一、公司簡介
安徽安科生物工程（集團）股份有限公司是國家創新型試點企業， 國家火炬計畫重點高新技術企業， 國家“863”計畫成果產業化基地， 首批中國創業板上市公司。
安科生物長期致力於細胞工程產品、基因工程產品、精准醫療等醫藥和醫療技術、產品的研發和核心技術能力的構建， 建有國家人事部批准的博士後科研工作站、安徽省院士工作站， 安徽省和合肥市基因藥物工程技術研究中心、安徽省生物工程實驗室、基因工程製藥安徽省重點實驗室， 共同構成本公司自主創新支撐體系。
安科生物是國內最早從事基因工程藥物研究、開發和生產的高新技術產業。
公司主導產品重組人干擾素α2b（安達芬）系列製劑、重組人生長激素（安蘇萌）、抗精子抗體檢測（MAR法）試劑盒（安思寶）均由安科自主研發，
公司以創建國內一流的生物醫藥企業為總目標， 制定了以生物醫藥為主軸， 以中西藥物和精准醫療為兩翼“一主兩翼”協同發展的橫向一體化戰略， 目前正在逐步落實精准醫療的發展戰略， 形成從基因檢測、靶向抗腫瘤藥物開發、細胞免疫治療技術等一系列精准醫療全產業鏈佈局， 朝著“百億安科、百年安科”的宏偉目標不斷邁進。
二、公司主營業務及收入情況
公司是一家以生物醫藥產業為主的具有自主創新能力的國家級高新技術企業，
報告期內， 公司現有主要產品情況如下：
生物製劑主要包括重組人干擾素a2b注射液（安達芬水針預充式）、重組人干擾素a2b滴眼液、重組人干擾素a2b栓（安達芬栓）、重組人干擾素a2b乳膏（安達芬乳膏）和重組人生長激素（安蘇萌）。 2016年實現營業收入4.85億元， 占營業收入的57.05%， 同比增長28.99%。 從歷年資料可以看出， 這是目前為止公司最主要的產品， 也是公司業績增長的重要保證。 未來幾年公司業績的關鍵還是這兩大主要產品的收入增長情況。
現代中成藥是子公司安科餘良卿的產品， 這是一家“百年老字型大小”企業， 主要產品有活血止痛膏、關節止痛膏、麝香鎮痛膏、酸棗仁合劑、康膚酊等。
化學合成藥主要是子公司安徽安科恒益藥業有限公司和浙江安科福韋藥業有限公司。 主要產品有頭孢氨苄膠囊、頭孢氨苄顆粒、阿莫西林膠囊、恒迪克（頭孢克洛分散片）、益諾（貝諾酯分散片）、久樂（阿德福韋酯片）等產品。 2016年實現營業收入1.05億元， 占營業收入的12.32%， 同比下降0.44%。
原研藥主要是公司去年收購的上海蘇豪逸明製藥有限公司的多肽類產品， 主要包括生長抑素、胸腺五肽、醋酸奧曲肽、縮宮素等。 2016年實現營業收入0.69億元， 占營業收入的8.18%.
其它收入包括中德美聯公司的診斷試劑、藥妝產品、北京惠民中醫兒童醫院有限公司等， 2016年實現營業收入0.37億元，占營業收入的4.41%.
