雞蛋利多已釋放完畢

蛋價自從6月份被打回“10年前”後， 最近這波蛋價“飆升”行情讓許多市民有些憂心：短短2個月間蛋價一漲再漲， 從“2”字頭漲至“4”字頭， 已經翻倍的走勢， 同時加上臨近中秋節採購導致消費增加， 市場開始幻想蛋價直逼“5”字頭。 但綜合分析來看， 隨著夏天結束秋季開始， 諸多的利好已經消退， 期價將面臨季節性下跌走勢。

據芝華資料公佈的2017年7月資料顯示， 全國蛋雞存欄量和在產蛋雞存欄量開始止跌回升， 出現小幅增長， 但後備雞存欄量繼續維持下降趨勢， 其中， 7月全國蛋雞存欄量為12.82億隻， 環比增加2.03%， 同比減少16.33%。

全國總存欄增加的原因是在產蛋雞存欄量增加量大於後備雞減少量， 這與養殖利潤高企養殖戶延遲淘汰符合。 7月在產蛋價存欄量為10.9億隻， 較6月增加3.54%， 同比去年減少12.77%。 作為遠期供應的育雛雞補欄量和青年雞存欄量資料不容樂觀， 其中， 7月育雛雞補欄量較6月減少13.21%， 同比減少43.56%。 從規模方面來看， 10萬隻以下規模蛋雞養殖戶育雛雞補欄量減少， 10萬隻以上規模蛋雞養殖戶育雛雞補欄量變化不大， 育雛雞補欄量減少的原因是前期蛋雞養殖虧損， 導致養殖戶補欄意願下降。 7月青年雞存欄量較6月減少3.01%， 從規模來看， 5萬隻以下規模蛋雞養殖戶青年雞存欄量減少， 5萬-10萬以上規模蛋雞養殖戶青年雞存欄量增加， 10萬隻以上規模蛋雞養殖戶青年雞存欄量減少。 總體來看， 全國蛋雞存欄量從6月份的低點之後緩慢增加， 基本面供應量逐月大降已經改變。

蛋雞養殖利潤是養殖戶決定是否提前或延遲淘汰最直接的指標， 2014年流感剛過， 巨大的養殖利潤促使養殖戶延遲淘汰， 我們調研的雞場有600以上的在產蛋雞而2017年上半年創紀錄的虧損也導致部分養殖戶淘汰300天的高峰蛋雞。 而目前養殖利潤高企， 原本在中秋節前要淘汰雞延遲淘汰， 這從淘汰雞價格繼續走高也可以看出市場可供淘汰的老雞不多。

5月份之後巨額的虧損導致補欄熱情降到冰點， 而1-4月份正常補欄， 這批春雛在8月份底都順利開產， 而進入9月份之後所有春雛已經轉化為高峰蛋， 整體的供應量在當月之內會持續性增加；而高溫的夏季已經過去，

按二十四節氣， 目前已經是過了處暑一周， 溫度的降低會將蛋雞的產蛋性能繼續提高， 預計提高幅度同比增加10%以上。 故整體的供應量從這兩個角度看仍在持續增加。

通過近6年可以很明顯的看出， 雞蛋每年的季節性規律最為明顯， 包括2013年發生流感導致2014年價格相對偏離， 但是夏天的季節性規律仍然存在， 以山東德州價格為例， 近六年， 中秋高點與節後低點跌幅在0.9元-1.23元， 均價在1.1元。 今年同樣不會例外， 目前雞蛋的高價因為學生開學與中元節的重疊導致市場出現了小幅的搶缺漲狀況， 而一旦利好釋放完畢蛋價將因為季節性規律走弱， 預計今年下半年低點會在3元/斤附近。

雞蛋期貨指數在出現4459元/500kg價格已經充分反映了今年蛋價的高點， 現貨面臨最後一漲預計期現之間會出現背離， 而一旦先後價格鬆動， 已經進入下跌通道的雞蛋各合約將會不同程度的走弱， 而今年近月合約與現貨走勢最為緊密， 故建議4200-4300元/500kg做空雞蛋1801合約， 止損4500元， 止盈3800元。