摩根大通雖然將美元/日元2017年末預測值從99上修至105， 但其仍然堅定地看空該貨幣對。 看空主要原因有美國的保護主義， 以及近期安倍晉三森友學園醜聞再度升級帶來的潛在政治風險。
小摩週三（3月22日）報告中稱， 雖然過去10年美日匯率價格區間為75-125；中值為100， 然而小摩認為USDJPY即使跌到了100， 也還是有點“太貴了”。 隨著G20財長級會議修改聲明措辭之後， 對特朗普保護主義政策口徑的擔憂再次升溫， 陰影之下的美日匯率在小摩看來還有下跌的空間。
過去十年美日匯率圍繞100中值線的波動
另外， 小摩也從日本國內政局角度開闢了一條新思路。 此前有報導稱， 森友學園理事長聲稱首相的妻子安倍昭恵曾在2015年代表他捐款100萬日元（合8800美元）， 該校以折扣價買到公共土地所引發的愈演愈烈的醜聞牽扯到日本首相個人， 安倍晉三被迫在上週四通過官方發言人做出回應，
圍繞安倍在森友學院醜聞中參與程度不斷升級的指控， 使這一事件成為自他在2012年當選以來日本政治穩定面臨的最嚴重威脅。 摩根大通認為， 目前日元空頭倉位元仍居高位， 若醜聞導致安倍引咎辭職， 或將導致日元空頭大量平倉， 造成美日匯率承壓下行。
日本首相安倍晉三及其妻子安倍昭恵