比亞迪電子抓緊3D玻璃機遇

圖：業內人士提醒， 出貨量、毛利率和估值是選股核心指標， 不建議短炒概念

新一代旗艦智慧手機相繼推出， 曲面屏、全面屏、柔性屏等硬體設計及材料技術產生突破性變化，

或令手機外殼供應商出現分化。 iPhone 8採用可規避信號制約問題的3D玻璃設計， 而3D玻璃加工技術門檻高， 提前佈局該領域的比亞迪電子（00285）或可把握增長機遇。

據中信建投中小市值團隊測算， 2017至2019年3D玻璃手機後蓋滲透率有望達15%、30%及50%， 三年的市場空間分別達161.5億元（人民幣， 下同）、287億元及405億元人民幣。 拔萃資本副總裁兼高級分析師肖姚俊表示， 比亞迪電子已在3D玻璃加工方面投入大量研發， 生產線亦在建設當中， 該業務有望成為公司未來新的盈利增長點。

金屬外殼業務存風險

據悉， 至明年五月， 比亞迪電子在廣東惠州和汕頭兩個生產基地的3D玻璃日產能將達60萬片， 全年產能或逾兩億片。

目前公司的主要客戶包括三星、華為、LG和VIVO， 如能在3D玻璃業務方面與蘋果、三星等一線智慧手機生產商達成合作， 其股價的增長潛力將頗值得關注。

今年上半年， 公司純利增119%至13.2億元， 營業額及毛利均錄得雙位數增長， 毛利率由去年同期的7.99%提升至12.06%。 肖姚俊認為， 相較市盈率94倍的舜宇光學， 同樣擁有技術儲備的比亞迪電子當前市盈率僅為41倍， 仍有很大上漲空間。

不過， 市場對比亞迪電子前景看法參差， 摩根大通上月底報告指出， 儘管對其3D玻璃及潛在蘋果訂單看法正面， 但由於三星供應鏈競爭加劇， 且內地智慧手機市場金屬外殼滲透率高企， 不少投資者意識到其金屬外殼業務風險增加。

此外， 母公司比亞迪（01211）主席王傳福9月21日透露正洽汽車電池合作，

次日比亞迪電子股價抽升， 至今已累升18%。 摩通認為其汽車電池業務未有顯著貢獻， 市場對其潛在上升空間過分樂觀， 維持“減持”評級， 目標價僅看16元， 較上週五收市價25.25元有37%潛在跌幅。