中國風機製造商---新疆金風科技股份有限公司(02208.HK， 002202.SZ， 下稱“金風科技”)在2016年營收和裝機容量雙降的情況下， 淨利同比增長5.39%。
該公司在3月29日發佈的2016年年報顯示，
不過， 今天金風科技AH股價雙雙下挫， 截至記者發稿時， A股暴跌5.94%為16.14元， H股也有5.62%的跌幅， 為11.76港元。 這與公司昨日同期預告第一季度業績大幅下滑有關。 不過公司管理層認為， 一季度業績偏低是正常現象， 因2016年一季度的收益本身不具備可比性。
股價大跌， 一季度為淡季
昨日晚間， 金風科技預告稱， 預計1~3月歸屬于上市公司股東的淨利潤為0~1.85億元， 同比變動-100%到-50%， 而電氣設備行業平均淨利潤增長率為32.62%。
公司表示， 風機銷售容量同比下降、同時處置可供出售金融資產產生的投資收益減少導致了業績的下滑。
公司管理層在上述電話會議中解釋道：“每年的一季度都是全年的最低點， 2015年是風電的搶裝年， 2015年的搶裝延遲至2016年， 很多項目在2016年的一季度才進行了安裝， 因此2016年第一季度的業績處於歷史高位， 這也成為2016年一季度不具備可比性的原因。 2015年的一季度同今年一季度的交付量， 其實是差不多的， 預計二季度的交付量會有所補充。 ”
除此以外， 公司管理層認為， 由於每年的專案建設情況是不一樣的， 南方專案的施工時間需要避開雨季;另外，
“可以看到， 由於2015年的搶裝潮， 只有2016年上半年裝機容量比例更高。 之前的年份， 一、二季度都是相對少的， 因為從風電場的特點來看都是春節之後開工建設， 在三、四季度達到裝機量的高峰。 所以， 我們認為今年裝機量的進度可以參照2014年或2015年的進度， 和2016年特殊年份的進度不太一樣。 ”公司管理層表示。
“今年， 風機銷售的市場進一步向南方轉移， 如果以江蘇來界定南北方， 南北方的比例應是4：6。 對於風機市場， 我們還是保持較樂觀的態度。
公告顯示， 受益於公司多元化的盈利模式、持續提升的研發能力， 金風科技在報告期內市場份額得以擴大、在手訂單量穩步增長， 最終使公司的盈利能力得以提升， 實現了淨利潤的增長。
“從整個市場競爭的角度來說， 風電的製造成本和售價的下降是趨勢， 每一年這種壓力都是存在的。 從內部而言我們已經建立了路線圖， 在降低成本的方面， 我們還會按照自己的節奏往下走， 當然短期內會受到外部市場的影響。 ”公司管理層在上述電話會議中表示。
穩定的毛利率
據中國風能協會統計資料顯示， 金風科技2016年國內新增裝機超過6.34GW， 從中國市場來看， 金風科技在2016年風機市場占比高達27.1%， 相比第二名明陽風電8.4%的份額大幅領先， 其他風電市場份額較為靠前的企業包括聯合動力、重慶海裝及上海電氣(601727.SH)。 同時該公司在全球的市場占比高達12%， 雖然與維斯塔斯16%的市場占比還有差距， 但距離在逐步拉小。
在風力發電機組生產與銷售業務中， 金風科技去年風力發電機組及零部件銷售收入約為人民幣224億元， 同比下降17.13%;2016年對外銷售容量為5883MW， 同比下降16.57%。
年報顯示， 通過多種措施降成本後， 其去年風機銷售毛利率為25.87%， 同比上升1.15%;其中， 1.5MW、2.0MW及2.5MW風機的毛利率， 同比分別提升了0.84%、4.44%和1.65%。 2016年所創造的毛利率仍是企業近5年來的新高， 該數值從2012年的13.1%，躍升至去年的25.5%。
對此，金風科技表示希望在今年能夠維持住去年較高的毛利率，同時也坦言會有壓力存在：“有壓力的原因在於，去年招標價格已降低了4%，基本可理解為是今年ASP的趨勢，那就意味著公司要通過技術創新、供應鏈的管理等多方面的舉措使成本下降超過4%,才可能維持住這個毛利率;另外，最近大宗商品漲價，包括與同行的競爭，這些都是我們維持毛利水準的壓力所在。”
