西元1004年， 遼國大軍在蕭太后的率領下大舉南侵， 一直打到開封以北的澶州， 宋廷震動， 君臣上下驚惶失措。
參知政事王欽若是江南人， 主張遷都金陵（今南京）， 大臣陳堯叟是四川人， 主張遷都成都。 只有宰相寇准堅決主張抗戰， 認為若向南遷都， 就會“人心崩潰”， 契丹乘勢深入， 則天下不保， 他主張宋真宗應該親征， “若大駕親征， 賊自當遁去”。
最後真宗勉強聽了寇准的話， 御駕親征， 登上澶州城樓， 軍民聽到皇帝前來， “踴躍歡呼， 聲聞數十裡。 契丹相視驚愕， 不能成列”。 真宗駐駕澶州南城， 寇准自己到達北城最前線親自指揮，
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雖然寇准不願意， 但宋真宗巴不得早點結束戰爭， 最終北宋與契丹訂立了“澶淵之盟”， 以北宋每年向遼供歲幣銀十萬兩， 絹二十萬匹為代價， 雙方罷兵言。 對於寇准在本次戰役中的功勞， 宋真宗是非常清楚的， 因而戰事結束後， 他給寇准加官進爵， 更加器重。
然而戰前主張遷都的王欽若， 戰後被撤去參知政事的職務， 擔任尚書左丞知樞密院事。 但是此人善於揣摩上意， 皇上還是很欣賞他， 第二年就有被又升為樞密使、同中書門下平章事（相當於宰相）。 看到寇准受到皇帝如此器重， 王欽若心理不平衡起來， 他早就“與寇准不協”，
一日早朝之後， 寇准先行告退， 真宗目送之。 欽若見此， 乘機進言說：“陛下尊敬寇准， 是因為他有功於社稷嗎？”真宗回答：“那是自然。 ”王欽若又問：“澶淵之舉， 是城下之盟， 您以萬乘之貴而和敵人結下城下之盟， 這是多麼羞恥的事啊！可陛下您不以為恥， 還說（寇）准有社稷功， 這是為什麼呢？”
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真宗聽了一時愕然， 有些不痛快， 王欽若又說：“陛下聽說過賭博嗎？賭徒快把錢輸完的時候， 就會把所有剩下的錢全部拿出來下注， 這就是所謂的孤注。 當時在澶州， 寇准就是一個賭徒， 而陛下您就是寇准的孤注啊！如果失敗把您就賠進去了， 這可是太危險了！”