在美國東部時間6日下午2點47分左右,一名交易員在賣出股票時敲錯了一個字,將百萬誤打成十億,導致道鐘斯指數突然出現近千點的暴跌。因粗心、手笨不小心敲掉上億元的例子在金融界數不勝數,這一現象被金融業人士稱為”胖指頭綜合症”。社會心理學家的研究發現,產生從眾心理的最重要的因素是有多少人堅持某一條意見,而非這個意見本身。
“黑天鵝”式的股市暴跌
在發現澳大利亞之前,17世紀之前的歐洲人認為天鵝都是白色的。人類總是過度相信經驗,而不知道一隻黑天鵝的出現就足以顛覆一切。
2010年5月6日,交易員在美國紐約證券交易所內工作。當日,在歐洲債務危機的重壓下,紐約股市暴跌,截至收盤,三大股指的跌幅均超過3%,而道鐘斯指數盤中瞬間曾一度下跌將近1000點,是歷史上單日下跌點數最多的一次。據外電報導,交易員錯誤操作以及交易系統的技術問題可能是導致6日紐約股市盤中暴跌的主要原因之一。
彭博社的報導說,寶潔公司的股票在6日下午出現異常波動,股價突然從每股64美元跌至39美元,隨即後回升至每股60美元。另根據紐約證券交易所的消息,當天在紐交所交易的股票中,有8檔股票出現了交易價為零或者1美分的異常情況。
市場交易人士認為,交易中的錯誤操作以及交易系統的技術問題是紐約股市6日盤中出現異常暴跌的主要原因。目前紐約證券交易所和納斯達克股票市場正在就當天的異常波動進行調查。
似曾相識的現象?
美國幽默作家James Thurber曾寫過這麼一段有趣的文字:
突然有人在街上開始跑起來。
在這一刻,他很可能是想起了與他的妻子有一場約會,而現在赴約已經太遲了。別管什麼理由,他在百老匯大街上向東跑去。另外一個人也開始跑起來,可能是心情不錯的報童。又有一個人,一位儀錶堂堂的公務人員,也是一路小跑。
在10分鐘的時間裡,從聯合倉庫到法院大樓,商業街上的每一個人都在奔跑。一聲嘟囔逐漸演變成一個可怕的詞——“堤壩”。“堤壩決口了!”這種恐懼被人講了出來,這個人可能是公車裡的一位瘦小的老婦人,可能是一位普通員警,也可能是一個小男孩;沒有人知道他是誰,而且現在這一點也並不重要。兩千多人一下子全都逃了起來。四下響起了“向東跑!”的喊聲,向東跑就可以遠離那條河,向東跑就會安全。“向東跑!向東跑!”一個目光嚴厲、神情堅定身材瘦削的高個子女人,沿著街心從我身邊向東跑過。
儘管大家都在叫喊,但我仍然不能確定到底出了什麼事情。我奮力追上,與她並行跑著,儘管她已經快60歲了,但她那輕盈優美的奔跑姿勢中,看得出她身材棒極了。“怎麼回事?”我氣喘吁吁地問道。她迅速瞥我一眼,又繼續將目光投向前方,稍稍加快了步伐。“別問我,問上帝去吧!”她說道。
為什麼人們會在估價暴跌時爭相拋售股票?
讓我先玩個遊戲,不妨找個夥伴一起體驗。
請在五秒鐘之內,不經過仔細的計算,估計8 x 7 x 6 x 5 x 4 x 3 x 2 x 1等於多少?
你的答案是———-?
現在你讓另外一個人(沒有做過上面的估計)在五秒鐘內不經過仔細的計算,估計1×2×3×4×5×6×7×8是多少?
他的答案是——-?
現在比較一下你估計的答案和另外那個人估計的答案。誰的答案大,誰的答案小?一定是你的答案大,而另外那個人的答案小,並且你們的答案可能都小於40320(實際計算的答案),對嗎?
為什麼會這樣呢?因為你和另外那個人對答案的估計都“錨定”在剛開始計算的幾步上,所以你估計的答案要大於另外一個人估計的答案,但可能都小於實際計算出來的答案。
投資者通常認為在近期發生的事情會有很大的可能在不久的將來重現──可惜現實情況遠非如此。很多人都不太理解:當一種偶然情況持續發生,我們應該對此做更長期的觀察,從而更準確地把握其規律。在上文的那個例子中,人們傾向於過分看重近期的資訊,從而誤導了即將進行的投資決策。其結果是:個人投資者在上場上漲時顯得過分樂觀,而在市場下跌時變得過分悲觀。
“股價突然從每股64美元跌至39美元”是一種極端現象,它們再次發生的概率,按照歷史平均值來看,要比市場平穩變化的概率來得低。您會睹他們近期內再次發生嗎?
延伸閱讀:”胖指頭綜合症”
實際上,美國股票市場的“黑天鵝”式暴跌並不是第一起。因粗心、手笨不小心敲掉上億元的例子在金融界數不勝數,這一現象被金融業人士稱為”胖指頭綜合症”。其中幾例數目巨大的案例已經進入教科書,警告股票從業者。
2000年3月16日,面值100元的虹橋機場可轉換債券上市首日的開盤價只有1塊多錢,行情螢幕上顯示該債券跌了90%以上。不過在5分鐘不到的時間,虹橋轉債就從1塊多的開盤價跳到100元以上。
2000年12月13日,一外資證券行突然掛出106。5港元的滙豐拋盤,涉及股份數目為2萬股,較上一日收市價低出9。5港元,約8%,但沒有成交。
2000年12月瑞銀集團下屬投資銀行公司瑞銀華寶的交易員在幾秒中內使瑞銀華寶公司損失7100萬英鎊。他本來要以每股60萬日元的價格出賣日本廣告公司的股份,結果鍵盤上的一個小錯誤使他在最後以每股6日元的價格賣出了61萬份股票。
2002年9月歐洲期貨交易市場的交易商打算把一份期貨交易合同賣給德國法蘭克福交易市場。當時法蘭克福指數為5180點。最後交易員賣出了5180份期貨交易合同。歐洲期貨交易市場大幅下地,5個小時後所有交易被迫取消。
2002年10月,倫敦股票交易市場的一名交易員在一場期貨交易中不小心輸錯了價格,結果世界上最大的金融衍生市場歐洲期貨交易市場被迫停盤3個小時,股票指數下降了500點。
2005年6月27日,臺灣富邦證券的一名交易員收到來自香港的8000萬元的落盤指令,但錯誤地落成80億元。為了穩定股市,富邦決定以公司資金買回這批股份,這個錯誤指令讓富邦證券的帳面損失超過4億元新臺幣。