三、安科生物的研發和對外投資情況
1、 研發投入
2016年公司繼續加大對技術研發的投入，新產品研發及在研產品的申報與審批等成果顯著。公司（含子公司）投入研究開發的金額7,796.43萬元，同比增長84.77%，占本報告期銷售收入的9.18%。研發人員數量306人，比2015年大幅增加158人，占員工總數比例的19.79%。
從研發投入資金和研發人數占比來看，公司是比較重視的。隨著新收購公司研發專案的不斷推進，為後期儲備了一些不錯的項目。
2、 2016年度研發成果
公司注射用重組人HER2單克隆抗體藥物已順利完成I期臨床試驗。根據CFDA頒發的臨床批件要求，第I期臨床結果與原研對照藥赫賽汀高度相似。截至2016年底，公司注射用重組人HER2單克隆抗體藥物正式啟動Ⅲ期臨床；
公司重組人生長激素注射液的生物等效性研究順利啟動並進展順利，目前正在進行臨床試驗統計學分析及準備申報生產等工作；
公司重組人干擾素α-2b注射液增加適應症的申請獲得國家食品藥品監督管理總局的受理；公司控股子公司鑫華坤公司研發的“重組人酸性成纖維細胞生長因數凝膠”的藥品註冊申請獲得受理；
公司申報註冊“重組人干擾素α2b注射液”獲准進行藥物臨床試驗。本次申報註冊的重組人干擾素α2b注射液是對我公司已上市的重組人干擾素α2b注射液進行處方變更；
公司研發的一次性精夜樣本處理試劑盒收到生產批件，獲准生產、銷售；公司自主研發的抗繆勒氏管激素（AMH）定量檢測試劑盒通過了安徽省食品藥品檢驗研究院的鑒定。抗繆勒氏管激素（AMH）是目前預測卵巢反應、評估卵巢儲備功能最理想的生物標誌物。
公司聚乙二醇化重組人生長激素注射液臨床試驗研究、公司聚乙二醇化重組人干擾素等研發專案研究開發工作均順利進行。
公司米諾膦酸原料及片、頭孢地尼顆粒獲得藥物臨床試驗批件，正式進入臨床試驗研究階段。目前公司已經按照批件及國家臨床試驗要求組織實施臨床試驗。
公司充分利用蘇豪逸明的多肽原料藥的技術優勢，積極合作開發多肽製劑產品，目前多個產品處於臨床前研究階段且進展順利。
公司獲批建立院士工作站。院士工作站的建立，將有利於充分發揮公司、院士及及其相關研究團隊的優勢，深化公司產學研合作，進一步推動公司腫瘤治療領域的戰略發展，提高公司科研技術水準和自主創新能力。
3、 公司在研專案進入註冊申請階段的情況（截止2016年底）
4、 在對外投資方面，圍繞聚焦生物醫藥技術發展的主線，不斷鞏固核心競爭力。
2016年度公司董事會、管理層圍繞公司發展格局，按照年初制定的計畫，積極開展對外投資工作。
公司受讓了博生吉公司5%股權，公司在博生吉公司參股比例提升至20%。參股博生吉為公司拓展細胞治療領域提供了良好的保障與技術支援，提高了公司在精准醫療產業的競爭力。
公司收購了中德美聯100%股權。中德美聯公司掌握快速直擴、複合擴增系統構建、螢光能量轉換等多項世界領先的STR檢驗核心技術，建立了國際領先的多重PCR&CE擴增平臺，其自主研發全球系列最全的法醫DNA檢測試劑盒不僅打破了國外技術的壟斷，而且在某些關鍵技術領域還實現了技術超越。本次收購有利於公司推進基因測序技術的研發及產業化，深化發展公司在精准醫療領域的佈局與應用，加速提升公司盈利能力和整體價值，為公司實現戰略目標打下扎實基礎。
公司與希元生物公司簽訂協定，公司受讓其持有的重組人腫瘤靶向基因—病毒株(ZD55-IL-24)及所有研究的技術資料及專利成果，以及希元生物與協力廠商簽訂的委託合同及提交的研究成果，希元生物同時向公司提供技術支援，協助公司取得臨床批件和生產批件。目前，雙方正積極按照技術轉讓協定約定履行相關的義務。
公司與禮進生物醫藥科技（上海）有限公司簽訂了《技術轉讓許可合同》，公司受讓禮進生物公司已經開發成功的自主PD-1人源化抗體SSI-361及其生產細胞株，公司在中國排他獨佔性使用細胞株以及相關抗體技術開發抗體用於臨床治療多種癌症疾病。目前，雙方正積極按照技術轉讓協議約定履行相關的義務，已經完成了相關交接工作。
