斑馬消費 沈庹
當國內各大航空企業紮堆幹線航運市場， 華夏航空一頭埋進支線航空市場裡， 10年來練了一身“肌肉”， 最近出現在IPO名單裡， 意圖成為A股首支“支線航空股”。
上世紀80年代初期， 胡曉軍還在湖南機床廠做助理工程師， 可能遠沒有想到30多年後， 自己能幹上買飛機搞客運的生意。
不過， 今天給大家講這個故事來“勵志”有點為時尚早， 因為快速擴張的華夏航空， 不僅面臨債務高企和多宗勞務糾紛等， 還要面對幹線航空企業以及幸福航空、北部灣航空等支線航運企業的夾擊。
能在航運市場大戰中出生且活下來， 華夏航空董事長胡曉軍應該是受益於首都機場集團自2002年開始的擴張之路， 期間首都機場集團大量收購國內地方機場。
1999年-2005年， 胡曉軍就職於首都機場集團控股子公司——北京博維航空設施管理有限公司， 做了5年高管。
二三四線城市的航空市場， 航程基本在800公里左右， 這種生意幹線航企不屑於做， 新設立的航企很難做， 市場潛力巨大， 但要吃這只“螃蟹”， 非得沉住氣扛住債務壓力。
華夏航空做了10年， 去年營收做到25.51億元， 但負債率（合併報表）升至77.31%， 高於當年國內同業上市公司64.51%的平均值。
華夏航空招股書顯示， 到今年上半年， 其債務規模已經達到38億元， 其中帶息負債31億元。
為此， 華夏航空每年要支出大量財務成本來維持企業運轉。 2014年至2017年上半年， 華夏航空支出總利息分別為5937.58萬元、6926.10萬元和7376.73萬元和5907.74萬元。
隨著公司規模擴張， 對營運資金和飛機數量需求增加， 公司不斷通過銀行貸款和融資租賃等方式獲取資金和增加飛機數量。
斑馬消費梳理發現， 2014年至2016年， 華夏航空負債總額分別較上一年末增加約1.10億元、4.56億元和8.17億元， 分別增長7.60%、29.43%和40.71%。 到了今年6月末， 公司負債總額較2016年末增加9.91億元， 增幅35.09%。
截至2017年6月30日， 公司負債總額為38.15億元， 其中流動負債為11.21億元， 非流動負債為26.94億元。
從應付款項來看， 華夏航空主要的應付款為租賃款、企業借款以及退租檢修儲備金。
從2014年至2017年6月末， 公司長期應付款餘額分別為8.90億元、12.66億元、16.14億元和22.85億元， 占比負債總額分別為57.41%、63.10%、57.16%及59.90%。
還有一筆5年前的借款至今沒有還完。
2012年8月17日， 華夏航空與貴州省科技風險投資有限公司簽訂《借款合同》借款6000萬元， 截至今年6月末， 還有4500萬元沒有償還， 已全部轉入一年內到期的非流動負債。
合併報表顯示， 今年6月末， 公司負債率已經至79.52%。
華夏航空靠什麼賺錢？前面說華夏航空資產負債率這麼高， 那麼這家公司靠什麼賺錢呢？
2014年至2017年上半年，公司綜合毛利率分別為24.62%、28.94%、25.72%及23.67%。
華夏航空的單位毛利（每可用座位公里的金額），更是讓國內所有同行眼紅。
2014年至2016年，公司主營業務的單位毛利分別為每可用座公里0.21元、0.20元、0.18元，同業上市公司平均值只有0.07至0.09元。
也別只看單位毛利，聚攏起來可是不少錢，2014年至2017年上半年末，華夏航空營收分別實現12.87億元、17.92億元、25.51億元和15.34億元，扣非後淨利潤分別為1.26億元、2.43億元、3.15億元和1.67億元。
企業發展大了，有訴訟挺正常，但是短時間集中發生多起訴訟，就讓人十分關注了。
作為一家年輕的支線航空企業，華夏航空1年時間內集中發生8起訴訟，而且多為勞動者個人提起訴訟。
斑馬消費發現，這8起訴訟中，至少涉及4名疑似飛行員勞動糾紛，這些並非簡單的勞資糾紛，而是個人要求公司解除勞動合同，並且要求“出具航空人員安保評價，並將相關檔案移交民航西南局”。
從2016年7月到今年8月，上述8起訴訟，要麼和解，要麼還沒有完結。
其中4起涉及拖欠工資和年終獎較多，最高的拖欠工資10萬元，應該是“航空人員”，大多和解完成。還有拖欠飛行訓練中心游某13萬多工資，最後在法院判決下才予以支付。
除了與員工的勞資糾紛，華夏航空在36個月內還有7項行政處罰。
在這些行政處罰中，有6項集中在2016年11月，這一個月裡，除了涉及“未按規定保存、報送開具發票的資料”被罰500元外，另外5項涉及年檢、適航指令超期以及採購安裝使用過的航材未按規定報批等，其中適航指令超期以及維修專案超期分別被罰2萬元。
2014年至2017年上半年，公司綜合毛利率分別為24.62%、28.94%、25.72%及23.67%。
華夏航空的單位毛利（每可用座位公里的金額），更是讓國內所有同行眼紅。
2014年至2016年，公司主營業務的單位毛利分別為每可用座公里0.21元、0.20元、0.18元，同業上市公司平均值只有0.07至0.09元。
也別只看單位毛利，聚攏起來可是不少錢，2014年至2017年上半年末，華夏航空營收分別實現12.87億元、17.92億元、25.51億元和15.34億元，扣非後淨利潤分別為1.26億元、2.43億元、3.15億元和1.67億元。
企業發展大了，有訴訟挺正常，但是短時間集中發生多起訴訟，就讓人十分關注了。
作為一家年輕的支線航空企業，華夏航空1年時間內集中發生8起訴訟，而且多為勞動者個人提起訴訟。
斑馬消費發現，這8起訴訟中，至少涉及4名疑似飛行員勞動糾紛，這些並非簡單的勞資糾紛，而是個人要求公司解除勞動合同，並且要求“出具航空人員安保評價，並將相關檔案移交民航西南局”。
從2016年7月到今年8月，上述8起訴訟，要麼和解，要麼還沒有完結。
其中4起涉及拖欠工資和年終獎較多，最高的拖欠工資10萬元，應該是“航空人員”，大多和解完成。還有拖欠飛行訓練中心游某13萬多工資，最後在法院判決下才予以支付。
除了與員工的勞資糾紛，華夏航空在36個月內還有7項行政處罰。
在這些行政處罰中，有6項集中在2016年11月，這一個月裡，除了涉及“未按規定保存、報送開具發票的資料”被罰500元外，另外5項涉及年檢、適航指令超期以及採購安裝使用過的航材未按規定報批等，其中適航指令超期以及維修專案超期分別被罰2萬元。