騰訊、阿裡這是要並肩齊飛的節奏啊！
繼騰訊控股之後， 阿裡巴巴也於北京時間 8 月 17 日晚間發佈了 2018 財年第一季度(2017 年 4 月-6 月)的財報。
“現金牛”——核心電商
季報顯示， 2017年Q2阿裡502億收入中， 核心電商業務（中國零售、中國批發、國際零售、國際批發）營收430.3億， 占比85.7%， 是當之無愧的“現金牛”。 而雲計算、數字娛樂及創新業務等業務營收合計71.6億， 占比14.3%。 這三大新興業務則是被寄予望的明日之星。
儘管此前阿裡巴巴宣佈不再公佈GMV（商品銷售總額）， 但在這個季度， 阿裡公佈稱天貓的實物GMV同比增速達到了49%， 其中時尚服飾、消費電子、快速消費品（FMCG）核心品類表現強勁。 該增速超過了前一天公佈財報的京東。
與此同時， 阿裡的毛利潤率也維持在高位， 且隨週期波動。 阿裡毛利潤率峰值出現在Q2、Q4， 2016年Q2為63.5%， 2017年Q2達65.2%。
新業務開拓方面， 阿裡的新零售佈局正在提速。 今年5月， 阿裡巴巴以126億港元（16億美元）作價， 完成對銀泰商業的私有化及控股股權收購。 除此之外， 還正式推出自2015年起孵化的盒馬鮮生。 天貓與蘇寧、銀泰、三江、百聯等戰略合作夥伴的合作也在快速推進， 並相繼推出無人零售店、無人口紅售賣機、汽車自動販賣機等無人零售業態。
最新進展是， 阿裡無人店項目團隊已確認被納入“天貓新零售戰略大圖”， 並計畫在年底前在杭州開設第一家無人零售實體店。
受此影響， 阿裡股價週四大漲近5%。 今年以來， 阿裡巴巴股價已大漲超過70%。 就在本月， 阿裡巴巴成為亞洲首家市值超越4000億美元的上市公司。 核心電商強勁是事實， 這是投資人看好的原因。
不過， 電商業績飆紅， 給了阿裡在其他業務繼續燒錢的底氣。 一直在虧損的雲服務， 本季度卻沒能扭虧為盈。
雲服務是阿裡近年來重點佈局的領域， 這一季度的表現仍然可圈可點：付費用戶數首次超過 100 萬， 收入 24.31 億人民幣， 但卻僅實現了 96% 的增長，
事實上， 雲服務的增長在最近一年裡已經出現了放緩的趨勢， 不過增幅低於三位數尚屬首次。 出現這一現象部分原因在於阿裡雲的主要客戶群體為中小企業， 客單價本身並不高。
另一方面， 阿裡雲目前仍處於靠降價搶佔用戶的階級， 從 2015 年至今， 阿裡雲曾數十次宣佈降價。 在今年 6 月的雲棲大會上， 阿裡雲又宣佈雲資料庫 Redis 版（集群版）和雲伺服器 ECS 最新一代實例繼續降價， 最高降幅分別為 35% 和 31%。
京東高速增長的故事講不下去了
相比之下， 京東則沒那麼好運了。 不僅財報當天暴跌5%。 而在阿裡財報公佈後， 京東的市值更是跌破600億美元。
基於通用會計準則（GAAP）， 京東淨虧損為2.870億元（約合4230萬美元）， 這是京東在一季度實現淨利後重新轉為虧損。
一直以來， 京東都以高速增長來打動投資人， 只要保持比天貓高的增長速度， 京東超越天貓就有可能， 資本市場也願意相信這樣的故事， 但這個故事很可能已經講不下去了。
根據此前市場資料， 上一財年天貓的GMV為15650億元， 而京東的GMV為6582億元。 體量相較天貓小很多的京東， 在同比增速上本應該遠遠領先天貓。 但過去幾個季度， 京東（46%）的同比增速卻呈下降態勢， 直至本季度被體量遠大於自己的天貓（49%）甩在身後。