5、 積極推進轉化醫學建設，充實公司精准醫療佈局。
2016年度公司轉化醫學中心正式成立，並於11月19日邀請多位國內外領域內頂級專家學者參加轉化醫學中心的揭牌儀式及精准醫療研討會。作為國內首家精准醫療綜合服務平臺，公司轉化醫學中心將依託公司在基因工程藥物、腫瘤抗體藥物、基因檢測、免疫細胞治療等方面的技術優勢及豐富的產業化和市場運作經驗，在精准診斷和精准治療等精准醫療的中下游產業鏈進行全方位佈局。
公司通過不斷分析、對比、篩選國內外生物醫藥企業及相關技術的發展，積極尋求通過引進人才、專案合作等方式與外籍專家團隊建立合作，爭取利用國內外技術推進公司CT-DNA、CTC等基因檢測、腫瘤細胞檢測等技術的發展。
公司根據與博生吉（蘇州）醫藥科技有限公司的合作協定，積極參與以CAR-T技術為代表的細胞免疫技術研究。我們以國外臨床研究為導向積極與醫院建立合作，開展先進的特異性免疫細胞治療技術的臨床研究，獲取臨床循證醫學證據，為政策開放後市場佈局做好充分準備。
四、安科生物的主要財務資料
安科生物上市8年以來淨利潤一直都保持穩定的增長，除了2010和2012年增長16%左右，其它年份都保持超過20%的增長，這樣的業績增速是非常好的。2016年開始增速又開始加快，淨利潤增速超過了40%，2017年估計也會在30%以上。當然營業收入的增長也是保持的非常不錯。
2012年以來的具體資料見下表
科目年度
2017-6
2016
2015
2014
2013
2012
基本每股收益(元)
0.16
0.37
0.36
0.38
0.38
0.39
淨利潤(元)
1.16億
1.97億
1.36億
1.10億
8987.01萬
7394.52萬
淨利潤同比增長率
35.98%
44.80%
24.04%
22.23%
21.54%
16.78%
營業總收入(元)
4.47億
8.49億
6.36億
5.42億
4.30億
3.38億
營業總收入同比增長率
25.94%
33.58%
17.21%
26.04%
27.34%
26.14%
每股淨資產(元)
1.98
2.48
2.98
2.54
2.73
3.07
淨資產收益率
8.31%
15.51%
17.14%
15.88%
14.73%
13.31%
1、 營業收入及增速
安科生物從上市以來營業收入一直保持兩位數以上的增長，從上圖可以看到2012年以後增速保持的也比較平穩，2015年增速有所下降。2016年隨著二胎政策的調整，公司主要產品重組人生長激素銷量增長加速，2017年估計也會保持不錯的增長。
2、 淨利潤及增速
公司淨利潤增速從上市以來一直保持兩位數以上，多年超過20%。從圖中可以看到12年以後增速是在緩慢提高，2016年出現了明顯的增長。隨著二胎放開以後新生兒的增加，未來的持續增長還是值得期待的。
五、技術面及估值分析
1、 中長期技術面分析
安科生物2009年上市之後，股價（複權）在5-6元之間震盪了一年，在2010年底隨著創業板的調整，股價下跌了近兩年，一路下跌至2.38元。之後隨著創業板牛市開啟了股價的上漲，最高漲幅近10倍，是名副其實的十倍牛股。
2015年股災見頂之後，快速下跌近60%，不過由於公司業績和概念都比較不錯，很快在2015年底創出了新高。之後股價在14-23之間震盪了兩年。從總體上看，股價還是在高位。不過伴隨著業績的不斷增長，公司股價已經不可能回到之前的低點了。目前市場給予安科生物股價的低點在14元附近，經過兩年的震盪，市場成本也在15元左右。除非出現大熊市，否則安科生物股價很難跌破14元。未來隨著業績的不斷提升以及公司在精確醫療方面的突破，中長線股價逐漸攀升的概率更大。
2、 中短期技術面分析
