橋水Dalio：民粹主義處於30年代以來巔峰 可能威力強過貨幣政策

全球最大對沖基金之一橋水（Bridgewater Associates）的創始人Ray Dalio警告投資者， 別小看民粹主義， 它在發達國家的人氣現在處於上世紀30年代以來最高峰， 對經濟的影響可能超過貨幣和財政政策。

在本月22日發佈的每日觀察報告中， 任橋水董事長兼首席投資官的Dalio和三位元同事根據全球主要發達國家民粹主義/反建制黨派在全國大選中獲得的選票占比， 設計了“發達國家民粹主義指數”， 用它展示民粹主義如今在發達國家有多受歡迎。

如報告下圖所示， 1900年至今， 發達國家的民粹主義經歷了兩次高峰， 一次是受到經濟大蕭條打擊的上世紀30年代末，

另一次就是近幾年。 近些年的資料來源自美國的特朗普、英國推動退歐的獨立黨（UKIP）、德國右翼的另類選擇黨（AfD）、法國的“國民陣線”、西班牙左翼政黨Podemos和義大利的“五星運動”選情。

報告中， Dalio等人認為，

“民粹主義塑造經濟環境的影響力可能比經典的貨幣和財政政策更大。 未來一年左右， 我們將瞭解更多， 因為那些目前在位的民粹主義者將顯示他們是多傳統的民粹主義者， 多場選舉將決定還有多少民粹主義者會當政。

報告顯示， 通過研究過去十個國家共14位民粹主義領導者， Dalio等人得出一個“典型民粹主義者樣板”， 認為這類人通常是受教育程度不高的普通民眾， 民粹主義都源於他們對以下四種現象感到不滿：

財富和機會的差距； 自認為面臨國內外不同價值觀持有者的文化威脅； “建制派精英”掌權； 政府未能有效地為普通民眾服務。

報告認為， 上述因素造成強勢的民粹主義領導者崛起， 他們號稱為這些民眾服務， 熱衷保護主義、民族主義、軍國主義和製造衝突，

更願意影響和控制媒體。

雖然以上圖表將特朗普納入民粹主義指標的考察範疇， 但Dalio在報告中承認對特朗普的瞭解不多， “關於他， 我們的疑問比解答多， 我們要用其它例子評估， 看他要走更典型的（民粹主義）道路， 還是和那有很大偏離。 ”

近幾個月， Dalio已經不止一次警告民粹主義的威脅和特朗普上臺的重大影響。

華爾街見聞此前提到， 在去年10月， 也就是美國大選前一個月， Dalio在紐約聯儲演講稱， 人們、尤其是中低收入階層對經濟停滯不前難以忍受， 這將帶來危險的民粹和國家主義。

去年11月特朗普當選後不久， Dalio就在LinkedIn網站發文稱， 特朗普當選美國總統， 意味著美國執政層將發生意識形態領域的重大轉變， 政策將向“右”轉，

將增加財政刺激措施， 類似於雷根時代。

文章認為， 特朗普當選標誌著市場站在了一個長期轉捩點上， 未來十年將顯著不同， “我們很可能正處在一個將持續10年的重大逆轉中。 ”

一個月後， Dailo再次在LinkedIn發文稱， 特朗普主政期間， 人們應該做好準備， 迎接“一場深刻的、以總統為首的意識形態領域的轉變， 那將對美國和全世界產生重大影響。 ”不僅是政策轉變， 政策如何推行實施也會有變化。

今年1月達沃斯世界經濟論壇期間， Dalio又表示， 民粹主義崛起威脅跨國企業， 是當今全球最大力量。