季度加息節奏趨緩, 料短期對美元形成壓制。

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