中短期來看，股價2016年11月份從20元的平臺下跌至15元附近，之後在14-16元之間震盪了快一年了。八月份以來突破60日線和年線，目前有突破這一短期平臺的可能。中長期均線除了年線目前還在下行，60日線、120日線和半年線都已經轉升，中線技術面不斷走好。
短線由於20元以上密集交易平臺的壓力，目前股價處於回檔過程中。下方隨著60日線的不斷上升，支撐力度還是比較強的。未來只要能夠依託60日線，短期調整消化完上方的壓力之後，股價有進一步向上試探20-23元這一平臺壓力可能。特別是隨著公司業績的穩定增長和精確醫療方面佈局的不斷深入。
3、 估值分析
對於個股的估值其實是很難說，畢竟涉及的影響因素太多，而且隨時都會有變化，需要不斷地修正。就目前來說，如果創業板指數繼續保持慢牛模式，公司業績繼續保持穩健增長，目前估值雖然有些貴，但是考慮到穩定性和精確醫療方面的佈局，估值很難有大幅下跌。
從市盈率的情況來看，公司全年估計能夠保持30%以上的增長，那麼現在的市盈率在50倍左右，從這個角度看，並不便宜。但是公司在精確醫療方面佈局的不斷深化，市場相對會給一定溢價，加上2季度證金公司的突然進入，給公司帶來進一步的想像空間。所以從這幾個方面考慮，公司目前估值相對較高，但是大幅調整的空間不大。未來關注的是精確醫療方面專案的推進情況，如果這方面有突破性進展，那麼估值將會進一步提升空間。
六、最後總結
1、 看好生物醫藥器械行業長期發展給公司帶來的成長空間。隨著我國老齡化趨勢提速、二胎政策放開、國民經濟的發展、醫療衛生體系的完善及居民健康意識日益提升，人們對生物醫藥產品的需求逐漸增加，醫藥行業市場總量在逐年增長。國家關於“健康中國”等新的戰略方針及對生物醫藥行業支持政策的出臺與實施，更是給生物醫藥行業整體提供了新的發展契機，加快生物醫藥行業企業的發展。
2、 看好公司重點產品干擾素在兒童霧化市場的增長。雖然在肝病領域受到核苷類似物的衝擊，但是經過兩年多的調整，目前已經趨於穩定。加上公司積極開展兒童霧化市場的應用推廣，銷量增長很快。
3、 看好公司重點產品生長激素的銷量增長。首先是國家二胎政策的放開，2016年全國的新生兒是1780萬，這也就是說我們的兒童增加了。第二個隨著現在高齡產婦的增多，社會因素，環境因素，食品因素等等，那麼小孩在內分泌遺傳代謝這塊疾病的發病率目前來看有一個相對緩慢增長的趨勢。第三個隨著經濟水準的提高，越來越多的家庭可以負擔起生長激素的治療費用。第四個就是市場教育的加強，越來越多的家庭或者是家長他們認可了身高對於孩子未來就業，生活，婚姻，以及他的影響。所以這些因素都讓我們看到了未來生長激素的需求量在不斷增加。
4、 看好公司注射用重組人HER2單克隆抗體藥物的研發推進情況。目前已順利完成I期臨床試驗。根據CFDA頒發的臨床批件要求，第I期臨床結果與原研對照藥赫賽汀高度相似。2016年公司注射用重組人HER2單克隆抗體藥物已正式啟動Ⅲ期臨床，目前進入該藥仿製第一梯隊。原研藥赫賽汀是一款全球銷售超過60億美元的暢銷藥，隨著公司專案的不斷推進，未來有機會較早分享到該仿製藥的市場份額。
5、 看好公司對精確醫療產業的不斷佈局。2016年公司受讓了博生吉公司5%股權，公司在博生吉公司參股比例提升至20%。參股博生吉為公司拓展細胞治療領域提供了良好的保障與技術支援，提高了公司在精准醫療產業的競爭力。 博生吉是一家由一批在海外頂尖癌症臨床治療與研究機構工作10餘年的生物醫藥專家攜手創辦的、以腫瘤細胞免疫治療技術與產品研發為主要發展目標、以臨床技術服務為主要業務的高科技企業。博生吉成功開發的國際一流CAR-T、CAR-NK技術平臺、成功研發的具有國際創新性的免疫治療抗體藥物，必將造福廣大腫瘤患者。