訂單方面，截至2016年12月31日，金風科技的在手訂單共計14176.1MW，其中包括海外訂單917MW，屬穩步提升狀態。其中，待執行訂單總量為7840.9MW，中標未簽訂單總量為6335.2MW。
棄風限電逐漸改善
對於此前發佈的棄風限電的紅色預警，金風科技認為北方地區出現的棄風限電紅色預警反倒為未來的裝機帶來了空間。
“即便在紅色預警已經發出的情況下，我們所知內蒙古的部分企業專案效益還是很好，他們還要繼續把目前在建的專案建完。等國家的紅色預警變為黃色預警，就會並網。所以這個市場，大家看好而非看衰，因為靴子已經落地了。”
就未來風電價格下降所帶來的影響，金風科技表示，兩年前就已按照風火同價的目標制定了競爭戰略。“我們其實每年都在提高機組的發電效率，採購價也在下降，企業運營的效率也在提高。我們認為，到2020年風電同火電之間的競價不會有太大問題，實際上中國的很多區域在限電10%的情況下，風電已能與火電競價了。”
“關於電價下調，去年9月有關部門開始徵求意見稿，2018年1月1日核准。在2019年年底之前開工的項目，就享受2018年之前的電價。因此，從這個角度來看，未來2—3年期間企業可相對平穩地去‘搶’相對高的電價，不會像2015年那樣只有一年的搶裝時間。”在金風科技看來，電價下調對風電行業的影響，時間上沒有那麼緊迫，大家會搶項目“核准”，把建設的過程放在2017—2019年就都來得及。因此未來三年，建設方和投資方不會太悲觀，一定會有新增的裝機容量來‘搶’電價。
從風電的技術創新來說，金風科技也認為，各類創新隨時出現，目標都是降低風電的度電成本。因此到2020年，風電的度電成本同火電相比仍有競爭力。2020年後，風電的空間會完全被打開，有可能享受到更快的增長。
該數值從2012年的13.1%，躍升至去年的25.5%。對此，金風科技表示希望在今年能夠維持住去年較高的毛利率，同時也坦言會有壓力存在：“有壓力的原因在於，去年招標價格已降低了4%，基本可理解為是今年ASP的趨勢，那就意味著公司要通過技術創新、供應鏈的管理等多方面的舉措使成本下降超過4%,才可能維持住這個毛利率;另外，最近大宗商品漲價，包括與同行的競爭，這些都是我們維持毛利水準的壓力所在。”
訂單方面，截至2016年12月31日，金風科技的在手訂單共計14176.1MW，其中包括海外訂單917MW，屬穩步提升狀態。其中，待執行訂單總量為7840.9MW，中標未簽訂單總量為6335.2MW。
棄風限電逐漸改善
對於此前發佈的棄風限電的紅色預警，金風科技認為北方地區出現的棄風限電紅色預警反倒為未來的裝機帶來了空間。
“即便在紅色預警已經發出的情況下，我們所知內蒙古的部分企業專案效益還是很好，他們還要繼續把目前在建的專案建完。等國家的紅色預警變為黃色預警，就會並網。所以這個市場，大家看好而非看衰，因為靴子已經落地了。”
就未來風電價格下降所帶來的影響，金風科技表示，兩年前就已按照風火同價的目標制定了競爭戰略。“我們其實每年都在提高機組的發電效率，採購價也在下降，企業運營的效率也在提高。我們認為，到2020年風電同火電之間的競價不會有太大問題，實際上中國的很多區域在限電10%的情況下，風電已能與火電競價了。”
“關於電價下調，去年9月有關部門開始徵求意見稿，2018年1月1日核准。在2019年年底之前開工的項目，就享受2018年之前的電價。因此，從這個角度來看，未來2—3年期間企業可相對平穩地去‘搶’相對高的電價，不會像2015年那樣只有一年的搶裝時間。”在金風科技看來，電價下調對風電行業的影響，時間上沒有那麼緊迫，大家會搶項目“核准”，把建設的過程放在2017—2019年就都來得及。因此未來三年，建設方和投資方不會太悲觀，一定會有新增的裝機容量來‘搶’電價。
從風電的技術創新來說，金風科技也認為，各類創新隨時出現，目標都是降低風電的度電成本。因此到2020年，風電的度電成本同火電相比仍有競爭力。2020年後，風電的空間會完全被打開，有可能享受到更快的增長。