一周前， 我應邀去廣州參加了王志綱工作室(智綱智庫)的戰略年會——“2017草根大會”， 通過這個觀察民營經濟生態的視窗， 我對中國經濟運行和股市的走勢有了一些新的感知。
2016年初， 我對股市的判斷是橫著走， 因為向上和向下的力量都很微弱， 後來實際走勢正是如此;2017年， 我感覺將會是小陽春走勢。 所謂小陽春， 指的是會小幅溫和上漲。 但不會有大牛市， 因為股災的創傷猶在， “忘卻的救主”還沒有降臨;也不會有長期健康牛， 因為中國的制度結構不能支撐——我的樂觀判斷僅限於2017年短期， 至於中長期， 悲觀因素和樂觀因素哪個更大，
今年的小陽春並不是正弦曲線式的無理由起伏波動， 它背後有兩個重要的支撐， 一是股市的治理在優化， 二是中國微觀經濟正出現若干生機。
小陽春行情， 市場已經有表現。 2017年開年以來， 股市穩步小幅上漲， 深次新股指數自今年1月中旬以來累計漲幅接近20%。 作為感知市場熱度的風向標之一， 新增投資者數量也在升溫， 據上證報資訊統計， 今年春節以來， 中國結算披露的每週新增投資者數量已實現連續五次環比增長， 並創下去年8月以來的新高。 在兩市指數雙雙創出新高的同時， 市場成交量也有明顯提升， 其中深市單日成交金額在今年以來終於有了突破3000億元的成績， 可圈可點。
開春以來，
中國經濟並不缺乏想像空間， 也不缺乏現實中的商業機會， 但這些都依賴于治理水準的支撐才能變成現實中的繁榮。 股市亦然。 劉士余同志沒有辜負市場的期待， 股市的治理水準較以前優化， 市場氣氛也在悄然改變。
例如炒殼的心態在變。 去年以來， 從IPO提速， 到上市公司重大資產重組中取消借殼配套融資、增加股東承諾期限售期，
另一個重大的變化是股價擺脫了對短期刺激因素或政策因素的依賴。 一年多以來， A股市場新增上市公司多達298家， A股市場2016年全年IPO、再融資(現金部分)合計融資1.33萬億元， 同比增長59%， IPO家數和融資額創近五年來新高， 再融資規模創歷史新高。 與此同時， 市場不但沒有因為“抽血”而下跌， 反倒恢復上漲， 滬指年漲13.28%， 新增投資者超1700萬人。 此前有一種民粹式的論調， 稱IPO必然導致股市下跌， 甚至有不少專家學者也迎合民粹， 經常在媒體上大聲疾呼以停止IPO的方式來挽救短期的股市指數。 股市的表現已經雄辯地證明， 恢復正常功能的市場才能帶來真正的信心， 而不是靠政策拯救。
隨著一批大案塵埃落定，
當然股市的治理遠非完美。 資本市場要變成健康牛， 需要制度基礎來孵化。 目前的狀態， 總的來說， 只是向正常回歸、向本質靠攏， 完善的股市治理依然是遙遠彼岸。 但近期股市的氣氛變化和股市走勢的小陽春， 讓市場看到了希望。
宏觀經濟方面， 在底部橫著走， PPI、財政收入等多項指標有小幅回暖， 這是基礎支撐因素， 此處不再贅言。
微觀層面有很多有意思的亮點， 儘管體量上是星星之火，遠未到燎原之勢，但點燃了許多希望，這是筆者近期在沿海幾省調研企業後的印象。
本文開頭的“2017草根大會”也給人許多啟發。智綱智庫創始人王志綱先生在大會上的主題演講名為《亂世生機》，他說“今天的中國面臨很大的挑戰，經濟下行的厲害，基本靠投資的拉動，所以效益越來越低下，但是冬天裡面冒出了一絲春天出來，春天怎麼看呢?根據我這30年、40年(對中國經濟)的參與，我有一個最深刻的感受，不確定性的時候往往是蘊含巨大商機的前列，特別對企業家來說，多少千億級的企業找到了一個巨大的空間和機會，最後得以崛起。”