6、 看好公司對精確醫療產業的不斷佈局。2016年公司與希元生物公司簽訂協定，公司受讓其持有的重組人腫瘤靶向基因—病毒株(ZD55-IL-24)及所有研究的技術資料及專利成果，以及希元生物與協力廠商簽訂的委託合同及提交的研究成果，希元生物同時向公司提供技術支援，協助公司取得臨床批件和生產批件。目前，雙方正積極按照技術轉讓協定約定履行相關的義務。
7、 看好公司對精確醫療產業的不斷佈局。2016年公司與禮進生物醫藥科技（上海）有限公司簽訂了《技術轉讓許可合同》，公司受讓禮進生物公司已經開發成功的自主PD-1人源化抗體SSI-361及其生產細胞株，公司在中國排他獨佔性使用細胞株以及相關抗體技術開發抗體用於臨床治療多種癌症疾病。目前，雙方正積極按照技術轉讓協定約定履行相關的義務。PD-1人源化單克隆抗體是通過調節體內抗腫瘤免疫細胞活性用於臨床治療多種癌症疾病的單克隆抗體藥物。禮進生物醫藥科技(上海)有限公司已經開發成功自主人源化PD-1抗體SSI-361及其工程細胞株(屬創新性抗體藥物）。
8、 證金公司在二季度新進成為第四大流通股股東，目前持有1042.61萬股，占流通股的2.28%，持倉成本應該在15-16元之間。證金公司除了護盤之外，一般選擇的股票估值相對合理。目前安科生物受到證金公司的青睞，應該是其看好公司的業績增長和精確醫療相關佈局，也值得我們關注。
9、 安科生物股價在14-17元之間震盪了近8個月，八月份以後向上有所突破，最高見到19.89元，目前處在一個回檔確認的過程中。雖然從市盈率角度看估值還有些高，但是從它增長的穩定性和精確醫療的佈局看，目前股價還是相對合理的。加上研發較好的醫藥公司估值一直都比較高，結合技術面，我們（股市戰友）可以在60日線和年線這一區域適當介入一點倉位元。未來如果公司業績或者在精確醫療方面有所突破，再找機會繼續加倉。
以上內容還有很多不足之處，還望大家多指點指點，一起討論，爭取更加深入的瞭解公司情況。如果朋友有什麼更好的資訊和觀點，我們可以繼續關注探討。
2016年實現營業收入0.37億元，占營業收入的4.41%.三、安科生物的研發和對外投資情況
1、 研發投入
2016年公司繼續加大對技術研發的投入，新產品研發及在研產品的申報與審批等成果顯著。公司（含子公司）投入研究開發的金額7,796.43萬元，同比增長84.77%，占本報告期銷售收入的9.18%。研發人員數量306人，比2015年大幅增加158人，占員工總數比例的19.79%。
從研發投入資金和研發人數占比來看，公司是比較重視的。隨著新收購公司研發專案的不斷推進，為後期儲備了一些不錯的項目。
2、 2016年度研發成果
公司注射用重組人HER2單克隆抗體藥物已順利完成I期臨床試驗。根據CFDA頒發的臨床批件要求，第I期臨床結果與原研對照藥赫賽汀高度相似。截至2016年底，公司注射用重組人HER2單克隆抗體藥物正式啟動Ⅲ期臨床；
公司重組人生長激素注射液的生物等效性研究順利啟動並進展順利，目前正在進行臨床試驗統計學分析及準備申報生產等工作；
公司重組人干擾素α-2b注射液增加適應症的申請獲得國家食品藥品監督管理總局的受理；公司控股子公司鑫華坤公司研發的“重組人酸性成纖維細胞生長因數凝膠”的藥品註冊申請獲得受理；
公司申報註冊“重組人干擾素α2b注射液”獲准進行藥物臨床試驗。本次申報註冊的重組人干擾素α2b注射液是對我公司已上市的重組人干擾素α2b注射液進行處方變更；
公司研發的一次性精夜樣本處理試劑盒收到生產批件，獲准生產、銷售；公司自主研發的抗繆勒氏管激素（AMH）定量檢測試劑盒通過了安徽省食品藥品檢驗研究院的鑒定。抗繆勒氏管激素（AMH）是目前預測卵巢反應、評估卵巢儲備功能最理想的生物標誌物。
公司聚乙二醇化重組人生長激素注射液臨床試驗研究、公司聚乙二醇化重組人干擾素等研發專案研究開發工作均順利進行。
公司米諾膦酸原料及片、頭孢地尼顆粒獲得藥物臨床試驗批件，正式進入臨床試驗研究階段。目前公司已經按照批件及國家臨床試驗要求組織實施臨床試驗。
