從中央政治局會議到中央經濟工作會議， 再到之前發佈的“一號文件”， 相繼傳遞出深化農業供給側結構性改革的重要信號， 這也意味著明年將成為農業供給側改革的突破年。 在全國兩會上， 農業供給側改革也成為熱詞之一， 近幾日， 關於農業方面政策更是密集發佈， 農業供給側改革春季佈局開動， 農墾會議本週末也將舉行。
3月23日從國家發改委獲悉， 國家發展改革委發佈《關於深入推進農業供給側結構性改革的實施意見》， 旨在深入推進農業供給側結構性改革， 加快培育農業農村發展新動能。
另外， 農業部將於本週末召開農墾改革現場推進會。 據悉， 會議將總結海南省委省政府深入推進新一輪農墾改革發展主要做法、成效和經驗， 交流黑龍江、廣東、寧夏或安徽墾區、江西或湖北農場推進墾區集團化、農場企業化改革工作進展情況， 並對下一步深化改革、加快發展作出部署。
3月24日， 財政部、農業部發佈2017年重點強農惠農政策， 明確了農民直接補貼事項， 並提出支持新型農業經營主體發展、農業結構調整、農村產業融合發展等。
申萬宏源建議投資者關注三條主線：1）首選是種業：行業去庫存， 估值得解放， 期待大變革。 目前國內雜交玉米、水稻種子庫存幾乎等於一年上述產品的需求量， 種業是供給側改革的重災區。 糧食價格下跌空間有限有望使板塊估值得以解放， 同時， 借鑒歐美經驗， 轉基因政策的推出將推動種業行業的重大變局， 行業龍頭過去多年來在相關科研上的投入和佈局有望轉換成生產效益， 瓜分更大的市場份額。 2）種植板塊概念受益：從邏輯上看， 農業供給側改革與種植板塊直接關係不大：從過去4 年看，
海通證券表示， 2016 年一號檔首次提出“農業供給側結構性改革”， 一年來成果顯著， 玉米種植面積大幅調減、臨儲政策取消， 農村土地流轉加快推進， 轉基因商用提上日程。 2017年改革的重點或將繼續集中在糧食價格機制形成、土地流轉等方面。
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大北農：把控種豬育種源頭， 將技術密集進行到底
大北農3月18日公告， 其全資孫公司昌農有限公司（CHANGNONGCO.， LTD.）簽署了關於《大北農全資孫公司收購WaldoFarms， Inc.股權的協議書》， 以1650萬美元的購買價款收購MaxWaldo所持有的WaldoFarms，
管理層思路清晰， 科技型公司定位不變。
公司業務板塊涉及飼料、種業、生豬養殖， 但各個環節又區別傳統產業模式， 核心定位於科技型公司。 這次收購的美國華多作為老牌生豬育種企業， 是豬遺傳學的先驅， 在生豬育種和養殖方面具備育種技術優勢。 此次收購完成後， 大北農將掌握華多所有的專利、豬只資料以及技術人員和檔案。 認為， 此次收購依然緊密圍繞著公司科技型企業的定位， 體現了管理層清晰的思路。 目前生豬養殖行業已經由傳統的“資本密集型”向“技術密集型”轉變。 公司將借助美國華多豐富的經驗和先進的技術進軍生豬基因育種行業， 以持續的科技研發提升公司在生豬養殖行業的核心競爭力。
產業鏈延伸再下一城， 農業大公司潛質凸顯：公司產業鏈以飼料板塊為基礎向上下游不斷延伸， 現已形成了“生豬養殖+飼料+種業+植保+動保+互聯網”的全產業鏈模式。 這次收購美國華多是公司完善產業鏈佈局的又一重要舉措。 只有把控生豬養殖的種源， 一方面從根本上解決公司引種依賴的問題， 另一方面在規模化養殖趨勢下， 掌握種源將在生豬產業鏈上以相對輕的資產獲得更多利潤。 同時生豬育種能夠與公司現有業務板塊產生協同效應， 為公司養殖、飼料板塊提供強有力的支援。 公司全產業鏈的格局已經逐步形成， 成長為農業大企業的潛質凸顯。