在618大促期間， 京東還投入了大量真金白銀進行市場行銷， 但第二季度京東交易額的增速卻不及投入的增速， 這在京東歷次的財報中尚屬罕見， 而這也意味著面臨電商市場的劇烈競爭，京東為了增長，所付出的代價也在急速增長。
這從京東財報披露的營收成本結構就不難看出端倪。
以2017Q1為例，京東收入和GMV同比增長分別是40%和42%，行銷費用控制在39%。剛公佈的第二季度財報裡，京東收入和GMV同比增長為44%和46%，而行銷費用則高達41億元同比增長63%，即便是整體運營費用也攀升到了44%。值得注意的是，這是京東首次行銷費用大幅超過GMV以及收入的同比增幅。
成本激增還極大地影響了京東的毛利率（此處毛利按照收入－主營業務成本－履約成本計算得出），2017年第二季度，京東毛利率（不含JD Finance）為6.7%，首次下降，出現明顯拐點。
然而值得一提的是，在用戶品質方面，京東卻反超阿裡。評價用戶品質最重要的標準就是看ARPU值，即平均每戶收入(ARPU-Average Revenue Per User)。
本季度阿裡巴巴收入高達人民幣501.84億元，除以4.66億活躍用戶，平均每位用戶僅為阿裡貢獻了108元人民幣。本季度京東收入為932億元，除以2.583億活躍用戶，平均每位用戶為京東貢獻了361元人民幣，足足是阿裡巴巴的3倍之多。顯然，京東的用戶明顯更具價值。
與騰訊不相上下
再來看騰訊。在該季度總收入上，騰訊與阿裡一樣，越過了500億元人民幣大關，而其營收和同比增長幅度為 566.06 億元和 59% ，兩個指標均略高於阿裡。
資料顯示，第二季度騰訊的總收入為人民幣566.06億元，比去年同期增長59%，按非通用會計準則，期內盈利為人民幣164.87億元，比去年同期增長43%。
騰訊認為，二季度收入實現59%的同比增長，主要受智慧手機遊戲、個人電腦遊戲、支付相關服務、網路廣告以及數位內容訂購及銷售所推動。二季度騰訊網路遊戲收入增長39%至238.61億元，主要來自包括《王者榮耀》在內的多款智慧手機遊戲的收入增長。網遊收入，已經占到騰訊總收入的4成多。
再看騰訊的2017年半年財報，資料是清一色的“同比增長”：二季度實現營業收入566.06億元(83.56億美元)，較一季度增長14%，比去年同期大幅增長59%；上半年營收為1061.58億元(156.7億美元)，比去年同期增長57%；上半年期內利潤為328.02億元(48.42億美元)，相當於一天盈利1.8億，要知道他們2016年全年的利潤也不過414.47億元。
除了業績亮眼，騰訊的員工薪酬同樣令人羡慕：
根據騰訊公佈的上半年雇員及薪酬情況：旗下共有40678名雇員，比2016年年中31557名增長了28.9%，上半年所發薪酬達到160.17億元，人均薪酬接近40萬！如果下半年持平，那騰訊員工2017年的人均薪酬至少80萬！
今年以來，在港股上市的騰訊與美股的阿裡隔海相望，彼此市值交替領先，經常出現一方前一天剛剛成為“亞洲市值最高公司”，第二天就被另一方超過。受公司影響，馬化騰和馬雲的身價也水漲船高，你來我往地問鼎“中國首富”稱號。
關於阿裡和騰訊的生態佈局，我想已不用再過多敘述。如今阿裡巴巴和騰訊都在主營業務之外，試圖拓展更多的領域，他們早已不再是單一的電商或遊戲公司。而殊途同歸的是，他們都正走在成為互聯網基礎建設提供者的道路上：雲服務、人工智慧、大資料、移動支付，賦能行業，也連接一切。在可預見的未來，馬太效應勢必將會更加凸顯。