公司充分利用蘇豪逸明的多肽原料藥的技術優勢，積極合作開發多肽製劑產品，目前多個產品處於臨床前研究階段且進展順利。
公司獲批建立院士工作站。院士工作站的建立，將有利於充分發揮公司、院士及及其相關研究團隊的優勢，深化公司產學研合作，進一步推動公司腫瘤治療領域的戰略發展，提高公司科研技術水準和自主創新能力。
3、 公司在研專案進入註冊申請階段的情況（截止2016年底）
4、 在對外投資方面，圍繞聚焦生物醫藥技術發展的主線，不斷鞏固核心競爭力。
2016年度公司董事會、管理層圍繞公司發展格局，按照年初制定的計畫，積極開展對外投資工作。
公司受讓了博生吉公司5%股權，公司在博生吉公司參股比例提升至20%。參股博生吉為公司拓展細胞治療領域提供了良好的保障與技術支援，提高了公司在精准醫療產業的競爭力。
公司收購了中德美聯100%股權。中德美聯公司掌握快速直擴、複合擴增系統構建、螢光能量轉換等多項世界領先的STR檢驗核心技術，建立了國際領先的多重PCR&CE擴增平臺，其自主研發全球系列最全的法醫DNA檢測試劑盒不僅打破了國外技術的壟斷，而且在某些關鍵技術領域還實現了技術超越。本次收購有利於公司推進基因測序技術的研發及產業化，深化發展公司在精准醫療領域的佈局與應用，加速提升公司盈利能力和整體價值，為公司實現戰略目標打下扎實基礎。
公司與希元生物公司簽訂協定，公司受讓其持有的重組人腫瘤靶向基因—病毒株(ZD55-IL-24)及所有研究的技術資料及專利成果，以及希元生物與協力廠商簽訂的委託合同及提交的研究成果，希元生物同時向公司提供技術支援，協助公司取得臨床批件和生產批件。目前，雙方正積極按照技術轉讓協定約定履行相關的義務。
公司與禮進生物醫藥科技（上海）有限公司簽訂了《技術轉讓許可合同》，公司受讓禮進生物公司已經開發成功的自主PD-1人源化抗體SSI-361及其生產細胞株，公司在中國排他獨佔性使用細胞株以及相關抗體技術開發抗體用於臨床治療多種癌症疾病。目前，雙方正積極按照技術轉讓協議約定履行相關的義務，已經完成了相關交接工作。
5、 積極推進轉化醫學建設，充實公司精准醫療佈局。
2016年度公司轉化醫學中心正式成立，並於11月19日邀請多位國內外領域內頂級專家學者參加轉化醫學中心的揭牌儀式及精准醫療研討會。作為國內首家精准醫療綜合服務平臺，公司轉化醫學中心將依託公司在基因工程藥物、腫瘤抗體藥物、基因檢測、免疫細胞治療等方面的技術優勢及豐富的產業化和市場運作經驗，在精准診斷和精准治療等精准醫療的中下游產業鏈進行全方位佈局。
公司通過不斷分析、對比、篩選國內外生物醫藥企業及相關技術的發展，積極尋求通過引進人才、專案合作等方式與外籍專家團隊建立合作，爭取利用國內外技術推進公司CT-DNA、CTC等基因檢測、腫瘤細胞檢測等技術的發展。
公司根據與博生吉（蘇州）醫藥科技有限公司的合作協定，積極參與以CAR-T技術為代表的細胞免疫技術研究。我們以國外臨床研究為導向積極與醫院建立合作，開展先進的特異性免疫細胞治療技術的臨床研究，獲取臨床循證醫學證據，為政策開放後市場佈局做好充分準備。
四、安科生物的主要財務資料
安科生物上市8年以來淨利潤一直都保持穩定的增長，除了2010和2012年增長16%左右，其它年份都保持超過20%的增長，這樣的業績增速是非常好的。2016年開始增速又開始加快，淨利潤增速超過了40%，2017年估計也會在30%以上。當然營業收入的增長也是保持的非常不錯。
2012年以來的具體資料見下表
科目年度
2017-6
2016
2015
2014
2013
2012
基本每股收益(元)
0.16
0.37
0.36
0.38
0.38
0.39
淨利潤(元)
1.16億
1.97億
1.36億
1.10億
8987.01萬
7394.52萬
淨利潤同比增長率
35.98%
