孫勝權：業績符合預期， 技術進步將推動公司重拾上升勢頭， 提高公司評級至“長期買入”
公司2016年持續經營業務實現銷售收入220.2億元， 同比上年增長7.5%， 歸屬母公司股東淨利潤20.99億元， 同比下降1.9%。 公司業績基本符合我們的預期， 但明顯低於市場普遍預期。 利潤構成中， 若去除終止業務虧損0.70億元， 公司股東實際淨利為20.29億元。 持續經營業務中光伏材料業務貢獻分部利潤23.19億元， 同比增長23.9%， 新能源業務貢獻分部利潤2.44億元， 同比增長309.8%。 2016年每股基本盈利為0.1103元， 擬不派息。
公司將在多晶產品兩個技術路線實現重大突破，
我們將公司17/18年EPS預測由原來的0.136/0.152元提高至0.139/0.162元。 由於公司重新展示了良好的上升勢頭， 我們提高公司股票目標價至HK$1.23， 該目標價相當於17年EPS預測的8倍市盈率， 17年BPS的0.9倍市淨率。 公司投資評級由“中性”提高至“長期買入”。