融創中國斥資逾600億 收購萬達旗下文旅及酒店資產

央廣網北京7月11日消息據經濟之聲《天下公司》報導， 資本市場昨天（10日）迎來大新聞。 萬達宣佈， 將旗下十三個文旅專案91%的股權轉讓給融創。 同時， 融創收購萬達集團旗下的76家酒店。 兩個項目加在一起， 總金額超過630億元人民幣。

簡單說， 融創中國一次性作價630多億， 從萬達集團手中購得將近5000萬平方米的地產和2萬多間酒店客房。

同時， 融創中國董事長孫巨集斌表示， 交易涉及資金完全來自融創自有資金。 不過， 萬達方面也表示， 將借款296億元給予融創， 用以支付這筆交易款。

對於這次交易， 有分析認為：這將讓萬達離回歸A股更近一步；還有人猜測萬達將通過融創中國在香港整體借殼上市。

而萬達集團董事長王健林則解釋說， 融創與萬達交易完成後， 萬達商業計畫今年內清償絕大部分銀行貸款， 萬達商業負債率將大幅下降。

對此， 中原地產首席分析師張大偉認為， 這次交易將讓萬達更加聚焦主營業務。 他說， “萬達主動調整了自己的資金結構， 包括這次出讓的文旅地產和酒店都不是萬達的核心資產。 這次出讓資產， 對於萬達本身而言， 得到的好處就是降低了負債率， 可以更加聚焦自己的主營業務， 從其房產地的長期方向來看， 應該沒有太大的變化， 只是把過去的過於分散的投資有所聚焦。 ”

香頌資本董事沈萌則認為，

融創收購之後的下一部動作更值得玩味：“目前來看， 融創可以說是在內地進行大肆收購， 而且據有的媒體統計， 從去年開始， 金額已經達到了令人瞠目結舌的一千多億。 但實質上來說， 這個賬可能算得並不是非常仔細。 因為對於房地產項目來說， 雖然我們感覺到房子、土地……是一個重資產， 但有時候， 房地產行業並不一定是一個重資產的行業。 如果房子建好之後， 收購了土地資源， 建好之後把它賣出去， 那房地產其實就是一個輕資產行業；但如果是房子建好之後， 租出去， 那它就有可能是一個重資產的行業。 所以在這裡面， 我們不光要去看融創的大筆收購， 它支出的這一部分的資金， 還要看在整個的這個過程當中， 它未來如何去處置它收購的這些土地資源和房產資源。 ”

市場對此筆交易一片譁然。 那麼， 為何萬達與融創一拍即合？對此， 沈萌分析稱， 大家對於融創萬達這筆交易感覺到吃驚的原因， 其實更多的是關於“時機”。 因為目前剛剛發生過融創和樂視之間的交易；另外， 萬達也出現了股票價格暴跌的狀況。 其實這個交易存在合理性， 但只是給市場的感覺過於突然。 市場現在可能會對於融創和萬達雙方到底如何處置這個交易會產生更多的聯想。 但這樣一個交易， 無論是對於渴求土地和專案資源的融創來說， 還是通過資產的重新處置來改善自己資產負債率的萬達來說， 其實都不失為一個聰明的交易。 ”

對於孫宏斌， 相信很多人都不陌生。

早在2004年， 孫宏斌“創立”的順馳地產曾經名震江湖， 高價搶地、快速開發、快速回款的“順馳模式”在宏觀調控下， 轟然倒塌， 功敗垂成。 但孫宏斌並未倒下， 他隨後另起爐灶成立融創， 再度回歸地產行業， 並在香港聯交所上市。

今年年初， 孫宏斌耗資168億元大舉投資樂視。 現在樂視還沒有從泥潭裡走出來， 孫宏斌又砸下600多億收購萬達項目。 他到底在想什麼？

孫宏斌曾表示， 他對於融創的未來已經有了一個清晰的規劃， 除了聚焦房地產主營業務外， 投資增量市場、金融平臺、資源性行業， 以及大娛樂和大健康產業也是他考慮的範圍。 他說， “我其實在很多場合說過， 我們不轉型。 我們從來沒有、也不可能不看好這個行業。 房地產行業在今後五年十年對我們來說是快速增長的，

三年後我們肯定是五千到一萬億的公司。 ”

孫宏斌雖然豪情萬丈， 但是隨著不斷的擴張， 融創的負債持續上漲。 2016年， 融創的淨負債率由2015年底的75.9%上升到121.5%， 提高45.6個百分點。 120%的負債率， 被認為“已經踩在了懸崖邊上”。

中原地產首席分析師張大偉認為：“應該說融創的這個董事長是經歷過失敗的， 是有了風險把控的門檻之後才做了這些決策。 從這點來看， 還要看後續針對這些項目如何融合。 總體而言， 對於融創來說， 的確是通過過去的幾筆交易， 快速地從過去的第二梯隊進入了第一梯隊。 這次和萬達的合作是否能夠把自己的業務拓展到商用領域， 應該說也是值得業內期待的一個事。 ”

此次交易中的另一個主角王健林，將旗下13個文化旅遊項目盡數拋售給了融創。去年王健林還拿著萬達的旅遊項目與迪士尼“叫板”，揚言要讓上海迪士尼20年沒法盈利。然而，事與願違，上個月，上海迪士尼在開業第一年就亮出了漂亮的財報。而隨著萬達與融創交易的達成，這一次，王健林連“圍剿”迪士尼的夢也一併賣了。

“目前來說，萬達目前最大的問題，其實就是其整個負債率的結構可能並不一定非常合理，當時萬達股票的下跌，起因應該是海外對於萬達的一些企業債的評級調整以及對於萬達的負債率結構的擔憂，所以引發了連鎖的股票市場上的反應。”沈萌分析說，“但是萬達從事的都是一些投入比較大、前期的資本沉積比較嚴重的行業。另外，它有很多項目其實更多都是項目制，比如一些電影的投資，一些房地產開發項目的投資，所以它和融創的交易其實也是有意在進行一定的風險管控，有意在降低自己的負債率，提高自己整個資產的周轉率。”

”

此次交易中的另一個主角王健林，將旗下13個文化旅遊項目盡數拋售給了融創。去年王健林還拿著萬達的旅遊項目與迪士尼“叫板”，揚言要讓上海迪士尼20年沒法盈利。然而，事與願違，上個月，上海迪士尼在開業第一年就亮出了漂亮的財報。而隨著萬達與融創交易的達成，這一次，王健林連“圍剿”迪士尼的夢也一併賣了。

“目前來說，萬達目前最大的問題，其實就是其整個負債率的結構可能並不一定非常合理，當時萬達股票的下跌，起因應該是海外對於萬達的一些企業債的評級調整以及對於萬達的負債率結構的擔憂，所以引發了連鎖的股票市場上的反應。”沈萌分析說，“但是萬達從事的都是一些投入比較大、前期的資本沉積比較嚴重的行業。另外，它有很多項目其實更多都是項目制，比如一些電影的投資，一些房地產開發項目的投資，所以它和融創的交易其實也是有意在進行一定的風險管控，有意在降低自己的負債率，提高自己整個資產的周轉率。”