44.80%
24.04%
22.23%
21.54%
16.78%
營業總收入(元)
4.47億
8.49億
6.36億
5.42億
4.30億
3.38億
營業總收入同比增長率
25.94%
33.58%
17.21%
26.04%
27.34%
26.14%
每股淨資產(元)
1.98
2.48
2.98
2.54
2.73
3.07
淨資產收益率
8.31%
15.51%
17.14%
15.88%
14.73%
13.31%
1、 營業收入及增速
安科生物從上市以來營業收入一直保持兩位數以上的增長，從上圖可以看到2012年以後增速保持的也比較平穩，2015年增速有所下降。2016年隨著二胎政策的調整，公司主要產品重組人生長激素銷量增長加速，2017年估計也會保持不錯的增長。
2、 淨利潤及增速
公司淨利潤增速從上市以來一直保持兩位數以上，多年超過20%。從圖中可以看到12年以後增速是在緩慢提高，2016年出現了明顯的增長。隨著二胎放開以後新生兒的增加，未來的持續增長還是值得期待的。
五、技術面及估值分析
1、 中長期技術面分析
安科生物2009年上市之後，股價（複權）在5-6元之間震盪了一年，在2010年底隨著創業板的調整，股價下跌了近兩年，一路下跌至2.38元。之後隨著創業板牛市開啟了股價的上漲，最高漲幅近10倍，是名副其實的十倍牛股。
2015年股災見頂之後，快速下跌近60%，不過由於公司業績和概念都比較不錯，很快在2015年底創出了新高。之後股價在14-23之間震盪了兩年。從總體上看，股價還是在高位。不過伴隨著業績的不斷增長，公司股價已經不可能回到之前的低點了。目前市場給予安科生物股價的低點在14元附近，經過兩年的震盪，市場成本也在15元左右。除非出現大熊市，否則安科生物股價很難跌破14元。未來隨著業績的不斷提升以及公司在精確醫療方面的突破，中長線股價逐漸攀升的概率更大。
2、 中短期技術面分析
中短期來看，股價2016年11月份從20元的平臺下跌至15元附近，之後在14-16元之間震盪了快一年了。八月份以來突破60日線和年線，目前有突破這一短期平臺的可能。中長期均線除了年線目前還在下行，60日線、120日線和半年線都已經轉升，中線技術面不斷走好。
短線由於20元以上密集交易平臺的壓力，目前股價處於回檔過程中。下方隨著60日線的不斷上升，支撐力度還是比較強的。未來只要能夠依託60日線，短期調整消化完上方的壓力之後，股價有進一步向上試探20-23元這一平臺壓力可能。特別是隨著公司業績的穩定增長和精確醫療方面佈局的不斷深入。
3、 估值分析
對於個股的估值其實是很難說，畢竟涉及的影響因素太多，而且隨時都會有變化，需要不斷地修正。就目前來說，如果創業板指數繼續保持慢牛模式，公司業績繼續保持穩健增長，目前估值雖然有些貴，但是考慮到穩定性和精確醫療方面的佈局，估值很難有大幅下跌。
從市盈率的情況來看，公司全年估計能夠保持30%以上的增長，那麼現在的市盈率在50倍左右，從這個角度看，並不便宜。但是公司在精確醫療方面佈局的不斷深化，市場相對會給一定溢價，加上2季度證金公司的突然進入，給公司帶來進一步的想像空間。所以從這幾個方面考慮，公司目前估值相對較高，但是大幅調整的空間不大。未來關注的是精確醫療方面專案的推進情況，如果這方面有突破性進展，那麼估值將會進一步提升空間。
六、最後總結
1、 看好生物醫藥器械行業長期發展給公司帶來的成長空間。隨著我國老齡化趨勢提速、二胎政策放開、國民經濟的發展、醫療衛生體系的完善及居民健康意識日益提升，人們對生物醫藥產品的需求逐漸增加，醫藥行業市場總量在逐年增長。國家關於“健康中國”等新的戰略方針及對生物醫藥行業支持政策的出臺與實施，更是給生物醫藥行業整體提供了新的發展契機，加快生物醫藥行業企業的發展。
