李君 牛牛觀察 原創稿件
2016年中國聯通用戶數量增長， 業績為何反而大幅下滑？取消漫遊費後， 聯通如何抹平每年63億元的收入損失？“光寬頻+”的發佈、混合所有制改革、5G時代的到來能否順利幫助聯通走出低谷、實現逆襲？
日前， 中國聯通發佈的年度業績報告顯示， 2016年其營業收入為2742億元， 同比下降1%；淨利潤為1.54億元， 同比下降96%， 創下上市15年以來的最差紀錄。 2015年中國聯通流失大量用戶， 但淨利潤也僅下降了12%， 而2016年其淨利潤卻在用戶淨增長1151萬的情況下達到了96%的降幅。
作為中國聯通兩大最有力的對手， 中國移動和中國電信交出的成績單就較為“喜人”。 中國電信2016年營收達3523億元， 同比增長6.4%；淨利潤達180億元， 同比下滑10.2%。 而且中國電信在4G業務上進步十分明顯。 中國移動更不必說， 2016年營收為7084億元， 淨利潤保持在千億元水準， 4G用戶達5.35億， 依舊保持著領頭羊的地位。 在中國移動、中國電信以及中國聯通這三大運營商中，
那麼， 中國聯通業績下滑背後到底藏著怎樣的問題， 與中國移動和中國電信相比， 它有怎樣的優劣勢？2017年中國聯通的業績能夠走出低谷、實現逆襲？
1兩大原因致淨利潤大幅下降
到底是什麼原因讓中國聯通2016年淨利潤大幅下降， 被中國移動和中國電信落下這麼多？筆者總結了以下兩點:
一是沒有在某項業務上做出引領性的成績。 2016年， 中國電信能夠營收增長的最大原因就是它在4G業務上的發展， 4G用戶量翻番， 達到1.22億人， 4G手機賣出超1億部。 相信大家也有感受到， 去年走進手機賣場， 大部分品牌手機都與中國電信有業務合作， 買手機送卡附帶套餐的活動吸引了大量用戶。 而中國移動繼續保持在通信服務上的優勢， 通信服務收入增幅創五年來新高， 可以說是一家獨大。 與這兩家相比， 中國聯通在4G業務上逐漸乏善可陳， 它本來擁有的優勢——固網寬頻業務， 也被原本未有固網寬頻經營資質的中國移動步步緊逼。
二是將大筆資金投入到光改與建立4G基站上。 2016年， 中國聯通根據市場需求完成城市20M以上、農村8M以上改造以及完成DSLAM退網， 建立4G基站數量新增33.7萬個。 根據中泰證券研報的分析， 中國聯通2016年淨利潤同比大幅下降， 主要是由於沒有鐵塔出售收益、鐵塔使用費用增加以及能源、物業租金等成本投入加大，
2取消漫遊費影響幾何
全國兩會結束後， 取消漫遊費的問題受到極大關注。 漫遊費一旦取消， 各大運營商必然都將面臨著一定損失。 據中國聯通董事長王曉初預測， 漫遊費取消將導致公司每季度減少收入15.8億元， 一年減少63億元。
不過筆者認為， 漫遊費取消帶來的損失是運營商都要承受的， 但是漫遊費主要使用群體是2G/3G的用戶， 4G業務和寬頻業務的發展使這類用戶大幅減少， 運營商對漫遊費營收的依賴度並不會太大。 而且相比而言， 中國聯通的通信業務營收的基數本就不算太高， 這一損失對中國聯通來說影響不會太大。
雖然如此，但在業績下滑的情況下，還要經受漫遊費取消所帶來的損失，有點雪上加霜的意味，中國聯通急需尋找新的利潤增長點。
3三張可打之牌
就目前看來，中國聯通想要打個“翻身仗”，有三張牌可以好好地打一下：
市場對中國聯通的混改還是充滿期待的
一是加速推進混改。自去年10月份中國聯通宣佈已被列入混合所有制改革試點名單，其混改消息一波接一波，互聯三巨頭BAT也都參與中國聯通的混改。對此，各大券商均發佈研究報告表示看好中國聯通的混改。不過目前“混改”方案還在等待審批，希望不要拖得太久。
二是利用“光寬頻+”及五大計畫挽回市場份額。3月28日，中國聯通在北京召開“光寬頻+”發佈會表示，將全力優化基礎網路、改善服務品質、創新應用產品、提升寬頻品質，致力於滿足廣大使用者個性化、多層次的通信服務新需求，與各方合作夥伴共同促進寬頻產業的繁榮與發展。
三是在5G上好好的佈局。在中國聯通董事長王曉初看來，5G時代的到來是公司扳回一局的關鍵機會，中國聯通絕不會再犯4G時代的錯誤，並且中國聯通已經為5G時代的到來著手資金準備。
筆者認為，2016年或許是中國聯通業績“最壞”的時候，但淨利潤大幅下滑也有其大規模基建投資所致。隨著投資的逐漸減少，和新增業務進入收穫期，相信中國聯通的業績將逐步好轉。如果各項戰略執行得到位的話，中國聯通的業績實現逆襲也不是一件特別難的事情。對此，我們拭目以待。
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雖然如此，但在業績下滑的情況下，還要經受漫遊費取消所帶來的損失，有點雪上加霜的意味，中國聯通急需尋找新的利潤增長點。
3三張可打之牌
就目前看來，中國聯通想要打個“翻身仗”，有三張牌可以好好地打一下：
市場對中國聯通的混改還是充滿期待的
一是加速推進混改。自去年10月份中國聯通宣佈已被列入混合所有制改革試點名單，其混改消息一波接一波，互聯三巨頭BAT也都參與中國聯通的混改。對此，各大券商均發佈研究報告表示看好中國聯通的混改。不過目前“混改”方案還在等待審批，希望不要拖得太久。
二是利用“光寬頻+”及五大計畫挽回市場份額。3月28日，中國聯通在北京召開“光寬頻+”發佈會表示，將全力優化基礎網路、改善服務品質、創新應用產品、提升寬頻品質，致力於滿足廣大使用者個性化、多層次的通信服務新需求，與各方合作夥伴共同促進寬頻產業的繁榮與發展。
三是在5G上好好的佈局。在中國聯通董事長王曉初看來，5G時代的到來是公司扳回一局的關鍵機會，中國聯通絕不會再犯4G時代的錯誤，並且中國聯通已經為5G時代的到來著手資金準備。
筆者認為，2016年或許是中國聯通業績“最壞”的時候，但淨利潤大幅下滑也有其大規模基建投資所致。隨著投資的逐漸減少，和新增業務進入收穫期，相信中國聯通的業績將逐步好轉。如果各項戰略執行得到位的話，中國聯通的業績實現逆襲也不是一件特別難的事情。對此，我們拭目以待。
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