國海證券——電腦行業深度報告：底層革新開啟，得ai芯者得天下

AI應用爆發,底層晶片架構亟待革新:科技巨頭的大力投入及政策扶持正推動AI下游應用的迅猛增長,AI正在安防、無人駕駛、醫療等市場快速落地。 而AI應用的發展離不開底層晶片架構的革新。 傳統晶片架構在處理神經網路演算法時功耗較高,速度無法滿足需求,因此催生了AI晶片的誕生,例如Google的TPU、寒武紀的NPU等均是專門為AI應用度身定做的專有晶片,未來AI晶片將成為無論是移動端還是雲端的標配,將成為下一階段AI產業競爭的關鍵所在。

AI產業鏈中,最為看好上游AI晶片環節:目前時間點,AI產業鏈上游的晶片企業的成長性最為確定,盈利模式最為清晰,AI晶片市場是率先受益於AI產業高速發展的環節,無論下游哪個應用領域率先落地,AI晶片市場都將迎來數倍的高速增長。

根據智研諮詢統計,2016年人工智慧晶片市場規模達到6億美元,預計到2021年將達到52億美元,年複合增長率達到53%。 僅測算安防前端智慧攝像頭市場,目前國內安防晶片市場規模約30億人民幣左右,預計未來三年,搭載人工智慧模組的安防晶片市場存在三倍以上的成長空間,可達百億級。

看好低成本高性能的ASIC發展路線,國內廠商或將彎道超車:目前AI晶片技術主流路徑為GPU、FPGA、ASIC等,場景方面分為雲端、終端兩大類,其中雲端環境條件較為寬鬆,GPU暫時滿足需求,未來AIASIC晶片有望成為重要組成部分。

終端受制於能耗,體積約束,同時應用場景相對明晰,對ASIC晶片需求強烈,我們看好ASIC路徑發展前景。 NVIDEA、INTEL、AMD等傳統晶片巨頭在GPU及FPGA領域具有不可撼動的優勢,而國內中小晶片設計公司的優勢在於細分場景下的ASIC晶片。 隨著AI晶片市場的快速發展,國內AI晶片設計公司在ASIC路線存在彎道超車的良好機遇。

行業評級及投資策略維持電腦行業“中性評級”,給予人工智慧板塊買入評級,AI應用普及,AI晶片市場需求迅速上升,我們看好國內公司在ASIC晶片方面存在彎道超車的機遇,未來三年迎來爆發式成長,建議積極關注行業投資機會,短期重點推薦智慧安防晶片市場。

重點推薦個股1、富瀚微:安防晶片A股龍頭,受益安防人工智慧化發展;2、中科創達:晶片嵌入式解決方案A股龍頭,麒麟970採用公司方案。

建議關注:1、東軟集團:無人駕駛晶片技術儲備豐富,發展潛力較大;2、四維圖新:無人駕駛晶片技術儲備豐富,發展潛力較大;3、中科曙光:雲端人工智慧伺服器潛力巨大;4、浪潮資訊:與IBM建立合資企業研發人工智慧伺服器,前景遠大。

風險提示:1)相關公司業績不達預期的風險;2)行業政策變動風險;3)市場系統性風險。