產品服務雙升級， 鞏固智慧生態圈：公司農業互聯網業務全面鋪開，已初步建成“資料-電商-金融”三個模組完整的智慧大北農生態圈，並通過豬聯網為核心的農業互聯網運營平臺快速切入養豬服務，建立“平臺+公司+豬場”的發展模式。認為，此次收購一方面能夠為豬聯網的客戶提供優質美系種豬產品和配套的先進養殖技術服務，提高客戶黏性，鞏固公司智慧生態產業圈；另一方面，公司作為國內生豬養殖行業新的引種管道，有望進一步擴大客戶規模，為豬聯網、豬交所的順利運營再添助力。
預計公司16-17年歸母淨利潤分別為8.5/11.4億，對應EPS分別為0.21/0.28元。
溫氏股份：產能投放推動業績增長
公司公佈了2017年1月商品豬銷售情況：2017年1月銷售商品肉豬142.21萬頭，收入28.44億元，銷售均價17.55元/公斤，環比變動分別為-16.00%、-13.19%、4.15%，同比變動分別為-11.60%、-7.12%、1.92%。
基於生豬補欄進程緩慢、環保政策趨嚴，新增產能投放將不及預期，未來生豬價格有望保持在相對高位；溫氏股份處於生豬產能投放期和產業鏈延伸拓展期，未來業績增長來源於生豬銷量的增加和新增業務不斷擴大。
銷量增長彌補價格下跌。2016年生豬價格可能為近幾年階段性高點，未來幾年豬價下降概率較大，但基於行業環保趨嚴、禁養區劃分以及政策帶來的生豬產能從南向北轉移，供給集中度不斷提升，散戶的進入門檻不斷提高，未來生豬價格即便下跌，但也會維持在相對高位。溫氏股份處於產能投放期，銷量增長將彌補價格下降帶來的業績下滑。
產業鏈延伸。基於對我國農業行業未來發展趨勢的判斷，產業鏈融合發展和全產業鏈服務化將成為我國農牧企業未來發展方向。公司為我國生豬養殖和活雞養殖絕對龍頭，未來產業鏈有望從前端養殖不斷延伸到中後端的加工、銷售，最終構建產業鏈一體化。另一方面，公司現金流充沛，圍繞整個產業鏈的增值服務市場容量巨大，公司具備服務全產業鏈的資質。未來圍繞產業鏈構建和產業鏈增值服務，公司有望從農牧養殖企業轉型為大型農牧服務綜合提供商。
盈利預測與投資建議。預計16/17/18年，公司實現每股收益分別為2.75元/2.90元/3.19元，當前股價（34.55元/股）對應17年估值為12倍，估值較低。
隆平高科：新一輪爆發期，就從現在開始
雜交水稻種子絕對龍頭，並購優勢凸顯。公司是國內雜交水稻種子方面的絕對龍頭，擁有全國雜交稻推廣面積最大的前兩大品種。得益于大股東的豐富資源，公司一直有較強的資本運作能力，外延發展貢獻顯著。
水稻新品系隆兩優、晶兩優將放量。上一代大單品Y系的Y兩優1號和深兩優5814已走入推廣後期，新單品隆兩優華占、晶兩優華占推廣第二年均達到300萬kg級別，潛力極佳。其不育系由公司內部研發，口感、廣適性一流，且抗性尤其抗稻瘟病有質的飛躍。從草根調研的情況看，廣泛受到農戶、米廠的認可，爆發在即。l資本運作能力強，並購預期強烈。（1）前任股東新大新集團為隆平實現了較好的外延發展；14年後入主的中信也表明未來公司將在國內外不斷實施並購的態度；（2）公司並購版圖清晰，按照完善水稻、加強玉米、補齊蔬菜的思路逐步行進；並購標的質地優良，後期整合良好。綜合看，公司有實力複製國際種業巨頭成長路徑，真正實現內生+外延雙輪驅動。
政策密集期已至，農業供給側改革催化種植鏈。自上而下17年是政策大年，土地流轉、專利保護、育繁一體化等政策對種植鏈都有正向催化。隆平作為技術儲備豐富的種子行業龍頭，多點受益。
投資建議：看好公司後續內生成長和外延擴張，預計16-18年業績5.9億、9億和11.4億，對應PE43.3、28.4和22.5倍。