而這也意味著面臨電商市場的劇烈競爭，京東為了增長，所付出的代價也在急速增長。這從京東財報披露的營收成本結構就不難看出端倪。
以2017Q1為例，京東收入和GMV同比增長分別是40%和42%，行銷費用控制在39%。剛公佈的第二季度財報裡，京東收入和GMV同比增長為44%和46%，而行銷費用則高達41億元同比增長63%，即便是整體運營費用也攀升到了44%。值得注意的是，這是京東首次行銷費用大幅超過GMV以及收入的同比增幅。
成本激增還極大地影響了京東的毛利率（此處毛利按照收入－主營業務成本－履約成本計算得出），2017年第二季度，京東毛利率（不含JD Finance）為6.7%，首次下降，出現明顯拐點。
然而值得一提的是，在用戶品質方面，京東卻反超阿裡。評價用戶品質最重要的標準就是看ARPU值，即平均每戶收入(ARPU-Average Revenue Per User)。
本季度阿裡巴巴收入高達人民幣501.84億元，除以4.66億活躍用戶，平均每位用戶僅為阿裡貢獻了108元人民幣。本季度京東收入為932億元，除以2.583億活躍用戶，平均每位用戶為京東貢獻了361元人民幣，足足是阿裡巴巴的3倍之多。顯然，京東的用戶明顯更具價值。
與騰訊不相上下
再來看騰訊。在該季度總收入上，騰訊與阿裡一樣，越過了500億元人民幣大關，而其營收和同比增長幅度為 566.06 億元和 59% ，兩個指標均略高於阿裡。
資料顯示，第二季度騰訊的總收入為人民幣566.06億元，比去年同期增長59%，按非通用會計準則，期內盈利為人民幣164.87億元，比去年同期增長43%。
騰訊認為，二季度收入實現59%的同比增長，主要受智慧手機遊戲、個人電腦遊戲、支付相關服務、網路廣告以及數位內容訂購及銷售所推動。二季度騰訊網路遊戲收入增長39%至238.61億元，主要來自包括《王者榮耀》在內的多款智慧手機遊戲的收入增長。網遊收入，已經占到騰訊總收入的4成多。
再看騰訊的2017年半年財報，資料是清一色的“同比增長”：二季度實現營業收入566.06億元(83.56億美元)，較一季度增長14%，比去年同期大幅增長59%；上半年營收為1061.58億元(156.7億美元)，比去年同期增長57%；上半年期內利潤為328.02億元(48.42億美元)，相當於一天盈利1.8億，要知道他們2016年全年的利潤也不過414.47億元。
除了業績亮眼，騰訊的員工薪酬同樣令人羡慕：
根據騰訊公佈的上半年雇員及薪酬情況：旗下共有40678名雇員，比2016年年中31557名增長了28.9%，上半年所發薪酬達到160.17億元，人均薪酬接近40萬！如果下半年持平，那騰訊員工2017年的人均薪酬至少80萬！
今年以來，在港股上市的騰訊與美股的阿裡隔海相望，彼此市值交替領先，經常出現一方前一天剛剛成為“亞洲市值最高公司”，第二天就被另一方超過。受公司影響，馬化騰和馬雲的身價也水漲船高，你來我往地問鼎“中國首富”稱號。
關於阿裡和騰訊的生態佈局，我想已不用再過多敘述。如今阿裡巴巴和騰訊都在主營業務之外，試圖拓展更多的領域，他們早已不再是單一的電商或遊戲公司。而殊途同歸的是，他們都正走在成為互聯網基礎建設提供者的道路上：雲服務、人工智慧、大資料、移動支付，賦能行業，也連接一切。在可預見的未來，馬太效應勢必將會更加凸顯。