王志綱舉了一些例子，用以說明“明天的商機在哪裡”。一個例子是“時代未來小鎮”，珠三角那些超級鄉鎮怎麼能夠跨越，怎麼能夠上臺階?未來的生產生活方式何在?在這個恒大、碧桂園、萬科們群雄環視之地，“時代未來小鎮”創出了一條新路。具體而言，如在南海大瀝鎮的一個創客小鎮，使得生活、生命、生意能一體化，同時幫助工業企業從簡單的所謂的生產加工升級到孵化這個平臺，讓企業升級，讓小鎮提高，最後能真正地產成一體化;同時必須要有生活。
3月中旬，我到山東成泰化工公司調研，這家企業的狀態也頗能反映巨集微觀環境的細微變化。近年來，環保、安全等監管的收緊悄無聲息的淘汰了一大批小化工廠，規範的企業處境自然好轉;而產學研結合的進步，又使得許多先進化工技術得以產業化，內外兩個因素的優化，使得成泰化工快速成長，而且作為數十億元銷售額的企業，竟然沒有任何應收賬款。
以上案例，或是商業模式創新、或是大資料在傳統領域的運用、或是科研成果產業化，都是微觀經濟生生不息的具體例子。
中國經濟自身其實蘊含著能量，約束瓶頸主要是經濟治理水準。治理水準優化一分，經濟就優化一分，反映在股市上，則意味著築牢股市健康運行的基石。隨著治理水準有所優化以及微觀經濟生機不息，總體來看，2017年的小陽春行情是有堅實支撐的。
儘管體量上是星星之火，遠未到燎原之勢，但點燃了許多希望，這是筆者近期在沿海幾省調研企業後的印象。本文開頭的“2017草根大會”也給人許多啟發。智綱智庫創始人王志綱先生在大會上的主題演講名為《亂世生機》，他說“今天的中國面臨很大的挑戰，經濟下行的厲害，基本靠投資的拉動，所以效益越來越低下，但是冬天裡面冒出了一絲春天出來，春天怎麼看呢?根據我這30年、40年(對中國經濟)的參與，我有一個最深刻的感受，不確定性的時候往往是蘊含巨大商機的前列，特別對企業家來說，多少千億級的企業找到了一個巨大的空間和機會，最後得以崛起。”
王志綱舉了一些例子，用以說明“明天的商機在哪裡”。一個例子是“時代未來小鎮”，珠三角那些超級鄉鎮怎麼能夠跨越，怎麼能夠上臺階?未來的生產生活方式何在?在這個恒大、碧桂園、萬科們群雄環視之地，“時代未來小鎮”創出了一條新路。具體而言，如在南海大瀝鎮的一個創客小鎮，使得生活、生命、生意能一體化，同時幫助工業企業從簡單的所謂的生產加工升級到孵化這個平臺，讓企業升級，讓小鎮提高，最後能真正地產成一體化;同時必須要有生活。
3月中旬，我到山東成泰化工公司調研，這家企業的狀態也頗能反映巨集微觀環境的細微變化。近年來，環保、安全等監管的收緊悄無聲息的淘汰了一大批小化工廠，規範的企業處境自然好轉;而產學研結合的進步，又使得許多先進化工技術得以產業化，內外兩個因素的優化，使得成泰化工快速成長，而且作為數十億元銷售額的企業，竟然沒有任何應收賬款。
以上案例，或是商業模式創新、或是大資料在傳統領域的運用、或是科研成果產業化，都是微觀經濟生生不息的具體例子。
中國經濟自身其實蘊含著能量，約束瓶頸主要是經濟治理水準。治理水準優化一分，經濟就優化一分，反映在股市上，則意味著築牢股市健康運行的基石。隨著治理水準有所優化以及微觀經濟生機不息，總體來看，2017年的小陽春行情是有堅實支撐的。