[責編:heyan]
鞏固智慧生態圈：公司農業互聯網業務全面鋪開，已初步建成“資料-電商-金融”三個模組完整的智慧大北農生態圈，並通過豬聯網為核心的農業互聯網運營平臺快速切入養豬服務，建立“平臺+公司+豬場”的發展模式。認為，此次收購一方面能夠為豬聯網的客戶提供優質美系種豬產品和配套的先進養殖技術服務，提高客戶黏性，鞏固公司智慧生態產業圈；另一方面，公司作為國內生豬養殖行業新的引種管道，有望進一步擴大客戶規模，為豬聯網、豬交所的順利運營再添助力。預計公司16-17年歸母淨利潤分別為8.5/11.4億，對應EPS分別為0.21/0.28元。
溫氏股份：產能投放推動業績增長
公司公佈了2017年1月商品豬銷售情況：2017年1月銷售商品肉豬142.21萬頭，收入28.44億元，銷售均價17.55元/公斤，環比變動分別為-16.00%、-13.19%、4.15%，同比變動分別為-11.60%、-7.12%、1.92%。
基於生豬補欄進程緩慢、環保政策趨嚴，新增產能投放將不及預期，未來生豬價格有望保持在相對高位；溫氏股份處於生豬產能投放期和產業鏈延伸拓展期，未來業績增長來源於生豬銷量的增加和新增業務不斷擴大。
銷量增長彌補價格下跌。2016年生豬價格可能為近幾年階段性高點，未來幾年豬價下降概率較大，但基於行業環保趨嚴、禁養區劃分以及政策帶來的生豬產能從南向北轉移，供給集中度不斷提升，散戶的進入門檻不斷提高，未來生豬價格即便下跌，但也會維持在相對高位。溫氏股份處於產能投放期，銷量增長將彌補價格下降帶來的業績下滑。
產業鏈延伸。基於對我國農業行業未來發展趨勢的判斷，產業鏈融合發展和全產業鏈服務化將成為我國農牧企業未來發展方向。公司為我國生豬養殖和活雞養殖絕對龍頭，未來產業鏈有望從前端養殖不斷延伸到中後端的加工、銷售，最終構建產業鏈一體化。另一方面，公司現金流充沛，圍繞整個產業鏈的增值服務市場容量巨大，公司具備服務全產業鏈的資質。未來圍繞產業鏈構建和產業鏈增值服務，公司有望從農牧養殖企業轉型為大型農牧服務綜合提供商。
盈利預測與投資建議。預計16/17/18年，公司實現每股收益分別為2.75元/2.90元/3.19元，當前股價（34.55元/股）對應17年估值為12倍，估值較低。
隆平高科：新一輪爆發期，就從現在開始
雜交水稻種子絕對龍頭，並購優勢凸顯。公司是國內雜交水稻種子方面的絕對龍頭，擁有全國雜交稻推廣面積最大的前兩大品種。得益于大股東的豐富資源，公司一直有較強的資本運作能力，外延發展貢獻顯著。
水稻新品系隆兩優、晶兩優將放量。上一代大單品Y系的Y兩優1號和深兩優5814已走入推廣後期，新單品隆兩優華占、晶兩優華占推廣第二年均達到300萬kg級別，潛力極佳。其不育系由公司內部研發，口感、廣適性一流，且抗性尤其抗稻瘟病有質的飛躍。從草根調研的情況看，廣泛受到農戶、米廠的認可，爆發在即。l資本運作能力強，並購預期強烈。（1）前任股東新大新集團為隆平實現了較好的外延發展；14年後入主的中信也表明未來公司將在國內外不斷實施並購的態度；（2）公司並購版圖清晰，按照完善水稻、加強玉米、補齊蔬菜的思路逐步行進；並購標的質地優良，後期整合良好。綜合看，公司有實力複製國際種業巨頭成長路徑，真正實現內生+外延雙輪驅動。
政策密集期已至，農業供給側改革催化種植鏈。自上而下17年是政策大年，土地流轉、專利保護、育繁一體化等政策對種植鏈都有正向催化。隆平作為技術儲備豐富的種子行業龍頭，多點受益。
投資建議：看好公司後續內生成長和外延擴張，預計16-18年業績5.9億、9億和11.4億，對應PE43.3、28.4和22.5倍。
[責編:heyan]