2、 看好公司重點產品干擾素在兒童霧化市場的增長。雖然在肝病領域受到核苷類似物的衝擊，但是經過兩年多的調整，目前已經趨於穩定。加上公司積極開展兒童霧化市場的應用推廣，銷量增長很快。
3、 看好公司重點產品生長激素的銷量增長。首先是國家二胎政策的放開，2016年全國的新生兒是1780萬，這也就是說我們的兒童增加了。第二個隨著現在高齡產婦的增多，社會因素，環境因素，食品因素等等，那麼小孩在內分泌遺傳代謝這塊疾病的發病率目前來看有一個相對緩慢增長的趨勢。第三個隨著經濟水準的提高，越來越多的家庭可以負擔起生長激素的治療費用。第四個就是市場教育的加強，越來越多的家庭或者是家長他們認可了身高對於孩子未來就業，生活，婚姻，以及他的影響。所以這些因素都讓我們看到了未來生長激素的需求量在不斷增加。
4、 看好公司注射用重組人HER2單克隆抗體藥物的研發推進情況。目前已順利完成I期臨床試驗。根據CFDA頒發的臨床批件要求，第I期臨床結果與原研對照藥赫賽汀高度相似。2016年公司注射用重組人HER2單克隆抗體藥物已正式啟動Ⅲ期臨床，目前進入該藥仿製第一梯隊。原研藥赫賽汀是一款全球銷售超過60億美元的暢銷藥，隨著公司專案的不斷推進，未來有機會較早分享到該仿製藥的市場份額。
5、 看好公司對精確醫療產業的不斷佈局。2016年公司受讓了博生吉公司5%股權，公司在博生吉公司參股比例提升至20%。參股博生吉為公司拓展細胞治療領域提供了良好的保障與技術支援，提高了公司在精准醫療產業的競爭力。 博生吉是一家由一批在海外頂尖癌症臨床治療與研究機構工作10餘年的生物醫藥專家攜手創辦的、以腫瘤細胞免疫治療技術與產品研發為主要發展目標、以臨床技術服務為主要業務的高科技企業。博生吉成功開發的國際一流CAR-T、CAR-NK技術平臺、成功研發的具有國際創新性的免疫治療抗體藥物，必將造福廣大腫瘤患者。
6、 看好公司對精確醫療產業的不斷佈局。2016年公司與希元生物公司簽訂協定，公司受讓其持有的重組人腫瘤靶向基因—病毒株(ZD55-IL-24)及所有研究的技術資料及專利成果，以及希元生物與協力廠商簽訂的委託合同及提交的研究成果，希元生物同時向公司提供技術支援，協助公司取得臨床批件和生產批件。目前，雙方正積極按照技術轉讓協定約定履行相關的義務。
7、 看好公司對精確醫療產業的不斷佈局。2016年公司與禮進生物醫藥科技（上海）有限公司簽訂了《技術轉讓許可合同》，公司受讓禮進生物公司已經開發成功的自主PD-1人源化抗體SSI-361及其生產細胞株，公司在中國排他獨佔性使用細胞株以及相關抗體技術開發抗體用於臨床治療多種癌症疾病。目前，雙方正積極按照技術轉讓協定約定履行相關的義務。PD-1人源化單克隆抗體是通過調節體內抗腫瘤免疫細胞活性用於臨床治療多種癌症疾病的單克隆抗體藥物。禮進生物醫藥科技(上海)有限公司已經開發成功自主人源化PD-1抗體SSI-361及其工程細胞株(屬創新性抗體藥物）。
8、 證金公司在二季度新進成為第四大流通股股東，目前持有1042.61萬股，占流通股的2.28%，持倉成本應該在15-16元之間。證金公司除了護盤之外，一般選擇的股票估值相對合理。目前安科生物受到證金公司的青睞，應該是其看好公司的業績增長和精確醫療相關佈局，也值得我們關注。
9、 安科生物股價在14-17元之間震盪了近8個月，八月份以後向上有所突破，最高見到19.89元，目前處在一個回檔確認的過程中。雖然從市盈率角度看估值還有些高，但是從它增長的穩定性和精確醫療的佈局看，目前股價還是相對合理的。加上研發較好的醫藥公司估值一直都比較高，結合技術面，我們（股市戰友）可以在60日線和年線這一區域適當介入一點倉位元。未來如果公司業績或者在精確醫療方面有所突破，再找機會繼續加倉。
以上內容還有很多不足之處，還望大家多指點指點，一起討論，爭取更加深入的瞭解公司情況。如果朋友有什麼更好的資訊和觀點，我們可以繼續關注探討。